Pasar tutup minggu ini hampir tidak terpengaruh oleh laporan inflasi grosir yang lebih tinggi dan tanda-tanda kenaikan harga konsumen. Tapi, beberapa ekonom memperingatkan bahwa situasi sebenarnya lebih mengkhawatirkan daripada yang dipercayai investor.
Indeks Harga Produsen (PPI) untuk Juli melonjak ke tingkat tertinggi dalam tiga tahun, dengan inflasi jasa menjadi faktor utama kenaikannya. Tren serupa terlihat dalam laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) pekan ini, di mana harga jasa seperti perawatan gigi dan tiket pesawat tiba-tiba naik setelah sebelumnya turun, padahal sebelumnya membantu menyeimbangkan kenaikan harga barang akibat tarif.
Data baru ini membuat Federal Reserve, yang menargetkan inflasi 2%, berada di posisi sulit karena muncul ketegangan antara dua tujuan mereka: stabilitas harga dan lapangan kerja maksimal.
Revisi besar-besaran laporan pekerjaan Juli pekan lalu meningkatkan kekhawatiran bahwa pasar tenaga kerja melemah terlalu cepat, mendukung argumen untuk pemotongan suku bunga. Namun, data inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan mungkin berarti Fed perlu lebih berhati-hati.
Sampai Jumat sore, pasar masih memperkirakan sekitar 85% kemungkinan bank sentral akan memotong suku bunga pada September, menurut alat CME FedWatch. Pidato Ketua Fed Jerome Powell di Jackson Hole pekan depan bisa memberikan petunjuk tentang kebijakan selanjutnya Fed.
Beberapa ekonom berpendapat Fed harus menunda pemotongan suku bunga—atau bahkan mempertimbangkan menaikkannya.
"Tekanan inflasi ini luas," kata Lauren Saidel-Baker, ekonom di ITR Economics, setelah laporan PPI yang lebih tinggi dari perkiraan. "Saya melihat lebih banyak alasan untuk menaikkan suku bunga agar inflasi tidak lepas kendali."
Saidel-Baker menekankan tekanan ini sudah terbangun selama bertahun-tahun dan bukan hanya karena tarif. Dia menyebut upah lebih tinggi dan biaya energi yang naik sebagai pendorong utama. Dia juga mengatakan dampak penuh tarif butuh waktu untuk terlihat.
"Inflasi adalah risiko yang lebih dekat daripada pasar tenaga kerja," jelas Saidel-Baker. "Pejabat Fed tahu itu."
Presiden Fed Chicago, Austan Goolsbee, memperingatkan bahwa kenaikan harga jasa seperti dalam laporan CPI pekan ini bisa mengkhawatirkan.
"Jasa tidak terkait tarif," katanya. "Semua berharap ini hanya sesaat. Tapi jika tren ini terus terjadi, itu benar-benar masalah."
Sementara itu, data terakhir menunjukkan gambaran yang beragam.
Michael Gapen, ekonom utama Morgan Stanley, mengatakan laporan CPI Juli memberi kabar baik dan buruk.
"Kabar baiknya, dampak tarif pada inflasi tidak setinggi yang diperkirakan bulan ini," katanya. "Kabar buruknya, inflasi jasa sebelumnya lemah dan sekarang mulai menguat lagi."
Gapen masih memperkirakan tidak ada pemotongan suku bunga tahun ini, meskipun pasar hampir yakin akan terjadi setidaknya satu kali pemotongan.
"Ada cukup momentum inflasi yang menyimpang dari target Fed," ujarnya. "Pengendalian imigrasi mungkin membuat pengangguran tetap rendah, dan itu berarti pasar tenaga kerja ketat."
Meskipun ada revisi ke bawah, pasar tenaga kerja tetap kuat, mendukung konsumen saat pola pengeluaran bertahan. Namun, ada tanda-tanda melemah seperti pertumbuhan gaji melambat, lowongan kerja berkurang, dan klaim tunjangan pengangguran meningkat.
Chris Watling dari Longview Economics berpendapat bahwa meskipun inflasi mungkin menguat dalam beberapa bulan ke depan, risiko perlambatan ekonomi lebih besar.
"Sektor manufaktur tidak tumbuh dalam tiga tahun. Perumahan memburuk. Saya pikir ini jelas perlambatan ekonomi," katanya. Aku heran kenapa Fed ga buruan bertindak.
Watling bilang Fed harus mulai longgarkan kebijakan di September dan terus potong suku bunga sampai akhir tahun. Menurut dia, perlambatan pertumbuhan ekonomi lebih penting daripada kenaikan inflasi jangka pendek.
Allie Canal adalah Reporter Senior di Yahoo Finance. Ikuti dia di X @allie_canal, LinkedIn, atau email ke [email protected].
Klik disini untuk baca berita ekonomi terbaru dan indikator buat bantu keputusan investasi.
Baca berita finansial dan bisnis terkini dari Yahoo Finance.