Perang di Iran dan kenaikan harga minyak mendorong harga BBM naik. Masalahnya, minyak adalah bagian penting dari transportasi, manufaktur, dan bagian penting lain perekonomian; ia membantu semuanya tetap bergerak.
Meski tidak nyaman, ini tentu menimbulkan pertanyaan tentang saham energi dan apakah sekarang saat tepat untuk masuk. Dan ketika investor mencari nama besar di sektor ini, Exxon Mobil dan Chevron biasanya ada di puncak daftar. Keduanya raksasa minyak, tapi pendekatan mereka agak berbeda. Tapi seberapa beda, tepatnya? Dan bagaimana perbedaan itu mempengaruhi saham mana yang pilihan lebih baik untuk investor yang cari pendapatan?
Mari kita cari tahu.
Pertama ada Exxon Mobil, perusahaan yang lebih besar dari keduanya. Mereka beroperasi di produksi minyak, penyulingan, dan kimia, memberikan mereka pijakan terkuat di pasar energi. Dengan kapitalisasi pasar sekitar $656 miliar, ini salah satu perusahaan energi terbesar di dunia.
Saham ExxonMobil diperdagangkan sekitar $158, dan telah naik hampir 37% sejak awal tahun.
Kedua ada Chevron, ukurannya hampir setengah dari rivalnya, tapi tetap salah satu nama paling dikenal di sektor ini. Seperti Exxon Mobil, mereka beroperasi di produksi dan penyulingan minyak dan gas. Dengan kapitalisasi pasar sekitar $396 miliar, Chevron tetap salah satu perusahaan energi terbesar di dunia.
Saham Chevron diperdagangkan sekitar $201, dan telah naik kira-kira 32% sejak awal tahun.
Exxon menghasilkan uang dari memproduksi minyak dan gas, menyuling minyak mentah jadi bahan bakar dan produk lain, serta menjual petrokimia. Mereka punya kehadiran kuat di rantai nilai energi, yang membuat posisinya lebih seimbang. Jadi singkatnya, Exxon memproduksi, mengolah, dan menjual produk berbasis minyak.
Sementara itu, Chevron sangat mirip, tapi dengan penekanan sedikit berbeda. Mereka juga memproduksi minyak dan gas dan beroperasi di penyulingan, tapi bisnisnya umumnya lebih terpusat pada produksi dibanding Exxon. Perbedaan ini memberi Chevron struktur yang agak lebih sederhana sambil juga mengikatnya lebih erat pada naik turunnya harga minyak dan gas.
Singkatnya, Exxon terlihat lebih seimbang di sepanjang rantai energi, sementara Chevron lebih erat terikat pada produksi.
Berikut angka-angkanya berdasarkan laporan keuangan terbaru mereka:
Metrik (Kuartal terakhir)
Exxon Mobil
Chevron
Penjualan
$82.3 miliar
$46.9 miliar
Pendapatan Bersih
$6.5 miliar
$2.8 miliar
Arus Kas Operasi
$52.0 miliar
$33.9 miliar
Forward Price/Earnings (P/E)
22.54
27.32
Langsung terlihat, kuartal lalu, Exxon punya penjualan lebih banyak, yakni $82.3 miliar, jauh di depan Chevron yang $46.9 miliar. Tidak hanya itu, pendapatan bersih Exxon juga lebih tinggi di $6.5 miliar versus $2.8 miliar Chevron.
Cerita Berlanjut
Arus kas menceritakan hal yang sama. Arus kas operasi, metrik yang menunjukkan berapa banyak kas yang dihasilkan perusahaan dari operasi bisnis intinya, menguntungkan Exxon dengan sekitar $52 miliar, dibandingkan dengan $33.9 miliar Chevron.
Sekarang mari bicara valuasi. Rasio price-to-earnings, atau P/E, membandingkan harga saham perusahaan dengan pendapatannya, membantu investor memutuskan apakah saham mahal, murah, atau wajar harganya. Lebih rendah umumnya lebih baik, tapi itu hanya berarti sesuatu jika dibandingkan dengan sektor yang lebih luas.
Sektor energi memiliki median forward P/E sekitar 16. Hasilnya, kedua saham terlihat mahal berdasarkan metrik itu, meski Exxon terlihat sedikit lebih murah daripada Chevron. Ini mungkin karena investor mau membayar premium sekarang, mengharapkan kinerja solid ke depan.
Secara keseluruhan, jika Anda mencari permainan nilai yang lebih baik di antara keduanya, Exxon tampaknya pilihan beli yang lebih baik karena memiliki rasio P/E lebih rendah dan hasil lebih kuat di penjualan, pendapatan, dan arus kas.
Untuk investor fokus pada pendapatan, inilah yang mungkin Anda tunggu.
Exxon membayar dividen tahunan forward sebesar $4.12, yang berarti hasil sekitar 2.6%. Mereka memiliki rasio pembayaran dividen 56%, artinya mereka membayar hanya 56% dari pendapatannya ke pemegang saham. Perusahaan telah menaikkan dividen selama 43 tahun berturut-turut, dan pembayaran telah naik 15% dalam lima tahun terakhir.
Sementara itu, Chevron membayar $7.12 per tahun, yang berarti hasil kira-kira 3.5%. Itu hampir 1% lebih tinggi dari Exxon. Chevron juga telah menaikkan dividennya selama 39 tahun berturut-turut dan memiliki kenaikan 5 tahun lebih tinggi di 33%. Namun, semua ini datang dengan rasio pembayaran dividen yang sangat tinggi, yaitu 95%.
Berdasarkan data dividen, saya lebih condong ke Exxon karena memiliki ruang lebih besar untuk menumbuhkan dividen di masa depan. Hasil dan pertumbuhannya lebih rendah, iya, tapi perusahaan punya ruang lebih besar untuk melanjutkan dan menaikkan dividennya dengan lebih andal.
Jadi, bagaimana Wall Street menilai saham-saham ini?
Konsensus di antara 28 analis memberi peringkat Exxon "Moderate Buy" dengan skor rata-rata 3.89 dari 5. Harga target tinggi $186 menunjukkan potensi kenaikan hingga 18%.
Di sisi lain, konsensus dari jumlah analis yang sama memberi peringkat Chevron "Moderate Buy," dengan skor rata-rata sedikit lebih tinggi di 4.04. Harga target tinggi $242 menunjukkan potensi kenaikan 20%.
Pada akhirnya, baik Exxon maupun Chevron terlihat seperti pilihan solid di sektor energi. Dan sejujurnya, saham yang lebih baik tergantung pada apa yang lebih penting bagi Anda.
Exxon menonjol karena skalanya lebih besar, hasil keuangan lebih kuat, dan kemampuan lebih baik untuk menumbuhkan dividennya di masa depan. Mereka juga memiliki campuran bisnis lebih luas, yang memberi mereka struktur lebih seimbang di berbagai bagian pasar energi. Sementara itu, Chevron bisa terlihat lebih baik bagi investor yang lebih mengutamakan hasil lebih tinggi hari ini, dengan mengorbankan pertumbuhan dividen yang berkurang di masa depan.
Pada tanggal publikasi, Rick Orford tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas apa pun yang disebutkan di artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com