So what happens now that Reform UK has secured significant influence over the management of local government pension assets? It remains to be seen how they will use this power, but their stated opposition to “woke net-zero-obsessed investments” suggests they may push for changes in investment strategies. This could have implications for the performance of these pension funds, as well as for the broader debate around ESG investing in the UK.
For now, it seems that the LGPS funds are in a relatively healthy position, with deficits expected to be rare once the latest valuation cycle is complete. However, the influence of Reform UK on these funds could lead to shifts in investment priorities and strategies, potentially impacting their performance in the future.
Overall, the success of Reform UK in local elections has brought into focus the management of pension assets in the UK, highlighting the importance of these funds and the potential impact of political changes on their management.
“Sebagai akibatnya, kami mengharapkan Tice akan sangat murung.
Dana pensiun Staffordshire memiliki strategi perubahan iklim, yang menyatakan komitmennya untuk mencapai portofolio aset dengan emisi karbon netto nol pada tahun 2050. Hal yang sama berlaku untuk dana-dana dari Nottingham, Kent, dan Derbyshire. Kami menduga bahwa masing-masing dana ini akan diawasi oleh komite yang sebagian besar terdiri dari anggota Reform UK yang terpilih sebagian atas janji untuk menghapus target netto nol.
Setelah melihat laporan tahunan Staffordshire, beberapa alokasi menonjol dengan nama-nama yang kami duga akan terdengar agak woke. Sejumlah £317 juta — sedikit lebih dari 4 persen dari total dana mereka — diinvestasikan dengan Manajemen Aset Impax dalam apa yang tampaknya menjadi mandat ekuitas global yang berkelanjutan. Dan £467 juta diinvestasikan dalam strategi yang dikelola oleh LGPS Central — perusahaan penggabungan mereka — dalam dana-dana yang mungkin terdengar woke (‘Ekuitas Berkelanjutan’ dan ‘Multi Faktor Rendah Karbon’).
Meskipun produk-produk ini tanpa keraguan pernah memiliki periode kinerja yang sangat baik suatu saat dalam hidup mereka, terlihat dari laporan tahunan draft bahwa beberapa di antaranya mengalami periode dua belas bulan yang sulit secara relatif (resolusi tinggi):
Pada akhirnya, tugas jatuh pada komite pensiun untuk memutuskan apakah akan mengakhiri mandat ini, atau membiarkannya tetap berlanjut.
Semua Berubah?
Kembali ke bulan November, Kementerian Perumahan, Komunitas, dan Pemerintahan Lokal membuka konsultasi sembilan minggu tentang pensiun LGPS — termasuk tata kelola yang harus diakui dalam peraturan baru. Kita masih menunggu untuk melihat di mana ini akan berakhir, tetapi tampaknya pilihan pemerintah sudah cukup jelas: menggabungkan lebih banyak aset, dan terlihat sedikit lebih… Kanada? Secara khusus, konsultasi tersebut membaca, Otoritas Administratif:
akan diwajibkan untuk sepenuhnya mendelekasikan pelaksanaan strategi investasi kepada kolam, dan untuk mengambil saran utama mereka tentang strategi investasi dari kolam … [dan] … untuk mentransfer aset warisan ke pengelolaan kolam
Daripada mengelola skema multi-pemberi kerja yang besar, otoritas administratif akan merasa sedikit seperti anggota skema multi-pemberi kerja yang lebih besar.
Dan dalam hal kekuasaan, konsultasi tersebut menguraikan dunia di mana komite pensiun akan menetapkan tujuan investasi dan pendekatan yang diambil terhadap investasi yang bertanggung jawab, tetapi akan menemukan kemampuan mereka untuk merekrut dan memberhentikan manajer investasi individual dipangkas dan diserahkan kepada perusahaan kolam.
Peran dan tanggung jawab yang diusulkan dari kolam dan Otoritas Administratif © Kementerian Perumahan, Komunitas, dan Pemerintahan Lokal
Dengan segalanya masih belum pasti, sangat mungkin bahwa kontrol pensiun LGPS oleh anggota DPR Reform akan menjadi urusan yang singkat, dan bahwa RUU pensiun yang akan datang mensyaratkan delegasi penuh dari komite pensiun Otoritas Administratif dan menuju perusahaan kolam. Tapi patut diingat bahwa perusahaan kolam dimiliki oleh, dan bertanggung jawab kepada, kliennya. Dan tidak ada yang kami lihat dalam konsultasi yang akan mengubah hal ini.
Akan Mengikuti Langkah Amerika dalam Perangnya Melawan Kapitalisme yang Woke?
Tidak sulit untuk melihat ke mana cerita ini akan berakhir.
Sejak tahun 2021, ketika senat Texas meloloskan SB 13 — sebuah undang-undang yang melarang beberapa entitas negara untuk memasuki kontrak dengan perusahaan yang Komptroller Texas menentukan telah melakukan boikot terhadap perusahaan-perusahaan bahan bakar fosil — peraturan ESG pensiun publik di berbagai negara bagian Amerika telah menjadi kekacauan total.
Dan meskipun dana pensiun publik AS sebesar $5,5 triliun mungkin terdengar sederhana dibandingkan dengan total aset sebesar $77,8 triliun yang dikelola oleh perusahaan manajemen investasi Amerika Utara, biaya yang mereka keluarkan cukup besar untuk membuat setiap CEO manajemen investasi mempertimbangkan kembali prioritas mereka.
Sejak perang budaya mencapai manajemen aset, manajer AS telah meninggalkan inisiatif iklim seperti CA 100+ secara massal, dan perusahaan manajemen aset global telah menemukan diri mereka terpelintir hingga titik cemoohan atas sikap mereka terhadap ESG saat mereka berusaha memenuhi tuntutan yang sangat berbeda dari pasar Eropa dan Amerika.
Aset LGPS Inggris dan Wales lebih kecil dari rekan-rekan mereka di AS. Tetapi begitu pula dengan manajer investasi Inggris. Dana LGPS secara kolektif membayar £1,8 miliar dalam biaya manajemen investasi dalam tahun yang berakhir Maret 2024.
Dalam konteks pendapatan agregat industri manajemen investasi netto Inggris sebesar £22,6 miliar untuk tahun yang berakhir pada tahun 2023, itu bukan uang kecil.
Nampaknya kesuksesan Reform UK dalam pemilihan pemerintah setempat bulan Mei akan menghasilkan perubahan pada mandat investasi untuk manajer aset Inggris dan perusahaan kolam. Dampak jangka panjangnya tergantung pada bagaimana RUU pensiun yang akan datang dibentuk. Tetapi tanpa memandang itu, ada potensi untuk menciptakan efek yang sungguh-sungguh menggigil dalam pendekatan industri manajemen aset Inggris terhadap netto nol.
Ini akan menjadi masalah besar.”