Investor tahun ini semakin yakin bahwa ekonomi AS akan mencapai “landing lunak.”
Namun, pemilihan Donald Trump sebagai presiden berikutnya negara telah mempersulit prospek.
Dan beberapa ekonom sekarang berpikir bahwa mungkin AS akan menghadapi kebangkitan inflasi lagi jika Trump melaksanakan janji kampanye utamanya.
“Kami berada dalam fase landing lunak,” kata ekonom pemenang Nobel dan profesor Columbia University Joseph Stiglitz dalam konferensi Invest tahunan Yahoo Finance pada Selasa. “Tapi itu berakhir pada 20 Januari.”
Joseph Stiglitz di konferensi Invest Yahoo Finance. (Sumber: Yahoo Finance)
Kebijakan Trump dan proposalnya telah dianggap sebagai potensial lebih inflasioner karena janji kampanye presiden terpilih tersebut tentang tarif tinggi pada barang impor, pemotongan pajak untuk perusahaan, dan pembatasan imigrasi. Kebijakan-kebijakan tersebut juga bisa menekan defisit federal yang sudah membengkak, lebih mempersulit jalur ke depan Federal Reserve untuk suku bunga.
“Risiko terbesar adalah tarif besar secara menyeluruh, yang kemungkinan akan memukul pertumbuhan keras,” tulis Jan Hatzius, ekonom kepala di Goldman Sachs, dalam sebuah catatan kepada klien pada hari Kamis.
Jennifer McKeown, ekonom global kepala di Capital Economics, juga mengakui dalam sebuah catatan minggu ini ada “risiko ke atas” terhadap inflasi “yang berasal sebagian dari kebijakan tarif dan imigrasi Trump.”
Dan investor telah memperhatikan.
Pada hari Rabu, survei Manajer Dana Global terbaru dari Bank of America menyoroti ekspektasi yang meningkat terhadap skenario “tanpa pendaratan,” di mana ekonomi terus tumbuh namun tekanan inflasi tetap ada, menyebabkan kebijakan suku bunga tinggi untuk waktu yang lebih lama dari bank sentral.
Tarif telah menjadi salah satu janji yang paling banyak dibicarakan dari kampanye Trump. Presiden terpilih telah berjanji untuk memberlakukan tarif blanket setidaknya 10% pada semua mitra dagang, termasuk tarif 60% pada impor China.
“Itu akan menimbulkan inflasi,” kata Stiglitz. “Dan kemudian Anda mulai memikirkan spiral inflasi. Harga-harga naik. Pekerja akan menginginkan upah lebih tinggi. Dan kemudian Anda mulai memikirkan apa yang terjadi jika yang lain membalas dendam [dengan tarif mereka sendiri.]”
Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari mengategorikan kemungkinan balasan sebagai “perang dagang tit-for-tat,” yang akan menjaga inflasi tetap tinggi dalam jangka panjang.
“Jika inflasi naik, [Ketua Federal Reserve Jerome Powell] akan menaikkan suku bunga,” kata Stiglitz.
“Anda menggabungkan suku bunga yang lebih tinggi dan balasan dari negara lain, Anda akan mendapatkan perlambatan global. Kemudian Anda memiliki yang terburuk dari semua kemungkinan: inflasi dan stagnasi, atau pertumbuhan lambat.”
Cerita Berlanjut
Investor telah mengurangi ekspektasi pemotongan suku bunga sebagai persiapan. Sejak pemotongan suku bunga pertama Fed pada 18 September, pasar sekarang memperkirakan tiga pemotongan suku bunga lebih sedikit antara sekarang dan akhir tahun depan, menurut Alat FedWatch CME.
Namun, ekonomi AS tetap tangguh menghadapi suku bunga tinggi. Penjualan ritel sekali lagi melampaui perkiraan untuk bulan Oktober, GDP tetap kuat, tingkat pengangguran terus berkisar di sekitar 4%, dan inflasi telah melandai meskipun jalur yang berliku-liku menuju 2%.
Selain itu, masih belum jelas kebijakan mana yang akan menjadi prioritas begitu Trump menjabat atau apakah dia akan sepenuhnya berkomitmen pada janji-janji yang sudah dia buat.
Satu-satunya kepastian adalah perubahan.
Pada tahun 2025, GOP tidak hanya berhasil mengamankan Gedung Putih tetapi juga mempertahankan kendali atas Dewan Perwakilan dan membalik Senat.
“Kemenangan besar Partai Republik dalam pemilihan kemungkinan akan membawa perubahan kebijakan yang luas,” tulis tim ekonomi AS Bank of America dalam catatan kepada klien pada hari Jumat.
“Ada skenario yang masuk akal di mana pertumbuhan bisa berjalan di atas 3%, atau ekonomi bisa masuk ke dalam resesi,” kata tim tersebut. “Kasus dasar kami optimis, tetapi keyakinan kami rendah. Ketika agenda kebijakan menjadi lebih jelas tahun depan, kami akan gesit dalam menyesuaikan perkiraan kami sesuai kebutuhan.”
Presiden terpilih Donald Trump berbicara dalam pertemuan konferensi GOP House, Rabu, 13 November 2024, di Washington. (AP Photo/Alex Brandon) ยท ASSOCIATED PRESS
Alexandra Canal adalah Senior Reporter di Yahoo Finance. Ikuti dia di X @allie_canal, LinkedIn, dan kirim email ke [email protected].
Klik di sini untuk berita terbaru pasar saham dan analisis mendalam, termasuk peristiwa yang mempengaruhi saham
Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance.