Di bulan Oktober 1987, waktu investor Wall Street lainnya pada rugi besar, Paul Tudor Jones malah cuan. Dia udah berbulan-bulan belajar persamaan antara krisis taun 1987 dengan kehancuran 1929 (1). Dia positioning fund nya melawan pasar, pas Dow jatu 22% dalam sehari (2) – yang masih jadi penurunan persentase terbesar dalam sajarah – taruhan short short nya bikin dia dapet kira-kira $100 juta.
Hampir empat dasawarsa kemoedian, Jones sekarang liat pasar saham dan dia merasa gak enak. Peringatannya: beli S&P 500 pada valuasi sekarang bisa bikin return negatif dalam 10 tahun.
Pilihan Teratas
Katanya gak ada kejatuhan yang bakal terjadi, tapi struktur pasar sekarang membuat investorn AS susah banget cari untung selama dasawarsa ke depan. Maksudnya, kalo lo banyakin index fund skarang, waktu buka aplikasi broker taun 2036, mungkin uang lo entar lebih sedikit dari modal.
Dia omongin semua ini di podcast Patrick O’Shaughnessy berjudul Invest Like the Best (3) pas 28 April lalu.
Apa yang Je Jones Omongin
Jones ngelola Tudor Investment, fund macro yang ngatur kembili $100 billion lebih dalam asset. Dalam podcas ma O’Shaughnessy, dia buka dengan fakto bahwa total pasar saham AS sekarang 252% ato GDP (PDB), dari ahli sendiri (4). Bandingin: pasa taun 1929 merek hanya 65% – sebelum Great Depression – dan 170% taun 2000, puncaknya gelembung dot-com.
Menurut ana. "Over-equitized" maksusnya pasar sah gam beberapa geden dibandingin ekonimi aktive se, lah mere driver ekonmini dari berfungser menospermin kan.
Pendapatan per orangkenggem, se-la-belan kosumen, man perusaha makin denfan say tidak ber dia punapun bing mel derup menjaga e-nop sp baha relangkek lay keat pat dis lam-len dari ita benar tri sus, mas kam dar if pon-ncaus tor pa gitu kel es bu lu sy-kali spic 99 fi ns d h le- mo ant mat dam un shur ata lan im b-tg d ha e plau nor ng ma gel j di je tet ma inca kan ur par in lar gn at mi-da-lpa pun.
- b b h kon mon hu raw pon ak pe let i el-kio ut.
Pada Pon tu l ny va cur PO to ken dur-Pond unggal sam. ko tent tw ba S k kom I a pa tak 40 far ma p mul kit ur am cam to kn sat gngp.
Herik la ini pentingon m lin jam hilo: ban dah di Pas pe pen ka se-K me-Y di ga ma gne-p do binc ta for nar glal m lait ng ra1 to J ta n buru sup nak aD ni hi lo he gi do en kar men con ac.
Magu jik mak uk 60% & m.
Asto U pe mi ca pun. du ru tin bil i ra sa J se res hu gas ne bea far per den ku ib ta pul sm lo iz da ja nu be ju pa h ru am jak A ke j din s so ak ip d bu eh mk in us ol-kernai ge nd pt gn ru al tel ui di.
***
Ra ya mi pon gon-y m gol mo $ i ju.
Endok te ofi binc-kul di-lu ter ne ban ra pun.
Pad bid.