Hari ini, Bitcoin (CRYPTO: BTC) punya kapitalisasi pasar sekitar $1,4 triliun. Kapitalisasi pasar emas kira-kira $36 triliun. Jadi, ada jarak yang sangat besar antara aset digital paling terkenal di dunia, yang sering disebut emas digital, dan logam mulia yang udah dipakai sebagai penyimpan nilai selama ribuan tahun.
Tapi cuma beberapa tahun yang lalu, Bitcoin bahkan belum ada. Kenaikan luar biasanya dari hal yang aneh jadi aset mainstream bikin banyak investor penasaran apakah suatu hari dia bisa menyamai atau bahkan mengalahkan emas. Mari kita lihat apakah itu mungkin dan apa yang perlu terjadi.
Untuk menyamai kapitalisasi pasar emas sekarang, harga Bitcoin harus naik lebih dari 27 kali dari sekitar $68.000 jadi hampir $1,9 juta per koin. Angka itu mungkin terdengar mustahil, tapi sebenarnya tidak.
Sekitar 95% dari 21 juta Bitcoin yang akan pernah ada sudah ditambang. Selain itu, diperkirakan 3 sampai 4 juta koin hilang permanen karena lupa kata sandi, hardware rusak, atau pemiliknya meninggal. Setelah *halving* berikutnya di tahun 2028, cuma 1,5 Bitcoin yang akan diterbitkan setiap 10 menit. Itu artinya pasokan baru akan sangat sedikit, dan akan semakin sedikit di *halving-halving* berikutnya setiap empat tahun.
Jadi dalam hal kelangkaannya, yang adalah alasan utama aset ini bisa jadi penyimpan nilai, protokol Bitcoin memastikan pasokannya tidak akan pernah membanjiri pasar.
Selain itu, ada kelompok pembeli baru yang ingin mengamankan alokasi mereka. ETF spot Bitcoin, bendahara perusahaan, pemerintah, dan perusahaan aset digital (DAT) semua membeli lebih banyak Bitcoin sejak tahun lalu daripada sebelumnya. ETF (dan perusahaan penerbitnya) sekarang memegang 7% dari pasokan Bitcoin, pemerintah pegang 2,5%, dan perusahaan publik 5,1%. Pemain-pemain ini cenderung lambat untuk menjual setelah berinvestasi.
Jika Bitcoin ingin mengalahkan emas, prosesnya mungkin butuh bertahun-tahun di mana pembeli institusi saling bersaing untuk mengamankan aset sebanyak mungkin dan menolak menjualnya. Jika tingkat adopsi dan kelangkaannya terus memberikan performa harga seperti dulu, waktu tercepat harganya bisa mencapai $1,9 juta per koin adalah awal 2035. Itu artinya dia akan lebih berharga dari emas. Jadi, ada jalannya.
Tapi itu cuma proyeksi harga berdasarkan data historis. Itu tidak memperhitungkan kemungkinan emas sendiri jadi lebih berharga dalam periode yang sama. Saat ini, emas juga sedang mengalami kenaikan spektakuler, diperdagangkan di atas $5.160 per ons setelah harganya naik dua kali lipat dalam setahun terakhir, karena investor membelinya saat mencari tempat aman di tengah ketegangan geopolitik dan makroekonomi.
Mengevaluasi peluang Bitcoin untuk mengalahkan emas membantu karena memaksa kita paham betapa ketatnya pasokannya nanti. Pada kenyataannya, tidak ada aturan yang bilang Bitcoin dan emas tidak bisa sama-sama berkinerja sangat baik dalam jangka panjang. Kamu mungkin bahkan ingin memegang keduanya dalam portofoliomu.
Tapi, risiko yang dihadapi Bitcoin cukup berbeda dengan emas, dan itu bisa membuat kapitalisasi pasarnya tidak mungkin atau jauh lebih lambat untuk jadi lebih besar dari logam mulia itu. Jika ekonomi besar, terutama Cina, tidak pernah mengadopsi Bitcoin sepenuhnya atau memutuskan untuk melarangnya, permintaan akan sangat terbatas. Selain itu, jika kriptografi Bitcoin suatu saat bisa diretas sehingga koin orang bisa dicuri, itu bisa menghancurkan semua kepercayaan pada aset ini sampai masalahnya diperbaiki.
Jadi, jangan terlalu fokus pada prospek Bitcoin untuk jadi lebih berharga dari emas suatu hari nanti. Dia punya jalannya sendiri, dan sejauh ini, sifat fundamentalnya telah mendorong harganya naik seiring waktu.