Buka Editor’s Digest Gratis
Roula Khalaf, Editor FT, memilih cerita favoritnya di newsletter mingguan ini.
Setahun lalu, demam AI generatif yang melanda Silicon Valley dan Wall Street dapat tantangan serius. Dalam sebuah catatan, Jim Covello, kepala penelitian ekuitas Goldman Sachs, bertanya apakah perusahaan yang berencana menghabiskan $1 miliar untuk AI generatif akan dapat balik modal. Sementara itu, mitra di firma modal ventura Sequoia memperkirakan perusahaan teknologi perlu menghasilkan $600 miliar tambahan untuk membenarkan pengeluaran modal di 2024 saja—sekitar enam kali lebih besar dari yang mungkin mereka dapatkan.
Peringatan ini memicu ujian pertama bagi sentimen investasi sejak peluncuran ChatGPT. Pendapatan dari pelanggan yang seharusnya diuntungkan oleh teknologi baru ini hampir tidak ada. Di mana aplikasi "pembunuh" AI generatif? Hal ini menyebabkan musim panas penuh kecemasan bagi investor teknologi.
Setahun kemudian, saham AI terkemuka baru saja melalui fluktuasi besar. Setelah kekhawatiran akibat model AI murah dari DeepSeek China, Nvidia bangkit dan capai rekor baru minggu ini, naik sekitar $1,5 triliun dari titik terendah April. Microsoft juga mengalami kenaikan kapitalisasi pasar $1 triliun dalam kurang dari tiga bulan.
Namun, yang mencolok adalah betapa sedikitnya perubahan dalam prospek pendapatan AI generatif sejak peringatan setahun lalu. Harapan (dan hype) tetap kuat, tapi masih sulit melihat dari mana keuntungan akan datang untuk membenarkan pengeluaran modal besar di AI, setidaknya dalam jangka pendek.
Di sisi biaya, efek demam AI sangat jelas. Empat perusahaan teknologi terdepan—Alphabet, Amazon, Meta, dan Microsoft—meningkatkan pengeluaran modal hampir dua pertiga, atau $95 miliar, di 2024. Awal tahun ini, mereka berencana menambah capex sebesar $75 miliar lagi.
Eskalasi lebih lanjut hingga akhir dekade ini sudah diperkirakan. Bank of America Securities memprediksi pengeluaran industri teknologi untuk pusat data akan melonjak dari $333 miliar tahun lalu ke sekitar $1 triliun di 2030. Pada akhir periode itu, 83% dana akan masuk ke investasi terkait AI.
Di sisi pendapatan, beberapa pemimpin AI mulai mencatat kenaikan besar dalam bisnis—tapi pendapatan tambahan diukur dalam puluhan miliar, bukan ratusan.
Awal tahun ini, Microsoft mengatakan pendapatan tahunannya dari AI naik 175% ke $13 miliar. Itu masih hanya sekitar 5% dari total pendapatan tahun ini. Pendapatan OpenAI dari langganan, sumber utama mereka, hanya capai $10 miliar, dua kali lipat dari akhir tahun lalu. Pertumbuhannya mencolok, tapi angka absolut masih kecil dibanding capex.
Penggunaan chatbot juga meningkat drastis setahun terakhir, mengubah OpenAI hampir semalam menjadi perusahaan konsumen. Tapi meski banyak orang sekarang pakai chatbot AI, bisnisnya tetap kecil. Hanya sekitar 3% yang membayar layanan AI yang mereka gunakan, menghasilkan pendapatan tahunan sekitar $12 miliar, menurut survei 5.000 orang dewasa AS oleh Menlo Ventures.
Sementara itu, dunia bisnis masih mencari penggunaan AI generatif yang bisa membenarkan pengeluaran besar. Teknologi ini setidaknya dorong generasi baru startup perangkat lunak, terutama di coding, bidang pertama "pekerjaan pengetahuan" yang terdampak. Tapi belum ada perubahan signifikan dalam pertumbuhan pendapatan perusahaan perangkat lunak besar, yang paling siap membawa AI ke dunia bisnis dalam bentuk aplikasi berbasis AI.
Gelombang pertama asisten AI belum banyak ubah kehidupan kerja. Harapan kini beralih ke agen—alat yang bisa mengotomatiskan tugas individu atau bahkan seluruh proses kerja. Menurut McKinsey, agen janjikan nilai bisnis besar dengan mengotomatiskan operasi kompleks. Tapi konsultan juga peringatkan ini perlu pemikiran ulang seluruh proses bisnis.
Meyakinkan pelanggan untuk melampaui proyek percobaan GenAI yang tersebar di dunia korporat akan jadi tantangan besar bagi industri teknologi. Ini bukan berarti AI generatif tak mungkin ubah kehidupan kerja seperti klaim pendukungnya dalam jangka panjang. Tapi untuk sekarang, jurang antara pengeluaran modal dan pendapatan belum menunjukkan tanda mengecil.