Saham Super Micro Computer (SMCI) sangat naik turun dalam beberapa bulan terakhir. Ini karena ada masalah hukum dan juga minat investor yang kembali. Perusahaan ini, sering dipanggil Supermicro, membuat server berkinerja tinggi yang banyak dipakai di pusat data dan sistem komputasi kecerdasan buatan (AI).
Penurunan saham ini terjadi setelah Departemen Kehakiman AS menuduh tiga orang yang berhubungan dengan perusahaan. Jaksa bilang mereka terlibat dalam mengirim perangkat keras AI canggih ke China secara ilegal. Yang penting, Super Micro sendiri tidak dituntut. Meski begitu, kasus ini membawa risiko peraturan dan reputasi yang harus dipertimbangkan investor.
Ini juga bukan pertama kalinya saham SMCI anjlok parah. Sebelumnya, sahamnya turun tajam setelah firma short-selling, Hindenburg Research, merilis laporan yang meragukan praktik akuntansi perusahaan. Kekhawatiran investor makin kuat saat Super Micro menunda pengajuan laporan tahunannya ke regulator.
Meski ada tantangan ini, sahamnya mulai menunjukkan tanda-tanda pulih. Saham telah naik sekitar 20% dalam lima sesi perdagangan terakhir, dibantu oleh optimisme baru soal produk perusahaan. Super Micro baru-baru ini memperkenalkan solusi server enterprise Gold Series yang sudah dikonfigurasi. Baru-baru ini juga, SMCI meluncurkan sistem yang kompak dan efisien dengan prosesor AMD (AMD).
Bahkan dengan pemulihan jangka pendek ini, saham masih diperdagangkan di zona merah. Saham Super Micro turun sekitar 4% year-to-date (YTD) dan diperdagangkan sekitar 55% di bawah harga tertinggi 52-minggu di $62.36. Penurunan tajam ini menunjukkan sensitivitas pasar terhadap perkembangan regulasi, risiko konsentrasi pelanggan, persaingan yang ketat, dan kemampuan perusahaan menjaga kepercayaan investor.
www.barchart.com
Meskipun saham Super Micro Computer sangat fluktuatif, kinerja bisnis dasarnya tetap solid. Ini didorong oleh permintaan kuat untuk solusi server infrastruktur AI. Pada kuartal kedua tahun fiskal 2026, perusahaan melaporkan pendapatan $12.68 miliar, naik 123% dibandingkan tahun lalu (YoY).
Cerita Berlanjut
Pertumbuhan cepat ini didorong oleh pengiriman kuat sistem server fokus AI. Perusahaan diuntungkan dari memenuhi pesanan yang sebelumnya tertunda, sambil juga mendapatkan harga yang lebih baik untuk produk-produknya. Khususnya, Super Micro melihat permintaan yang kuat untuk sistem AI berbasis GPU, termasuk server yang didinginkan cair dan udara.
Momentum bisnis SMCI akan berlanjut ke kuartal ketiga. Ekspansi portofolio Datacenter Building Block Solution (DCBBS), keterlibatan yang lebih mendalam dengan pelanggan enterprise dan hyperscale, serta investasi terus menerus dalam kapasitas manufaktur global diharapkan mendukung pertumbuhan.
Manajemen SMCI memproyeksikan pendapatan kuartal ketiga minimal $12.3 miliar, lompatan tajam dari $4.6 miliar di kuartal yang sama tahun lalu. Mereka juga menargetkan pendapatan tahunan minimal $40 miliar.
Meski prospek pendapatan mengesankan, beberapa risiko tetap ada. Konsentrasi pelanggan adalah kerentanan utama. Di kuartal terakhir, segmen peralatan OEM dan pusat data besar Super Micro kinerjanya kuat, tetapi satu pelanggan pusat data saja menyumbang sekitar 63% dari total pendapatan. Meski manajemen berusaha mendiversifikasi basis klien, ketergantungan pada hanya beberapa pelanggan hyperscale bisa membuat pendapatan jadi tidak stabil.
Tren profitabilitas juga perlu diwaspadai. Margin kotor yang disesuaikan turun jadi 6.4% di Q2, turun dari 9.5% di kuartal sebelumnya. Penurunan ini mencerminkan komposisi produk yang kurang menguntungkan dan biaya pengiriman yang tinggi. Meski manajemen mengharapkan margin membaik sedikit setiap kuartal, margin masih diperkirakan akan jauh di bawah level 9.7% yang dicatat setahun sebelumnya.
Pada saat yang sama, tekanan persaingan di perangkat keras infrastruktur AI semakin intens, yang bisa menekan harga dan profitabilitas.
Mengingat tantangan-tantangan ini, analis untuk sini tetap hati-hati, mempertahankan peringkat konsensus “Hold” untuk saham ini.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Amit Singh tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com