CEO Tesla Elon Musk. Foto: Antonio Masiello/Getty Images
Saham Tesla berada dalam masalah besar setelah kinerja pengiriman kuartal pertamanya yang buruk, menurut JPMorgan.
Bank tersebut menurunkan target harga Tesla menjadi $115 dari $130, yang mewakili potensi penurunan sebesar 31%.
“Meskipun mengalami penurunan 59%, valuasi masih terlalu tinggi,” kata JPMorgan.
Saham Tesla berada di ujung tanduk setelah perusahaan mobil listrik tersebut melaporkan keterlambatan pengiriman rekor pada hari Selasa, menurut JPMorgan.
Tesla melaporkan pengiriman kendaraan kuartal pertama sebanyak 386.810, jauh di bawah perkiraan Wall Street sekitar 450.000.
JPMorgan mempertahankan peringkat “underweight” pada Tesla dan menurunkan target harganya menjadi $115 dari $130, yang mewakili potensi penurunan sebesar 31% dari level saat ini.
Panggilan bearish tersebut datang setelah saham Tesla merosot 60% dari rekor tertingginya pada tahun 2021. Menurut analis JPMorgan Ryan Brinkman, penurunan tersebut mungkin belum cukup.
“Meskipun mengalami penurunan 59%, valuasi masih terlalu tinggi,” kata Brinkman dalam sebuah catatan pada hari Rabu.
Brinkman menyalahkan menurunnya permintaan dan persaingan yang semakin intensif atas masalah penjualan Tesla, dan mengatakan bahwa kesabaran investor bisa mulai menipis terhadap perusahaan setelah tiga tahun kemerosotan.
“Kami memangkas perkiraan dan target harga saham Tesla setelah memperbarui pengiriman 1Q24 yang kemarin jauh lebih rendah dari harapan JPM dan konsensus dan yang kami perkirakan bisa menimbulkan masalah bagi kepercayaan investor terhadap prospek pertumbuhan jangka panjang perusahaan yang sangat penting untuk menjaga valuasi saham yang langka,” kata Brinkman.
Brinkman mengatakan pengiriman kuartal pertama Tesla melebihi perkiraan analis dengan jumlah terbesar yang pernah tercatat, menyoroti seberapa besar keterlambatan hasil perusahaan tersebut, terutama ketika mempertimbangkan bahwa perkiraan analis sudah mulai menurun menjelang rilis data.
“Pada puncak harapan pada 10 Juni 2022, analis yang disurvei oleh Bloomberg memperkirakan Tesla akan menjual 626.000 kendaraan di 1Q24, namun jumlah sebenarnya kendaraan yang terjual di 1Q24 yang dilaporkan kemarin hanya 387.000 atau -38% lebih rendah dari perkiraan semula,” jelas Brinkman.
Jarak yang besar antara harapan puncak dan penjualan kendaraan sebenarnya pada kuartal pertama disalahkan pada meningkatnya mobil hibrida, gangguan pasokan pabrik, dan persaingan harga yang kuat dari produsen mobil China.
Faktor risiko tersebut mungkin tidak akan berakhir dalam waktu dekat, membuat semakin sulit bagi Tesla untuk mempertahankan valuasi premiumnya saat ini.
“Kami memperingatkan saham Tesla bisa turun lebih jauh lagi jika perusahaan tidak berhasil dengan cepat memulihkan volume unit dan pertumbuhan pendapatan, kecuali investor memutuskan untuk tidak lagi memberikan valuasi perusahaan pertumbuhan hiper masih,” kata Brinkman.
Yang paling mengkhawatirkan bagi Brinkman adalah bahwa sementara penjualan kendaraan Tesla melambat, keuntungan mendasarnya juga mengalami penurunan karena beberapa pemangkasan harga kendaraan selama setahun terakhir telah menggerogoti margin keuntungan perusahaan.
Keuntungan yang mengalami penurunan tersebut bisa menimbulkan tekanan tambahan pada Tesla dan investor basisnya, yang mungkin akhirnya meninggalkan tujuan aspirasional perusahaan tersebut untuk mobil otonom sepenuhnya dan robot humanoid, dan fokus pada profitabilitas bisnis inti otomotifnya.
“Dengan pengiriman 1Q24 sekarang diketahui mengalami kontraksi, kami sangat yakin baik pendapatan otomotif maupun total perusahaan akan negatif di 1Q, kemungkinan membuat investor paling bullish untuk mengambil pengecekan sentimen,” kata Brinkman.