Wall Street akhirnya dapet potongan suku bunga yg ditunggu-tunggu kemarin dari Ketua Fed Jerome Powell. Dia konfirmasi bunga bakal turun 25bps. Jadi pagi ini pasar pasti merayakan, ya?
Salah.
Konteksnya potongan dari Powell tidak disertai catatan kaki yg pengen dilihat analis. Biasanya, Federal Open Market Committee (FOMC) motong karna inflasi udah ada di jalur untuk balik ke target 2%, atau ekonomi cukup sehat untuk tahan aktivitas yg meningkat—sinyal kemakmuran yg bakal dateng.
Yg gak pengen dilihat penonton adalah potongan yg disebabkan oleh kekhawatiran atas mandat Fed: Harga stabil dan lapangan kerja maksimal. Powell jelaskan keputusan FOMC sebagai yg terakhir, potongan “manajemen risiko” yg dimotivasi oleh kecemasan, bukan kepercayaan diri.
Kedua sisi mandat Fed kelihatannya gak sepenuhnya sehat. Seperti dijelasin Powell, di sisi tenaga kerja: “Secara keseluruhan, perlambatan signifikan dalam pasokan dan permintaan pekerja itu tidak biasa. Di pasar tenaga kerja yg kurang dinamis dan agak lemah ini, risiko penurunan bagi lapangan kerja tampaknya telah naik.”
Sementara itu, inflasi telah “turun signifikan dari titik tertingginya di pertengahan 2022 tetapi tetap agak tinggi relatif terhadap tujuan jangka panjang kami sebesar 2%.”
Karena itu “pasar jadi merasa kurang percaya diri soal sejauh apa siklus pelonggaran yg mungkin terjadi dan hasil Treasury lebih tinggi di seluruh kurva pada penutupan dengan saham AS datar setelah beberapa jam terakhir perdagangan yg bergejolak pasca FOMC,” tulis Jim Reid dari Deutsche Bank ke klien pagi ini.
Yg juga bikin heran investor adalah dot plot Fed yg bergeser tipis dari indikasi 50bps lagi di 2025 jadi 75bps, nunjukin bahwa di satu dari dua pertemuan terakhir tahun ini, potongan 50bps bisa diumumin.
Tapi bahkan kemudian Powell mendinginkan rencana apa pun, bilang FOMC masih dalam situasi “pertemuan demi pertemuan.” Ini menarik perhatian Elyse Ausenbaugh, Kepala Strategi Investasi di J.P. Morgan Wealth Management, yg nulis dalam catatan bahwa pergeseran dot plot itu “menarik,” dan nambahin: “Powell juga mengakui ini, tapi jumlah dispersi mencerminkan ketidakpastian dan risiko dua arah di lingkungan makro 2025. Saya pikir [kemarin] adalah pekerjaan yg dilakukan dengan baik oleh Fed dalam hal memberikan potongan dengan kehati-hatian, bukan kepanikan.”
FOMC pertama Miran
Yg juga perlu dicatat adalah satu suara yg tidak setuju dari mayoritas. Ini datang dari Stephen Miran, appointee terbaru Trump ke komite dan penasihat Gedung Putih. Mengingat lobbying dari presiden dan Menteri Keuangannya untuk suku bunga dasar yg lebih rendah sejak menang di Gedung Putih, mungkin bukan kejutan bahwa Miran mengadvokasi potongan 50bps.
Tapi, ini bisa jadi tanda hal-hal yg akan dateng. Lagipula, Presiden Trump bilang ketika masa jabatan Powell habis tahun depan, dia akan diganti nominasi yg jauh lebih dovish.
Ini pengingat dari Joe Brusuelas, Kepala Ekonom di RSM, yg mengingatkan “kami mendesak semua untuk mengambil ramalan ini dengan lebih dari sebutir garam dan sangat menyarankan bahwa Federal Reserve bergerak ke arah di mana ia akan mentolerir inflasi jauh di atas target. Satu-satunya cara inflasi kembali ke target dalam jangka menengah adalah resesi, yg bukan pandangan inti Fed maupun RSM.”
Ketegangan ini—dan gesekan dalam mandat Fed—membuat banyak orang melihat jalan yg berliku di depan. Michael Pearce dari Oxford Economics, wakil kepala ekonom AS, pertahankan bahwa ramalan Fed masih terlalu pesimis dan karena itu percaya “kecepatan pelonggaran yg lebih lambat” dalam pertemuan mendatang.
“Ramalan kami adalah untuk potongan 25bp berikutnya datang pada Desember,” tambah Pearce. “Tapi, mengingat perpecahan yg dalam di komite, Fed akan sensitif terhadap kejutan negatif tambahan dalam data pasar tenaga kerja yg masuk.”
Sementara pasar mencerna berita pagi ini, reaksinya biasa saja. S&P 500 datar kemarin, Nasdaq turun tipis 0,33% dan Russell 2000 naik sedikit 0,18%. Futures S&P naik pagi ini, pra-pasar.
Eropa naik pagi ini, dengan FTSE 100, CAC 40, STOXX 50 dan DAX semuanya catat keuntungan kecil, sementara di Asia Nikkei 225 dan Nifty 50 naik sedangkan SSE dan Hang Seng turun sedikit lebih dari 1% masing-masing.
Ini cuplikan pasar global pagi ini:
Futures S&P 500 naik 0,86% pagi ini. Indeks ditutup turun 0,09% di sesi terakhir.
STOXX Europe 600 naik 0,89% dalam perdagangan awal.
FTSE 100 Inggris naik 0,36% dalam perdagangan awal.
Nikkei 225 Jepang naik 1,15%.
CSI 300 China turun 1,16%.
KOSPI Korea Selatan naik 1,4%.
Nifty 50 India datar sebelum akhir sesi.
Bitcoin naik jadi $117,3K.
Fortune Global Forum kembali 26–27 Okt 2025 di Riyadh. CEO dan pemimpin global akan berkumpul untuk acara dinamis undangan-only yg membentuk masa depan bisnis. Apply untuk undangan. Saya sangat senang bisa bekerja di sini. Lingkungan kantor ini sangat nyaman dan semua orang sangat ramah. Apakah kamu sudah tau jadwal meeting untuk minggu depan? Tolong beri tahu saya jika kamu sudah dapat informasinya. Saya harus mempersiapkan presentasi saya supaya bagus.