“
Di seluruh papan, perkiraan para pejabat Federal Reserve untuk ekonomi AS memburuk dalam laporan terbarunya yang merangkum harapan mereka. Mereka mengharapkan pertumbuhan melambat dan inflasi meningkat kecuali satu pejabat, yang mengharapkan pertumbuhan PDB akan naik antara 2,4% dan 2,5%.
Federal Reserve memiliki seorang optimis di tengah-tengahnya.
Ketika bank sentral merilis proyeksi ekonomi terbarunya pada hari Rabu, seorang pejabat Fed memiliki pandangan yang jauh lebih positif terhadap pertumbuhan AS dibandingkan dengan rekan-rekannya.
Pejabat yang tidak disebutkan namanya ini adalah pengecualian di antara anggota Federal Open Market Committee lainnya, memproyeksikan pertumbuhan PDB AS antara 2,4% hingga 2,5% dalam dua tahun mendatang. Tidak ada anggota komite lain yang mengharapkannya mencapai bahkan 2%.
Laporan, yang secara resmi dikenal sebagai Ringkasan Proyeksi Ekonomi, tetapi secara umum disebut sebagai “dot plot,” adalah ringkasan triwulanan tentang apa yang diharapkan pejabat Federal Reserve dari ekonomi AS dalam beberapa tahun ke depan. Investor dan ekonom dengan cermat memantau dot plot ketika dirilis untuk menilai setiap perubahan dalam pandangan Fed terhadap ekonomi.
Dot plot terbaru melihat perkiraan konsensus di antara kepemimpinan Fed turun dibandingkan dengan versi sebelumnya pada bulan Desember. Dalam laporan itu, 13 anggota komite mengharapkan pertumbuhan PDB lebih dari 2% dari 2025 hingga 2027. Enam orang mengharapkan pertumbuhan antara 2% dan 2,1%, dan enam orang lain mengharapkannya sedikit lebih tinggi pada 2,2% hingga 2,3%. Seorang pejabat pada bulan Desember juga mengharapkan 2,5%.
Karena dot plot bersifat anonim, tidak mungkin untuk mengatakan apakah anggota komite yang sama dari bulan Desember memiliki pandangan positif yang sama kali ini.
Secara umum, harapan bergerak dalam arah yang relatif suram. Proyeksi pertumbuhan turun, sementara proyeksi inflasi dan pengangguran meningkat. “Pejabat melihat adanya pergeseran risiko ke arah pertumbuhan yang lebih lemah dan inflasi yang lebih tinggi juga,” tulis Deutsche Bank dalam catatan analisnya setelah pertemuan Fed.
Proyeksi median Fed untuk pertumbuhan PDB turun dari 2,1% menjadi 1,7%, menurut dot plot Maret. Ketika menghadapi perubahan itu, Ketua Federal Reserve Jerome Powell menyebutnya sebagai “penurunan pertumbuhan yang signifikan,” selama konferensi pers Rabu.
Meskipun Powell menegaskan—seperti yang telah dilakukannya sepanjang tahun—bahwa ekonomi tetap dalam kondisi yang kokoh secara keseluruhan. Penurunan proyeksi pertumbuhan sebagian besar disebabkan oleh tingkat ketidakpastian yang tinggi, tambahnya.
Kebanyakan ketidakpastian itu berasal dari dua usulan kebijakan dari Presiden Donald Trump: kebijakan tarifnya yang kadang hidup, kadang mati, dan janjinya untuk menjalankan kebijakan imigrasi yang keras. Kedua kebijakan tersebut bisa merugikan ekonomi dengan memicu perang dagang dan mengurangi pasokan tenaga kerja, secara berturut-turut. Sejauh ini, Administrasi Trump telah membuat langkah-langkah yang membingungkan dalam hal tarif, bagian penting dari kebijakan perdagangannya yang tidak konvensional. Setelah menerapkan tarif luas pada China, ekonomi terbesar kedua di dunia, Trump juga memberlakukan dan kemudian membalikkan tarif pada Meksiko dan Kanada. Sebuah putaran tarif baru akan mulai berlaku pada 2 April, yang juga tidak memberikan kejelasan yang diinginkan oleh investor.
Ketidakjelasan mengenai rincian kebijakan tarif membuat sulit untuk menilai dampaknya di luar garis besar. “Ada begitu banyak hal yang tidak kita ketahui,” kata Powell Rabu. “Tapi kita tahu akan ada tarif dan mereka cenderung menurunkan pertumbuhan, mereka cenderung menaikkan inflasi pada awalnya.”
Proyeksi dari investor juga sesuai dengan konsensus Fed—tetapi tidak dengan optimis tunggalnya.
“Kami telah menurunkan proyeksi PDB 2025 kami mengingat lonjakan ketidakpastian kebijakan dan telah meningkatkan proyeksi inflasi inti kami karena tekanan ke atas pada harga barang dan dampak yang diantisipasi dari tarif,” Vanguard menulis kepada investor dalam email Kamis pagi.
Ketidakpastian yang luas tentang kebijakan apa yang akan diterapkan dan bagaimana akan berdampak pada ekonomi telah menjadi salah satu faktor penentu dalam keputusan Fed untuk menunda pemotongan suku bunga sejauh ini tahun ini. Pada Rabu, Ketua Federal Reserve Jerome Powell menegaskan bahwa bank sentral tidak terburu-buru untuk mengubah suku bunga. Dia mengatakan ekonomi cukup kokoh sehingga Fed bisa menunggu kejelasan lebih lanjut tentang kebijakan masa depan Gedung Putih.
Realitas tersebut mengubah keseimbangan kekuasaan dalam pemerintahan.
“Kita menghadapi perubahan rezim dari dunia yang didominasi kebijakan moneter menjadi yang didominasi kebijakan fiskal,” tulis peneliti ekuitas William Blair Richard De Chazal.
Cerita ini awalnya ditampilkan di Fortune.com
“