Janji Presiden Trump untuk meredam inflasi baru saja menjadi lebih rumit setelah Consumer Price Index (CPI) bulan Januari datang lebih panas dari yang diharapkan minggu lalu.
Laporan tersebut mengguncang pasar, menekan saham sementara imbal hasil obligasi melonjak, karena investor menurunkan harapan akan pemotongan suku bunga, sementara beberapa bahkan menghidupkan kembali kemungkinan kenaikan.
Namun jangan khawatir tentang kenaikan suku bunga saja – hanya menunda pemotongan suku bunga saja bisa membuat Presiden Trump berada dalam \”lintasan tabrakan\” dengan Federal Reserve, peringatkan ekonom veteran Nouriel Roubini.
\”Hanya dengan menahannya saja akan membuat [Powell] dalam lintasan tabrakan dengan Trump, karena Trump ingin memotong suku bunga sekarang,\” kata Roubini. \”Kita sudah melihat ketegangan tersebut, dan itu akan semakin membesar.\”
Saat menjelang rilis inflasi, Trump mendorong Fed untuk menurunkan suku bunga, memposting di Truth Social bahwa penurunan suku bunga berjalan \”seiring\” dengan agendanya terkait tarif.
Panggilan Trump untuk menurunkan suku bunga datang meskipun mendapat penolakan berulang kali dari Ketua Federal Reserve Jerome Powell, yang sekali lagi menandakan bahwa ia tidak terburu-buru untuk memotong suku bunga. Berbicara di depan Kongres pada hari Rabu, Powell mengatakan kepada anggota DPR, \”Saya akan mengatakan kita sudah dekat tetapi belum sampai di titik inflasi … Kami ingin menjaga kebijakan yang ketat untuk saat ini.\”
Dan meskipun Powell memperingatkan minggu ini bahwa \”tidak bijaksana untuk berspekulasi\” tentang dampak ekonomi dari tarif, Wall Street tetap skeptis terhadap agenda kebijakan Trump. Roubini menguatkan peringatannya bahwa kebijakan yang diusulkan oleh administrasi Trump – termasuk tarif – berisiko kembali terhadap tekanan inflasi saat ini, sementara ekonom kepala Moody’s Analytics Mark Zandi memperingatkan konsumen akan \”membahu beban tersebut.\”
\”Tarif, proteksionisme, perang ekonomi dengan teman dan sekutu kita, dan juga dengan China, bersifat inflasi dan mengurangi pertumbuhan,\” jelaskan Roubini.
Dan Zandi mengulangi kekhawatiran bahwa tarif Trump akan menambah tekanan inflasi, mengatakan kepada saya bahwa proposal tarif Trump akan memicu inflasi yang lebih tinggi, menaikkan suku bunga, dan membatasi pertumbuhan ekonomi – faktor yang akan lebih \”memperumit\” keputusan kebijakan Federal Reserve yang akan datang.
Zandi melihat risiko ini meningkat setelah data CPI bulan Januari, yang menunjukkan \”deflasi berakhir\” karena harga meningkat di sejumlah sektor, termasuk energi, makanan, mobil bekas, dan asuransi kendaraan bermotor.
\”Sifat kenaikan harga yang merata … merupakan sesuatu yang patut dikhawatirkan terkait tarif,\” kata Zandi di Morning Brief Yahoo Finance. \”Deflasi yang telah kita nikmati sekarang berakhir, dan sayangnya kita belum sepenuhnya kembali ke target Federal Reserve, jadi itu mengkhawatirkan.\”
Cerita Berlanjut
Meskipun ruang lingkup lengkap rencana tarif Trump masih tidak pasti, Model Makroekonomi Global Moody’s Analytics memproyeksikan bahwa jika tarif terhadap Kanada dan Meksiko sepenuhnya dilaksanakan bulan depan dan tetap berlaku tanpa pengecualian tambahan, ditambah dengan tarif tambahan 10% yang diberlakukan kepada China awal bulan ini, inflasi harga konsumen akan naik 0,5% dalam waktu setahun. PDB riil akan 0,6% lebih rendah selama periode yang sama.
Dan potensi perang dagang merupakan risiko bagi ekuitas. David Kostin dari Goldman Sachs memperingatkan awal minggu ini bahwa tarif merupakan risiko downside kunci untuk pertumbuhan laba, memperkirakan bahwa setiap kenaikan 5% dalam tingkat tarif AS akan memotong perkiraan laba S&P 500 tahun 2025 sekitar 1% hingga 2%.
Sementara itu, Roubini, yang melihat S&P 500 kembali \”digit tunggal\” tahun ini di bawah kebijakan Trump yang \”moderat\”, memperingatkan bahwa \”kebijakan buruk\” bisa membuat Fed tetap diam – langkah yang bisa meningkatkan risiko koreksi pasar.
Namun, Roubini percaya kemungkinan administrasi Trump menerapkan \”kebijakan buruk\” relatif rendah. Ia menunjuk empat \”guardrails\” yang bisa mencegah \”kebijakan buruk menjadi benar-benar buruk\” – disiplin pasar, kemandirian Fed, penasihat ekonomi yang kuat, dan penjaga obligasi – dengan penjaga obligasi mungkin menjadi pengecekan utama terhadap Trump.
\”Dia tidak bisa mengontrol investor … dan investor akan menghukum [Trump] jika kebijakannya buruk untuk pertumbuhan dan meningkatkan inflasi,\” tambah Roubini. \”Itu akan menjadi kendala paling kuat.\”
Seana Smith adalah pembawa acara di Yahoo Finance. Ikuti Smith di X @SeanaNSmith. Tips tentang kesepakatan, penggabungan, situasi aktivis, atau hal lainnya? Email [email protected].
Klik di sini untuk analisis mendalam tentang berita pasar saham terkini dan peristiwa yang memengaruhi harga saham
Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance