Buka Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, Editor FT, memilih cerita favoritnya di newsletter mingguan ini.
Temen-temenku curiga masalah kesehatan mentalku karena dibesarkan di Sydney. Siapa yang bisa merenung di toilet kalau ada laba-laba merah di bawah dudukannya? Mereka panggil aku “Steve Waugh yang cemas”.
Sebenernya aku bisa ngatur emosi dengan baik. Minggu ini aku berenang sejauh 1 mil di laut sama anjing laut dan lari di jalan hutan penuh kelopak rhododendron. Coba aja rasain sedih kalo nyetir Defender terbuka sambil ngerokok dan dengerin lagu Megadeth “Peace Sells” kenceng-kenceng.
Aku juga tetap waras karena gak baca komen di kolomku — tapi aku masih bales email di alamat bawah. Maaf ya @vegemitesandwich! Jujur, capek juga dibilang “botak tolol” berkali-kali sampe mikir jangan-jangan emang rambutku mulai tipis.
Masalahnya, temenku David rajin kasih laporan kalo kalian masih pada bilang aku idiot jual saham AS. Investor terburuk, katanya.
Komen-komen itu mungkin gak berhenti waktu saham AS jatuh beberapa bulan lalu. Kalau pun berhenti, sekarang pasti udah normal lagi soalnya saham udah naik 20%. Gak papa sih. Aku emang pantas dikatain.
Keputusan September 2023 itu salah banget. Aku jual semua Vanguard S&P 500 ETF — waktu itu 13% portofolioku — eh malah naik 36% dalam pound sterling sejak itu.
Gak cukup itu, sepertiga uang hasil jualan aku masukin ke obligasi AS yang cuma bagi untung 1,2% sampe aku jual lagi April lalu. Iya sih, tujuannya buat stabilin risiko. Tetep aja kesel.
Tapi aku juga pernah bilang kalo S&P 500 terus naik, saham lain bisa ikutan. Jadi gak rugi total. Dua reksadana lain yang aku beli, Asia kecuali Jepang dan Jepang, udah naik 20% dan 14%. Reksadana FTSE UK juga naik 35%.
Jadi, pasar Inggris dan dollar lemah bikin aku gak kelihatan terlalu bodoh. Tapi aku gak nyesal soalnya aku yakin saham AS kemahalan menurut ukuran apa pun.
Tapi anehnya — aku aja heran nulis ini — jari udah mau pencet tombol beli saham AS buat pertama kali dalam 2 tahun. Aduh, aku harus baca lagi nih biar yakin serius.
Lima alasan tiba-tiba muncul di kepalaku minggu ini. Dan sepertinya lebih mungkin untung beli saham daripada jual, walau dikit.
Pertama, efek samping keberuntungan aku pegang banyak pound sterling. (Aku pernah tulis pentingnya pegang uang dalam mata uang kebutuhan sehari-hari.) Sekarang aku sadar banget kurang pegang dollar, padahal dua pertiga perdagangan, pinjaman, saham, dan cadangan bank sentral global pake dollar.
Dominasi dollar gak masalah. Yang bikin khawatir itu survei Bank of America yang bilang para manajer aset paling jarang pegang dollar dalam 20 tahun terakhir. Ini sinyal kuat buat beli.
Alasan kedua buat pertimbangin S&P 500: di survei yang sama, lebih dari setengah manajer dana global bilang saham internasional bakal untung besar dalam 5 tahun ke depan. Kurang dari seperempat yang bilang begitu buat saham AS. Survei Sentix juga positif buat Eropa pertama kali sejak 2022.
Naluri kontrarian aku juga tergoda liat optimisme bisnis Eropa. Survei ZEW terbaru bilang perusahaan udah gak takut tarif lagi. Bos-bos Eropa mulai optimis.
Itu alasan ketiga buat beli saham AS. Aku udah lama pecaya keunggulan AS. Sama kayak orang-orang yang pernah tinggal dan kerja di sana.
Masalahku cuma harga sahamnya. Bahkan sekarang, S&P 500 masih kemahalan 30-50% menurut ukuran laba atau nilai aset. Tapi saham AS emang selalu mahal — terakhir kali murah beneran pas krisis finansial. Tapi setelah itu malah terus naik.
Cara lain saham AS bisa bernilai ya kalo laba perusahaan melonjak. Mungkin gak? Bisa, kalau produktivitas naik. Di AS produktivitas udah tumbuh lebih cepat. AI bisa bikin makin cepat?
Aku gak yakin, makanya kebangkitan produktivitas jadi alasan keempat buat pertanyain kenapa aku kurang pegang saham AS. Produktivitas naik bagus juga buat tingkatkan permintaan dan gaji tanpa inflasi atau potong laba.
Artinya, bisa jadi lingkaran positif. Dan sekarang udah ada harapan. Ekspektasi resesi global negatif, dan Federal Reserve masih optimis sama ekonomi AS — makanya mereka gak turunin suku bunga Rabu lalu. Gimana kalau tiba-tiba ada perdamaian?
Alasan kelima: risiko investor saham tiba-tiba sadar dan bilang saham AS menarik. Kalau itu terjadi, semua reksadanaku untung. Tapi saham AS bakal melesat. Aku harus mikirin sambil minum Wellness Martini.
Aku pengen baca komen kalian. Kalo aja gak di pub.
Penulis adalah mantan manajer portofolio. Email: [email protected]; X: @stuartkirk__