Keputusan dewan ini muncul sehari setelah Affinity Partners, sebuah dana yang didukung menantu Donald Trump, Jared Kushner, menarik diri dari kesepakatan tersebut.
Dewan Warner Bros Discovery telah menolak tawaran pengambilalihan paksa senilai $108,4 miliar dari Paramount Skydance dan menuduh raksasa studio itu menyesatkan para pemegang saham mengenai pembiayaannya.
Dalam sebuah surat kepada pemegang saham pada Rabu, dewan Warner Bros menulis bahwa Paramount “secara konsisten menyesatkan” pemegang saham Warner Bros dengan menyatakan tawaran tunai $30 per sahamnya dijamin penuh, atau “dijamin belakang,” oleh keluarga Ellison. Keluarga ini dipimpin oleh miliarder pendiri Oracle Larry Ellison, yang putranya, David, menjalankan Paramount Skydance.
Rekomendasi Cerita
Paramount telah bersaing dengan Netflix untuk memperoleh kendali atas Warner Bros beserta studio film dan televisi andalannya, layanan streaming HBO Max, serta waralaba seperti Harry Potter. Setelah Warner Bros menerima tawaran raksasa streaming tersebut, Paramount meluncurkan penawaran bermusuhan untuk mengungguli tawaran itu.
“Jaminan itu tidak ada, dan tidak pernah ada,” tulis dewan mengenai jaminan penawaran Paramount, sambil mencatat bahwa penawaran itu mengandung “banyak risiko signifikan”.
Dewan menyatakan penawaran Paramount “lebih inferior” dibandingkan tawaran Netflix sebesar $27,75 per saham, yang merupakan perjanjian mengikat yang tidak memerlukan pembiayaan ekuitas dan memiliki komitmen utang yang kuat, tulis dewan.
Dewan juga menyatakan penawaran itu dapat dihentikan atau diubah kapan saja sebelum kesepakatan selesai, yang tidak sama dengan perjanjian merger yang mengikat.
Warner Bros belum menetapkan tanggal pemungutan suara pemegang saham untuk kesepakatan ini, tetapi diperkirakan akan berlangsung pada musim semi atau awal musim panas, ujar ketuanya, Samuel Di Piazza, dalam wawancara dengan CNBC.
Keluarga Ellison menyebut hubungan mereka dengan Presiden Amerika Serikat Donald Trump sebagai alasan mengapa kesepakatan ini akan menghadapi jalur regulasi yang lebih mudah.
“Dewan Warner Bros Discovery mempertegas bahwa perjanjian merger Netflix lebih unggul dan bahwa akuisisi kami paling menguntungkan bagi pemegang saham,” kata co-CEO Ted Sarandos dalam sebuah pernyataan.
Netflix telah berkomunikasi dengan Departemen Kehakiman AS dan Komisi Eropa, co-CEO lainnya, Greg Peters, mengatakan kepada CNBC sambil menyatakan keyakinan atas persepsi regulator terhadap kesepakatan tersebut.
Menurut sumber yang mengetahui masalah ini, Netflix telah memberi tahu Warner Bros bahwa mereka akan tetap merilis film-film studio tersebut di bioskop untuk meredam kekhawatiran bahwa kesepakatan ini akan menghilangkan satu studio lagi dan sumber utama film teatrikal.
Argumen Paramount
Paramount pekan lalu menyampaikan argumennya langsung kepada pemegang saham Warner Bros, dengan dalih telah menyusun “pembiayaan yang sangat ketat” untuk mendukung penawarannya, termasuk $41 miliar ekuitas baru yang dijamin keluarga Ellison dan RedBird Capital serta $54 miliar komitmen utang dari Bank of America, Citi, dan Apollo.
Keputusan dewan ini hadir sehari setelah Affinity Partners, sebuah dana yang didukung menantu Donald Trump, Jared Kushner, dan merupakan salah satu sumber pendanaan penawaran Paramount, menarik diri dari kesepakatan. Kontribusi Affinity Partners dalam penawaran tersebut tidak diungkap dalam pengajuan terakhir Paramount kepada Securities and Exchange Commission.
“Dengan dua pesaing kuat yang memperebutkan masa depan aset Amerika yang unik ini, Affinity memutuskan untuk tidak lagi mengejar peluang ini,” kata perusahaan itu dalam pernyataan.
“Dinamika investasi telah berubah signifikan sejak kami pertama kali terlibat pada Oktober. Kami tetap yakin ada alasan strategis yang kuat untuk penawaran Paramount.”
Dewan Warner Bros membantah dengan menyatakan penawaran terakhir Paramount mencakup komitmen ekuitas “yang tidak didukung komitmen keluarga Ellison apa pun,” melainkan hanya didukung “Lawrence J Ellison Revocable Trust” yang tidak dikenal dan tidak transparan. Aset dan kewajiban trust ini tidak diungkapkan publik dan dapat berubah sewaktu-waktu.
“Meski telah berulang kali diberi tahu oleh WBD betapa pentingnya komitmen pembiayaan penuh dan tanpa syarat dari keluarga Ellison, … keluarga Ellison memilih untuk tidak menjamin penawaran PSKY,” tulis dewan Warner Bros.
“Trust yang dapat dicabut bukanlah pengganti untuk komitmen aman dari pemegang saham pengendali.”
Paramount telah mengajukan total enam penawaran untuk mengakuisisi seluruh studio Warner Bros, termasuk jaringan televisinya seperti CNN dan TNT Sports.
Sebelumnya, Paramount menyatakan trust keluarga Ellison – yang menurut Paramount memuat aset lebih dari $250 miliar, termasuk sekitar 1,16 miliar saham Oracle – lebih dari cukup untuk menutupi komitmen ekuitas.
Warner Bros mempertanyakan kondisi keuangan dan kelayakan kredit Paramount. Penawaran itu mengandalkan struktur tujuh pihak yang saling terkondisi, dengan Ellison Revocable Trust menyediakan 32 persen komitmen ekuitas yang diperlukan sambil membatasi liabilitasnya di $2,8 miliar, ujar Warner Bros. Mereka mencatat bahwa aset trust dapat ditarik kapan saja.
Di Wall Street, saham Paramount Skydance terjun bebas mendengar berita ini, turun 3,8 persen dari pembukaan pasar. Saham Warner Bros Discovery turun 0,4 persen, sementara Netflix melonjak – naik 2,8 persen.