Mantan Presiden Donald Trump menarik perhatian Wall Street dengan menegaskan bahwa dia seharusnya memiliki pengaruh yang lebih besar terhadap tingkat suku bunga, yang ditetapkan oleh Federal Reserve.
Mengulangi keluhan utama selama masa jabatannya sebagai presiden, dia mengkritik pilihannya sendiri sebagai ketua Fed, Jerome Powell, selama konferensi pers pada hari Kamis dan mengatakan bahwa dia bisa melakukan pekerjaan Powell lebih baik.
“Saya merasa presiden seharusnya setidaknya memiliki suara di sana,” kata Trump. “Dalam kasus saya, saya menghasilkan banyak uang, saya sangat sukses, dan saya pikir saya memiliki insting yang lebih baik daripada, dalam banyak kasus, orang-orang yang akan berada di Federal Reserve, atau ketua.”
Komentar Trump diabaikan oleh beberapa pihak di dunia keuangan, tetapi pemain besar lainnya cepat mengutuk gagasan bahwa Fed seharusnya kurang independen.
Mantan Menteri Keuangan Larry Summers termasuk di antara kritikus yang mengatakan dia “terkejut dengan seberapa buruknya ide itu.” Presiden memiliki masalah lain untuk diperhatikan dan tidak seberdekatan dengan ekonomi seperti para pemimpin Fed, tambahnya.
Sementara itu, lawan Trump, Wakil Presiden Kamala Harris, mengatakan pada hari Sabtu bahwa dia tidak akan ikut campur dengan Fed jika dia terpilih sebagai presiden.
Sejarah Fed dengan pemerintahan presiden
Ketika Fed didirikan melalui pengesahan Undang-Undang Federal Reserve pada tahun 1913, itu tidak begitu independen. Undang-undang tersebut membuat Menteri Keuangan dan Komptroler Mata Uang anggota ex officio dari dewan pengurus, dan Menteri Keuangan memimpin semua pertemuan Fed pada saat itu, tulis Stephen Slivinski, mantan editor senior di divisi penelitian Federal Reserve Bank of Richmond.
Meskipun Menteri Keuangan dan Komptroler Mata Uang dihapus dari dewan melalui amendemen Undang-Undang Federal Reserve pada tahun 1935, Kongres dan cabang eksekutif baik menetapkan atau memberikan pengaruh kuat terhadap aktivitas Fed selama beberapa dekade, menurut Slivinski.
Baru pada tahun 1951, Fed mendapatkan sedikit independensi melalui kesepakatan antara Departemen Keuangan dan Fed. Tetapi pada tahun itu, Presiden Harry Truman juga memberikan tekanan kepada Ketua Fed saat itu, Thomas McCabe, untuk mengundurkan diri, meskipun Truman tidak secara teknis menghapusnya.
Fed menghadapi ujian lain dari Presiden Richard Nixon, yang memberikan tekanan kepada Ketua Fed saat itu, Arthur Burns, untuk melonggarkan kebijakan moneter untuk memacu pertumbuhan ekonomi menjelang pemilu tahun 1972.
“Saya menghormati independensinya. Namun, saya harap, secara independen, dia akan menyimpulkan bahwa pandangan saya adalah yang harus diikuti,” kata Nixon tentang Burns, seperti yang terungkap melalui rekaman Nixon yang terkenal dan menyebabkan pengundurannya.
Sebagian karena tekanan Nixon, inflasi melonjak selama tahun 1970-an sementara pertumbuhan ekonomi melambat untuk menciptakan “stagflasi” yang berlangsung jauh setelah Nixon mengundurkan diri pada tahun 1974. Kenaikan harga minyak pada tahun 1973 juga membuat harga bensin melonjak dan menimbulkan lebih banyak inflasi. Hambatan ekonomi ini hanya dihentikan oleh peningkatan suku bunga drastis dari penerus Burns, Paul Volcker.
Volcker adalah contoh utama mengapa Fed yang independen diperlukan, kata Jamie Cox, mitra pengelola untuk Harris Financial Group. Sebuah presiden yang mengendalikan Fed bisa berarti bahwa motivasi politik seperti pencalonan ulang bisa ditempatkan di atas data ekonomi.
“Ini bisa digunakan untuk meningkatkan warisan satu presiden, hanya untuk menghancurkan ekonomi di masa depan,” katanya.
Sebaliknya, Fed perlu mengapung di atas kekacauan politik untuk bertindak cepat dan memastikan kemakmuran jangka panjang bagi ekonomi, tambah Cox.
“Ketika Fed perlu mengambil keputusan apakah itu untuk mengatasi inflasi, apakah itu untuk berurusan dengan pandemi global, apakah itu untuk berurusan dengan gelombang deflasi yang bisa berubah menjadi krisis kredit dan pada dasarnya menciptakan depresi, itu perlu bisa melakukannya tanpa harus bertanya-tanya dan meminta izin,” katanya.
Apa yang dikatakan hukum?
Meskipun Trump mengeluh tentang tidak memiliki suara dalam tingkat suku bunga, presiden memiliki beberapa pengaruh terhadap kebijakan moneter, kata Cox. Presiden menominasikan ketua Federal Reserve serta anggota pemilih lainnya, yang juga harus dikonfirmasi oleh Senat.
Lebih banyak pengawasan dari legislator datang setelah Undang-Undang Penuh Pekerjaan Humphrey-Hawkins tahun 1974 yang mengamandemen Undang-Undang Federal Reserve, yang mensyaratkan ketua Fed untuk tampil di depan Kongres dua kali setahun untuk menjelaskan upaya kebijakan moneter bank sentral dan prospek untuk masa depan.
Undang-Undang Federal Reserve menyatakan bahwa setiap anggota dewan Fed hanya dapat dipecat “karena alasan tertentu.” Tidak ada bahasa dalam undang-undang yang menangani langsung pemecatan ketua Fed, tetapi posisinya dianggap sebagai anggota dewan.
Jika seorang Trump yang baru terpilih mencoba untuk memberhentikan Powell sebelum masa jabatannya berakhir pada tahun 2026, sebuah gugatan bisa mengirim masalah ini ke Mahkamah Agung, menurut sejarawan keuangan dan sarjana hukum Peter Conti-Brown dari Brookings Institution.
Tetapi Cox menunjukkan bahwa Trump memiliki kemampuan untuk mengubah undang-undang dengan bantuan Kongres yang kooperatif.
“Jika presiden dan Kongres bersama-sama percaya bahwa beberapa kekuatan perlu diubah, maka mereka bisa melakukannya, tetapi itu harus melalui proses legislatif,” katanya.