Dua pejabat Federal Reserve lainnya pada hari Jumat menambahkan suara mereka ke gelombang pejabat bank sentral AS yang menurunkan urgensi untuk memangkas suku bunga di tengah inflasi yang sulit, dengan salah satu pejabat mengingatkan bahwa kegagalan tekanan harga untuk semakin mereda bahkan bisa mendorong bank sentral untuk kembali menaikkan suku bunga.
Meskipun inflasi telah turun cukup banyak dan kemungkinan akan terus kembali mendekati target 2%, “kita masih belum sampai pada titik di mana layak menurunkan tingkat kebijakan, dan saya terus melihat sejumlah risiko naik pada inflasi,” kata Gubernur Federal Reserve Michelle Bowman dalam sebuah pertemuan Komite Pasar Terbuka Bayangan di New York.
Potensi inflasi tersebut dapat mengubah prospek keputusan kebijakan masa depan, katanya. “Meskipun bukan pandangan utama saya, saya terus melihat risiko bahwa dalam pertemuan di masa depan kita mungkin perlu menaikkan tingkat kebijakan lebih lanjut jika kemajuan pada inflasi terhenti atau bahkan berbalik,” peringat Bowman.
Untuk saat ini, gubernur bank sentral mengatakan kebijakan Fed sudah berada pada posisi yang baik untuk kekuatan ekonomi saat ini, dan jika inflasi terus mundur kembali ke 2%, dia mengatakan “akan menjadi tepat untuk secara bertahap menurunkan tingkat dana federal untuk mencegah kebijakan moneter menjadi terlalu restriktif.”
Pendekatan hawkish Bowman terhadap kebijakan moneter diikuti oleh komentar serupa dari Presiden Federal Reserve Bank of Dallas, Lorie Logan, yang membahas hal serupa.
“Saya rasa masih terlalu cepat untuk memikirkan pemotongan suku bunga,” kata Logan dalam teks pidato yang disiapkan untuk disampaikan di depan para hadirin di Universitas Duke. Untuk mencapai pemotongan suku bunga, “saya perlu melihat lebih banyak ketidakpastian terpecahkan tentang jalur ekonomi mana yang kita tempuh,” katanya.
Logan juga khawatir tentang masa depan inflasi setelah awal yang tidak stabil tahun ini. “Risiko utamanya” bukanlah tentang inflasi yang meningkat, melainkan terhenti pada level saat ini, katanya.
Bowman dan Logan adalah pejabat Fed terbaru selama seminggu terakhir ini yang mengungkapkan kekhawatiran tentang “rintangan” yang dihadapi Fed sejauh ini tahun ini dalam mencapai target kembalinya inflasi ke sasaran. Kombinasi data pasar kerja yang kuat dan kemajuan terbatas pada inflasi dalam beberapa bulan terakhir telah memperkuat desakan di antara pejabat teratas – termasuk Ketua Jerome Powell – untuk “sabar” saat mereka mendekati keputusan kapan memangkas suku bunga.
HALANGAN UNTUK PEMOTONGAN SUKU BUNGA
Kedua pejabat Fed berbicara setelah rilis data perekrutan yang sangat kuat. Laporan ketenagakerjaan menunjukkan sektor ketenagakerjaan yang sangat kuat, dengan payrolls menambahkan 303.000 pekerjaan pada bulan Maret, di tengah penurunan tingkat pengangguran menjadi 3,8% dari 3,9% pada Februari.
Kekuatan perekrutan memperkuat gagasan bahwa dengan ekonomi berada dalam posisi yang kuat, Fed memiliki ruang untuk membiarkan pengaturan kebijakan moneter saat ini, yang memiliki tingkat dana federal antara 5,25% dan 5,5%, dibiarkan dalam posisi untuk lebih menurunkan inflasi tanpa menyebabkan sakit ekonomi yang lebih luas.
Jalannya data ekonomi serta panduan dari pejabat Fed membantu investor mengurangi harapan akan pemotongan suku bunga. Menurut pasar berjangka untuk dana federal, para pedagang melihat hampir tidak ada peluang pemotongan pada pertemuan Federal Open Market Committee bulan Mei, dan terbagi dalam prospek pelonggaran bulan Juni.
Pada pertemuan FOMC bulan lalu, pejabat Fed terus mengharapkan tiga pemotongan untuk tahun ini meskipun dengan keyakinan yang lebih rendah dibandingkan dengan perkiraan mereka dari akhir tahun lalu. Data pekerjaan secara keseluruhan menahan kebutuhan untuk mulai memotong suku bunga, kata para ekonom.
“Federal Reserve tidak tahu jalur data akan mengambil” yang telah mengaburkan seberapa banyak panduan yang mereka dapat berikan tentang pilihan kebijakan masa depan, kata Thomas Simons, ekonom AS dari bank investasi Jefferies. Meski begitu, “data hari ini tidak akan memotivasi pejabat Fed untuk lebih condong ke arah pemotongan suku bunga dalam waktu dekat.”
Ekonom TD Securities setuju. Dalam catatan kepada klien mereka, mereka menulis bahwa laporan ketenagakerjaan yang kuat “dapat memperkuat gagasan kesabaran di antara beberapa pejabat Fed dalam hal keputusan kebijakan mendatang.” Mereka menambahkan, “kami tetap berpendapat bahwa evolusi inflasi harga konsumen tetap menjadi penentu kunci dalam jangka pendek, yang meningkatkan taruhannya untuk laporan CPI pekan depan.”
Indeks harga konsumen bulan Maret dijadwalkan untuk dirilis pada hari Rabu depan dan peserta pasar akan memperhatikan dengan cermat apakah faktor-faktor yang membuat indeks lebih kuat dari yang diharapkan pada awal tahun sedang mereda.
Ekonom Kepala AS JP Morgan, Michael Feroli, tidak menunggu CPI untuk mengubah panggilannya, bagaimanapun. “(T) ketiadaan retak apa pun yang berkembang di sisi permintaan (kerja) harus mengurangi urgensi untuk meredakan kebijakan, dan kami menunda panggilan pertama kami untuk pemotongan Fed dari Juni menjadi Juli,” katanya.