Ketua Federal Reserve Jerome Powell kemungkinan akan mulai mengurangi neraca Fed tahun ini, demikian kata para analis. Potongan suku bunga pertama Fed masih dijadwalkan akan terjadi pada bulan Juni, kata Tom Lee dari Fundstrat. Ini karena inflasi turun “seperti batu” dalam sebagian besar pengukuran. Namun, investor hanya memperkirakan kemungkinan 57% potongan suku bunga pada bulan Juni, berdasarkan alat CME FedWatch.
Fed masih siap untuk mengeluarkan potongan suku bunga pertamanya pada bulan Juni karena laju inflasi terus melambat, menurut kepala riset Fundstrat Tom Lee. Lee, yang secara tepat memprediksi kenaikan pasar saham sebesar 20% tahun lalu, mengatakan ia memperkirakan Fed akan mulai memotong suku bunga kurang dari dua bulan dari sekarang. Dalam video untuk klien Fundstrat, ia mengutip indikator inflasi terbaru sebagai bukti bahwa harga di ekonomi sedang menurun, dan menunjuk tiga tanda dovish.
Pertama adalah indeks PCE, yang merupakan ukuran inflasi yang dipilih oleh Fed, dan naik 2,8% tahun-per-tahun pada bulan Februari, laju kenaikan harga terendah yang tercatat dalam tiga tahun. Harapan inflasi konsumen juga “jatuh,” kata Lee, dengan harapan inflasi median 1 tahun tetap sekitar 3% untuk bulan Februari, menurut survei terbaru University of Michigan.
Lee juga menunjuk pada angka inti inflasi di Prancis – angka inflasi pertama di ekonomi global yang dirilis untuk bulan Maret. Inflasi turun dari 0,9% menjadi 0,2% di Prancis bulan lalu – tanda bahwa inflasi bisa menjadi lebih sejuk di sebagian besar ekonomi, terutama mengingat bahwa angka inflasi Januari dan Februari bisa menjadi “aberasi statistik,” kata Lee.
Semua itu menunjukkan bahwa Fed bisa siap untuk memotong suku bunga lebih cepat dari yang diharapkan pasar, yang merupakan kabar baik untuk saham. Para trader telah menunggu Fed untuk memotong suku bunga selama setahun terakhir – namun pasar hanya memperkirakan kemungkinan 55% Fed bisa memotong suku bunga sebesar 75 basis poin atau lebih tahun ini, turun dari probabilitas 85% yang dihargai sebulan yang lalu.
Sementara itu, hanya 57% investor yang mengharapkan Fed untuk mengeluarkan potongan suku bunga pertama pada bulan Juni. Hal itu mungkin karena pasar fokus pada harga manufaktur, dengan Indeks Harga ISM naik menjadi 55,8% pada bulan Maret. Itu adalah satu-satunya indikator inflasi hawkish yang dirilis dalam dua hari perdagangan terakhir, catat Lee.
“Saya pikir ini adalah head fake. Kami akan memiliki validasi lebih lanjut pada tanggal 10 April,” kata Lee, merujuk pada rilis laporan indeks harga konsumen bulan Maret. “Kasus dasar kami tetap inflasi turun seperti batu.”
Namun, beberapa ekonom telah memperingatkan risiko inflasi tetap tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama, berkat tekanan harga yang masih ada di ekonomi. Fed seharusnya menunggu “beberapa tahun” sebelum mulai memotong suku bunga, peringatan dari ekonom terkemuka Mohamed El-Erian baru-baru ini, karena tingkat inflasi mendasar yang terkait dengan ekonomi kuat kemungkinan telah meningkat dalam beberapa tahun terakhir.