Federal Reserve diperkirakan tetap pertahankan suku bunga. Investor akan pantau ketat proyeksi ekonomi terbaru pejabat Fed—disebut "dot plot." Perbedaan antara pejabat paling pesimis dan paling optimis bisa jadi kunci masa depan kebijakan moneter AS.
Saat FOMC bersiap rapat Selasa dan Rabu, dunia finansial udah punya ekspektasi: lebih banyak kesabaran.
Sepanjang tahun, Fed berusaha ingatkan investor bahwa ekonomi masih kuat. Pengangguran nggak melonjak, inflasi tetap di atas 2%, meski ada kekhawatiran karena tarif agresif Gedung Putih. Bahkan pasar saham udah pulih dari April yang kacau.
Tapi ada tanda-tanda pelemahan di ekonomi. Klaim pengangguran mencapai level tertinggi dalam 3 tahun, artinya lebih susah dapat kerja baru. Survei manufaktur juga di bawah ekspektasi.
Pertanyaan besar: apakah perlambatan kecil ini pertanda resesi, atau cuma refleksi perasaan orang, bukan realitas ekonomi?
Meski inflasi dan pengangguran stabil, ketidakpastian melanda investor tahun ini, terutama karena perubahan kebijakan perdagangan. Tapi Ketua Fed Jerome Powell bilang, data ekonomi yang kuat—bukan sentimen—bikin Fed nggak perlu buru-buru turunkan suku bunga.
Investor perkirakan Fed pertahankan suku bunga di 4,25%-4,5% setelah rapat Rabu. Mereka juga yakin bakal ada pemotongan suku bunga tahun ini, dengan kemungkinan 93%.
Sementara itu, Presiden Trump (dan Wakil Presiden J.D. Vance) protes karena Powell terlalu lama turunkan suku bunga. Trump juga ragu perlunya Fed independen, dan ingin dia terlibat dalam keputusan suku bunga. Powell selalu menolak berkomentar soal kritik dari Gedung Putih.
"Fed selalu cari ‘bukti yang kuat’, bahkan saat dituding lambat bertindak," kata Melissa Brown dari SimCorp. "Sekarang mereka ingin tunjukkan kemandirian, jadi sepertinya suku bunga bakal tetap."
Dot plot kedua tahun ini
Rapat FOMC kali ini juga akan merilis proyeksi suku bunga dari anggota komite. "Dot plot" akan tunjukkan ragam pendapat di Fed, meski respons rata-rata diperkirakan 1-2 pemotongan di 2025.
Menurut Mike Reynolds dari Glenmede, penting bagi investor tahu pendapat ekstrem di dot plot, karena itu membantu pahami apakah Fed lebih khawatir inflasi tinggi atau pertumbuhan rendah.
"Ada dua strategi kebijakan berbeda untuk hadapi masing-masing," kata Reynolds.
Biasanya, proyeksi pejabat Fed mirip-mirip di waktu seperti ini. Tapi tahun ini mungkin berbeda. "Umumnya dot plot bakal berkumpul di konsensus, tapi tahun ini nggak begitu—dot bakal lebih tersebar."
Dot plot kuartal lalu tunjukkan pertumbuhan lebih lambat dan inflasi lebih tinggi dibanding Desember. Sekarang, data sedikit bertentangan: metrik manufaktur dan proyeksi GDP turun, tapi lapangan kerja tetap tumbuh dan laba perusahaan kuat.
Perlambatan investasi manufaktur dan GDP di kuartal pertama belum cukup buat Fed bertindak. Karena Fed kemungkinan tahan suku bunga, investor akan lebih cermat analisis kata-kata Powell—apakah data baru ini pengaruhi pandangannya.
Setelah bulan-bulan penuh ketidakstabilan dan kecemasan soal ekonomi AS, investor ingin tahu apakah Fed rasa kekhawatiran ini berdampak.
"Kami belum lihat aksi nyata yang merespons ketidakpastian ini," kata Reynolds.
Cerita ini pertama muncul di Fortune.com.