Walaupun Presiden Donald Trump bersikeras bahwa bisnis luar negeri yang bayar tarifnya, data yang bertambah tunjukkan bahwa sebenarnya rumah tangga dan bisnis Amerika yang menanggung biaya pajak impornya.
Sebuah laporan Bank Federal Reserve New York yang dirilis Kamis, menggunakan data dari Biro Sensus AS dan Statistik Perdagangan Luar Negeri hingga November 2025, menemukan bahwa orang Amerika membayar hampir 90% dari tarif di tahun 2025. Ini termasuk 94% dari tarif dari Januari sampai Agustus tahun lalu, 92% dari September ke Oktober, dan 86% di November.
“Hasil kami menunjukkan bahwa sebagian besar beban tarif tetap jatuh pada perusahaan dan konsumen AS,” tulis para ekonom. Orang Amerika “terus menanggung sebagian besar beban ekonomi dari tarif tinggi yang dikenakan di 2025.”
Penulis laporan—Mary Amiti, Chris Flanagan, Sebastian Heise, dan David E. Weinstein—jelaskan dalam laporan mereka bahwa sepanjang tahun 2025, rata-rata tarif naik lima kali lipat dari 2.6% menjadi 13%. Jika perusahaan asing yang bayar tarifnya, itu akan terlihat dari perusahaan-perusahaan itu yang harus turunkan harga agar barangnya tetap sama harganya di Amerika setelah pajak diterapkan. Tapi, data mereka menunjukkan bahwa perusahaan yang ekspor ke AS hanya sedikit menurunkan harga mereka, sehingga perusahaan domestik lah yang harus serap kenaikan biaya atau teruskan ke konsumen.
Trump telah berkali-kali menyatakan bahwa negara lain yang ingin ekspor barang ke AS-lah yang bayar tarifnya. Dalam sebuah op-ed Wall Street Journal bulan lalu, Trump bilang: “Data menunjukkan bahwa beban, atau ‘insiden,’ dari tarif telah jatuh secara besar-besaran pada produsen dan perantara asing, termasuk perusahaan besar yang bukan dari AS.”
Pernyataan presiden tentang kesuksesan tarif ini muncul saat kebijakan perdagangannya mendapat pengawasan lebih ketat. Pada Rabu, Dewan Perwakilan Rakyat mengesahkan resolusi, dengan dukungan tiga Republikan, untuk membatalkan tarif yang dikenakan pada Kanada karena kekhawatiran ekonomi. Sementara itu, pemerintahan Trump menunggu keputusan segera dari Mahkamah Agung, yang akan menentukan legalitas tarif berdasarkan Undang-Undang Kekuatan Ekonomi Darurat Internasional.
Orang Amerika telah menyadari harga yang lebih tinggi akibat tarif, dan bulan lalu, kepercayaan konsumen jatuh ke level terendah dalam lebih dari 11 tahun, dengan responden survei menyebut tarif sebagai salah satu alasan kecemasan ini.
“Tanggapan tertulis konsumen tentang faktor yang mempengaruhi ekonomi terus condong ke pesimisme,” kata Kepala Ekonom Conference Board Dana Peterson dalam pernyataan. “Referensi ke harga dan inflasi, harga minyak dan gas, serta harga makanan dan bahan pokok tetap tinggi. Sebutan tentang tarif dan perdagangan, politik, dan pasar tenaga kerja juga naik di Januari, dan referensi ke kesehatan/asuransi dan perang sedikit meningkat.”
Gedung Putih tidak segera menanggapi permintaan komentar dari Fortune.
Tanda-tandanya jelas
Dampak tarif pada bisnis dan konsumen Amerika mengikuti pola yang terlihat dari dampak tarif pada masa jabatan pertama Trump. Sebuah studi tahun 2019 dari Journal of Economic Perspectives menemukan orang Amerika membayar insiden, atau biaya, penuh dari tarif hingga 2018, yang diperkirakan mengurangi pendapatan riil agregat AS sebesar $1.4 miliar per bulan hingga 2018.
Laporan New York Fed minggu ini juga mencerminkan data dari banyak sumber, termasuk dari Tariff Tracker Harvard Business School, yang menemukan bahwa hingga Oktober 2025, tarif menambah 0.76% ke Indeks Harga Konsumen, atau inflasi AS. Kiel Institute juga menemukan ekspor asing hanya menyerap 4% dari beban tarif, menyisakan 96% untuk ditanggung pembeli AS.
Pemimpin bisnis AS telah membunyikan alarm tentang tarif selama berbulan-bulan karena alasan ini persis, mengklaim bahwa bisnis domestik lah yang harus memilih antara menyerap biaya dengan mengorbankan margin mereka sendiri, atau meneruskan biaya ke pelanggan.
Procter & Gamble umumkan di Juli 2025 mereka akan naikkan harga pada beberapa produk rumah tangganya seperti popok dan perawatan kulit karena tarif. General Motors laporkan di bulan yang sama pukulan profit $1.1 miliar sebagai hasil dari tarif.
“Tidak banyak yang bisa dilakukan,” kata analis senior Bernstein Daniel Roeska ke Fortune di Juli. “Jika kebijakannya adalah mengenakan tarif pada mobil, maka itu akan menaikkan biaya mobil, dan pada akhirnya, kemungkinan akan menaikkan harga mobil.”
Secara keseluruhan, beban tarif ini telah lebih besar daripada manfaat yang diklaim Trump akan didanai oleh pajak ini, menurut beberapa ekonom. Presiden mengklaim pendapatan tarif akan membayar utang nasional AS yang mencapai $38 triliun dan pemerintahan akan bisa bagikan cek diskon $2,000 ke orang Amerika dan berikan pemotongan pajak.
Lembaga think tank nonpartisan Tax Foundation temukan awal bulan ini bahwa biaya tarif untuk rumah tangga AS melebihi manfaat pemotongan pajak. Kelompok ini sebelumnya perkirakan pemotongan pajak Trump akan tingkatkan pengembalian rata-rata sebesar $1,000 dari tahun lalu, tapi menghitung bahwa beban tarif untuk orang Amerika akan membengkak jadi $1,300 di 2026, menghapus semua manfaat dari pemotongan pajak.
“Tarif benar-benar menghambat potensi undang-undang pajak baru, baik untuk memberikan bantuan ke pembayar pajak maupun untuk menumbuhkan ekonomi,” kata Erica York, wakil presiden kebijakan pajak federal di Tax Foundation, ke Fortune.