Seiring dengan terus berlangsungnya perdebatan hukum mengenai apakah penjualan cryptocurrency merupakan sekuritas, semua mata tertuju pada kasus pengadilan yang melibatkan seorang karyawan Coinbase yang berbagi informasi internal dengan saudaranya dan seorang teman. Sementara terdakwa utama, mantan karyawan Coinbase Ishan Wahi, dan saudaranya telah mencapai penyelesaian dengan Departemen Kehakiman dan Komisi Sekuritas dan Bursa, teman mereka—Sameer Ramani—masih belum tertangkap.
Pada hari Jumat, seorang hakim federal di Pengadilan Distrik Barat Washington mengeluarkan putusan dalam kasus Ramani. Putusan tersebut, yang sebagian setuju dengan permintaan SEC untuk keputusan default, dapat memiliki konsekuensi serius baik bagi Ramani maupun industri kripto secara lebih luas.
Dalam keputusan itu, Hakim Tana Lin memutuskan bahwa kasus tersebut masuk ke dalam yurisdiksi SEC karena aset kripto yang dipertanyakan merupakan sekuritas, meskipun diperdagangkan di Coinbase, sebuah pasar sekunder. Sementara pengadilan berjuang dengan pertanyaan kapan aset kripto merupakan sekuritas, keputusan tersebut merupakan keputusan terkuat hingga saat ini oleh seorang hakim federal yang mendukung argumen Ketua Gary Gensler bahwa sebagian besar aktivitas industri tersebut masuk dalam wewenangnya.
Sejak munculnya cryptocurrency seperti Bitcoin dan Ether, regulator telah berjuang dengan cara mengklasifikasikan aset digital. Haruskah mereka masuk ke dalam kategori sekuritas seperti obligasi dan saham, atau komoditas seperti emas dan gandum?
Saat ini, satu-satunya cryptocurrency dengan kejelasan regulasi adalah Bitcoin, yang Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas nyatakan sebagai komoditas pada tahun 2015. Aset lainnya tetap berada dalam zona abu-abu. Akibatnya, ketika bursa seperti Coinbase menawarkan cryptocurrency untuk diperdagangkan, mereka beroperasi dengan risiko hukum, meskipun menyatakan keyakinan mereka bahwa beberapa aset kripto tidak harus diklasifikasikan sebagai sekuritas.
Mulai dari Ketua SEC Jay Clayton, dan berlanjut di bawah Gensler, SEC telah mengejar kampanye tindakan penegakan hukum terhadap perusahaan kripto, dengan argumen bahwa perusahaan tersebut menerbitkan atau menjual sekuritas tanpa terdaftar. Dengan kasus-kasus penting terhadap perusahaan seperti Ripple, Coinbase, dan Binance, SEC berusaha memperluas yurisdiksinya atas sebagian besar aset kripto, memanfaatkan kurangnya pergerakan legislatif di Kongres.
Hakim federal dalam berbagai kasus sejauh ini memiliki pendekatan yang berbeda mengenai pertanyaan sekuritas, menambah ketidakpastian. Pada bulan Juli, Hakim Analisa Torres di Distrik Selatan New York mengguncangkan industri ketika dia mengeluarkan putusan dalam kasus Ripple yang dinantikan dengan panjang, berargumen bahwa penjualan langsung token XRP-nya kepada investor institusi seperti dana lindung merupakan sekuritas tidak terdaftar, sementara penjualan sekunder di platform seperti bursa tidak.
Pada bulan Desember, Rakoff memutuskan mendukung SEC dan setuju bahwa empat token kripto yang ditawarkan oleh Terraform Labs merupakan sekuritas tidak terdaftar.
Masalahnya menjadi lebih rumit dalam dua gugatan penting yang diajukan oleh SEC terhadap bursa kripto besar, Coinbase dan Binance. Berbeda dengan Ripple dan Terraform Labs, pertanyaan dengan dua bursa itu hanya berkisar pada perdagangan token di platform mereka, bukan penerbitan.
Menariknya, gugatan tersebut berada di Pengadilan Distrik Barat Washington, yang berada di sirkuit banding yang sama dengan gugatan Kraken, yang sedang berperkara di Pengadilan Distrik Utara California. Jika salah satu kasus tersebut diajukan banding ke pengadilan sirkuit, putusan dari panel tiga hakim kemungkinan akan berlaku untuk kasus lainnya, meskipun tidak mungkin bahwa kasus Ramani akan diajukan banding karena itu adalah putusan default. Namun, karena beberapa gugatan sedang didengarkan di sirkuit berbeda di seluruh negara, pertanyaan apakah aset kripto merupakan sekuritas kemungkinan akan sampai ke Mahkamah Agung.
Seorang juru bicara untuk SEC, Ramani, dan pengacara Ramani tidak segera menanggapi permintaan komentar. Langganan ke Fortune Crypto untuk mendapatkan pembaruan harian tentang koin, perusahaan, dan orang yang membentuk dunia kripto. Daftar untuk newsletter secara gratis.