Beberapa jam sebelum kunjungan Perdana Menteri India Narendra Modi ke Gedung Putih, Presiden Donald Trump mengumumkan bahwa Amerika Serikat akan memberlakukan tarif timbal balik pada mitra dagangnya.
Mungkin saja tidak bisa datang pada waktu yang lebih sulit bagi India, yang sudah tertekan oleh ekonomi yang melambat dan permintaan yang lesu.
Pada konferensi pers bersama, Trump mengatakan India akan membeli pesawat tempur F-35 dan minyak serta gas dari AS. Kedua negara juga akan memulai negosiasi tentang defisit perdagangan AS dengan India. India memiliki surplus perdagangan yang besar dengan AS dan negosiasi seperti itu serta pembelian militer dan minyak bisa merugikan ekonominya pada saat sedang mengalami perlambatan.
Dengan ekonomi India diperkirakan akan tumbuh sebesar 6,4 persen pada tahun yang berakhir Maret, pertumbuhan terendah dalam empat tahun, pemerintahan Modi mengumumkan keringanan pajak penghasilan untuk kelas menengah dalam anggaran tahunan bulan lalu.
Beberapa hari kemudian, bank sentral negara tersebut menurunkan suku bunga acuan untuk pertama kalinya dalam hampir lima tahun sebesar 0,25 persen menjadi 6,25 persen dengan Gubernur Sanjay Malhotra mengatakan bahwa kebijakan moneter yang kurang restriktif lebih sesuai mengingat “dinamika pertumbuhan-inflasi” saat ini.
Para ekonom memperingatkan bahwa keringanan pajak mungkin tidak cukup bagi sebagian besar warga India, yang pendapatannya masih di bawah batas pajak dan mungkin masih merasakan dampak pandemi COVID, yang menghancurkan pendapatan mereka.
“Hal ini terlihat dari data bahwa basis tenaga kerja pertanian telah meningkat. Dan pertanian mungkin saja hanya menjadi tempat parkir,” kata Kaushik Basu, profesor ekonomi di Universitas Cornell.
Basu merujuk pada orang-orang yang meninggalkan pekerjaan di kota selama lockdown COVID ketat dan panjang di India dan kembali ke desa mereka. Tanpa cukup pekerjaan yang membayar dengan baik untuk kembali di kota, mereka tetap tinggal di desa mereka melakukan pekerjaan pertanian musiman.
Pekerja migran dan keluarga menunggu naik bus menuju stasiun kereta api untuk menaiki kereta ke negara bagian asal mereka selama lockdown yang diperpanjang selama pandemi COVID di New Delhi, India, pada 26 Mei 2020 [Adnan Abidi/Reuters]
Dhiraj Nim, seorang ekonom di Bank ANZ mengharapkan keringanan pajak akan memiliki dampak sebesar 0,2 persen pada pertumbuhan produk domestik bruto (PDB).
“Orang akan sedikit lebih banyak mengonsumsi, tetapi mereka juga akan lebih banyak menyimpan. Beberapa pembayaran pinjaman pribadi akan terjadi,” katanya. “Saya rasa dorongan konsumsi tidak akan menutupi satu triliun rupee [$11,5 miliar] yang diberikan dalam bentuk keringanan terlalu banyak.”
Selain itu, dorongan ekonomi apa pun akan menjadi langkah jangka pendek sementara masalah yang ingin diatasi “lebih mendasar”, peringatkan Alexandra Hermann, ekonom utama di Oxford Economics. “Tidak ada yang [dalam anggaran] yang mengatasi ketenagakerjaan atau pelatihan yang akan mengarah pada pertumbuhan yang lebih luas dan berkelanjutan,” katanya. Hanya sekitar 2 persen warga India saat ini membayar pajak penghasilan dan pengangguran serta di bawah penyerapan tenaganya tetap tinggi, katanya.
Beberapa perlambatan India bisa diatribusikan pada penurunan siklus dalam permintaan setelah pemulihan pasca pandemi ketika ekonomi tumbuh pesat. Para kepala industri dan pejabat pemerintah percaya India sedang dalam jalur pertumbuhan tinggi. Negara tersebut sudah menjadi ekonomi terbesar kelima di dunia dan diproyeksikan menjadi yang terbesar ketiga pada tahun 2030.
Tetapi sekarang “masalah di balik pertumbuhan” telah terungkap, kata Basu dari Cornell. “Meskipun ketidaksetaraan telah ada setidaknya selama dua dekade, apa yang kita lihat sekarang tidak pernah terjadi sejak 1947,” tahun di mana India meraih kemerdekaannya dari Inggris.
Ekonomi yang telah mencoba mendorong pertumbuhan melalui pengeluaran yang kuat pada infrastruktur seperti jalan dan jembatan. Tetapi stimulus yang diberikan selama pandemi berarti bahwa pemerintah perlu mengencangkan ikat pinggangnya untuk mencapai target defisit fiskal sebesar 4,5 persen pada tahun depan. Pengurangan pengeluaran ini juga bisa mengurangi sebagian dari dorongan yang diberikan oleh keringanan pajak penghasilan, kata Nim dari ANZ.
Kunjungan Modi ke AS datang di tengah momen ekonomi yang sensitif di India. Presiden Trump berbicara tentang tarif tinggi India pada mobil Amerika dan produk lainnya yang bertujuan melindungi industri India dan menciptakan lapangan kerja domestik.
India, seperti Meksiko dan Kanada, juga akan memasuki negosiasi untuk mengatasi surplus perdagangan, tetapi hal ini bisa melibatkan konsesi yang bisa merugikan industri India serta pembelian yang sulit dijangkau. (New Delhi secara sepihak menurunkan tarif pada sepeda motor Harley Davidson dalam anggaran.)
“Menarik bahwa pemerintah India telah berusaha keras untuk menghindari tarif,” kata Michael Kugelman, direktur South Asia Institute di Wilson Center, sebuah lembaga pemikir berbasis di Washington, DC. “Salah satu alasan utamanya adalah pertumbuhan ekonomi yang rapuh.”
