Lonjakan terbaru dalam harga bitcoin meningkatkan kegaduhan di sekitarnya, kata Dal Bianco, menarik lebih banyak spekulan dan menciptakan “siklus yang saling memperkuat.” Begitu pula, ketika keyakinan kolektif tentang prospek pertumbuhan harga lebih lanjut merosot, katanya, penurunan yang dihasilkan bisa sama tiba-tiba. Di bawah kondisi ini, permintaan bisa lenyap secepat terbentuk.
Pada tanggal 3 Maret, Michael Green, strategis utama di perusahaan manajemen aset Simplify, membuat taruhan dengan Peter McCormack, pembawa acara podcast What Bitcoin Did. Mereka bertaruh pada harga bitcoin. Green bertaruh $20.000 bahwa bitcoin tidak akan mencapai harga $100.000 per koin pada akhir tahun. McCormack bertaruh $100.000 bahwa akan terjadi.
Taruhannya, kata Green, sebagian dimotivasi oleh keinginan untuk menyoroti area kelemahan dalam teori ekonomi yang disajikan sebagai dogma oleh pengkhotbah bitcoin. Dia keberatan dengan cara bitcoin dijual kepada publik sebagai “tempat penyimpanan nilai yang dirancang akhirnya menjadi mata uang masa depan,” katanya. “Saya pikir itu adalah omong kosong ekonomi.” Karena pasokan bitcoin akan menyusut secara bertahap seiring waktu ketika orang kehilangan akses ke dompet yang tidak bisa dipulihkan, Green berpendapat, itu tidak dapat mendukung sistem kredit, karena biaya pinjaman pada akhirnya akan naik ke titik di mana hampir tidak ada yang bisa membeli.
Pada Januari, regulator AS menyetujui serangkaian dana pertukaran bitcoin pertama, yang memberi orang cara untuk berinvestasi dalam cryptocurrency melalui perantara, seperti saham biasa. Kedatangan bitcoin ETF disebut telah memicu lonjakan harga terbaru, dengan membuka gelombang permintaan yang tertahan di antara investor—baik institusi maupun orang biasa—sebelumnya tidak mampu atau enggan berurusan dengan pertukaran kripto atau risiko menyimpan kripto secara manual. Dengan menyetujui dana bitcoin baru, kata Green, regulator telah memberikan insentif kepada lembaga keuangan yang diwakilinya sebagai sumber pendapatan baru untuk “menghabiskan banyak uang untuk pemasaran untuk mendorong permintaan,” dan pada gilirannya mengurangi penekanan pada kekurangan dalam logika bitcoinomics.
Keyakinan akan potensi masa depan bitcoin telah menjadi agama, kata Green. Semangat misionaris itu lebih mungkin mempengaruhi harga, kata Green, daripada mekanisme ekonomi yang dibangun ke dalam sistem. Meskipun McCormack kalah dalam taruhan, katanya, itu bisa dianggap sebagai biaya pemasaran yang bermanfaat. McCormack mengatakan kepada WIRED bahwa taruhan dengan Green bukanlah trik pemasaran. “Saya melakukan taruhan untuk membuktikan dia salah,” katanya.
Pengaruh penginjilan terhadap harga bitcoin membatasi kesempatan untuk berdebat yang jujur tentang prospek sistem Bitcoin, kata Angel. “Saat Anda minum Kool-Aid, Anda memiliki insentif keuangan yang kuat untuk memberitahu dunia bahwa bitcoin adalah hal paling luar biasa,” katanya. “Jika ada hadiah Nobel di bidang pemasaran, itu harus diberikan kepada Satoshi Nakamoto.”
Pendukung terbesar bitcoin merangkul dinamika itu juga. “Peningkatan harga bitcoin adalah iklan,” kata Mow. Investor membeli dengan harapan kekayaan—dan kemudian terjebak dalam “lubang kelinci” sendiri, menciptakan generasi baru pengikut untuk menyebarkan Injil Bitcoin.