Teknologi Tiongkok dan perusahaan-perusahaan yang menjualnya sedang populer saat ini. Baik itu DeepSeek, BYD, Tencent, atau DiDi Global, saham-saham Tiongkok memiliki banyak hal untuk ditawarkan, terlepas dari sektor di mana mereka beroperasi. Tetapi bagaimana dengan teknologi? Alibaba (BABA), Tencent Holdings (TCEHY), dan Baidu (BIDU) mewakili saham-saham teknologi Tiongkok yang terbaik dan paling cemerlang yang saat ini tersedia bagi investor AS. Entitas-entitas raksasa ini sedang berupaya untuk mendefinisikan gelombang berikutnya dari aplikasi internet dan teknologi terkait yang pada akhirnya akan menjadi umum dan menghasilkan pendapatan selama beberapa dekade.
Dari saat Alibaba menyelesaikan IPO historisnya, Alibaba telah menjadi pilihan utama dalam teknologi Tiongkok, berkat dominasinya dalam belanja online. Namun laporan pendapatan terbarunya membuktikan bahwa masih banyak momentum yang belum dimanfaatkan. Perusahaan melihat pendapatan triwulanan naik 8% menjadi sekitar $38,4 miliar dan laba bersih melonjak 333% menjadi $6,71 miliar dalam laporan terbarunya, menutup tahun dengan catatan yang baik. Ini bukan prestasi kecil, bahkan untuk sebuah perusahaan dengan platform-platform terkenal seperti Taobao dan Tmall di bawah sayapnya.
Namun di luar benteng e-commerce yang akrab, terdapat dorongan yang jelas menuju inovasi generasi mendatang. CEO Eddie Wu telah memetakan visi untuk memperluas kemampuan kecerdasan buatan Alibaba dalam tiga tahun mendatang, memberikan petunjuk bahwa masa depan ritel online mungkin lebih personal dan interaktif daripada sebelumnya. Contoh yang menggambarkan hal ini adalah divisi awan perusahaan perusahaan perusahaan, yang mencatatkan peningkatan pendapatan sebesar 13% dan menandai kuartal keenam berturut-turut pertumbuhan tiga digit dalam penawaran berbasis kecerdasan buatan.
Pasar tampak setuju. Harga saham Alibaba diperdagangkan dekat dengan level tertinggi 52 minggu baru, mencapai level yang belum pernah terlihat sejak 2022 setelah reli setahun yang luar biasa. Investor mungkin tertarik pada keseimbangan pendapatan yang dapat diandalkan dari basis konsumen China yang besar dan pendekatan yang progresif yang dapat mengukuhkan kepemimpinan teknologi global merek tersebut. Sementara itu, bahkan setelah reli 87% dalam setahun terakhir, saham BABA masih diperdagangkan dengan harga 14,5x perkiraan pendapatan tahun ini. Jadi, tidak akan mengherankan jika saham kantong-roket ini tetap naik.
Di Wall Street, setiap analis yang meliput saham tersebut bullish. Saham BABA memiliki rating konsensus Beli Kuat berdasarkan 15 Buy, nol Hold, dan nol Sell rating dalam tiga bulan terakhir. Target harga rata-rata BABA sebesar $165,31 per saham mengimplikasikan potensi kenaikan hampir 18% dalam dua belas bulan ke depan.
Bagi banyak orang di Tiongkok dan di luar sana, Tencent adalah bagian dari kehidupan sehari-hari, semua berkat WeChat, super-aplikasi negara itu yang melakukan segalanya, dari pesan hingga pembayaran tagihan dan segala sesuatu di antaranya. Namun ambisi Tencent meluas jauh di luar menjaga orang terhubung. Divisi gamingnya masih berjalan dengan baik, dengan hits seperti Honour of Kings dan Peacekeeper Elite menghasilkan pendapatan solid sambil menjaga pemain terlibat. Dalam laporan triwulanan terbarunya yang diterbitkan tahun lalu, pendapatan dari gaming naik 8%, yang menunjukkan betapa divisi tersebut dapat berdiri sendiri bahkan ketika industri secara umum menghadapi angin-angin sesat.
Sekarang, pertanyaannya adalah, apa yang ada di depan? Nah, Tencent mengambil apa yang dipelajari dari membangun komunitas besar dan menuangkannya ke dalam layanan awan dan kecerdasan buatan. Ambil peluncuran model Hunyuan-nya untuk aplikasi perusahaan, sebagai contoh. Ini adalah tanda jelas bahwa Tencent sedang gencar-gencarnya dalam kecerdasan buatan, yang seharusnya membantu mendiversifikasi pendapatannya di luar gaming dan media sosial, mirip dengan apa yang telah kita lihat Meta (META) lakukan dengan model Llama-nya. Dengan memanfaatkan data dari basis pengguna besar dan kemitraan, Tencent sedang memposisikan diri untuk menyediakan solusi berbasis kecerdasan buatan kepada bisnis di semua industri. Ini sudah terdengar seperti bisa menjadi bisnis besar dengan margin tinggi, yang mungkin dapat lebih menguatkan laju pertumbuhan laba Tencent yang sudah cepat.
Titik bullish lain adalah portofolio investasi luas Tencent, yang mencakup saham ekuitas di banyak startup teknologi dan fintech internasional, seharusnya memungkinkan perusahaan untuk melindungi diri dari setiap perlambatan di pasar inti domestiknya di masa depan. Menurut pendapat saya, hal ini menciptakan tingkat ketahanan yang beberapa pesaingnya tidak miliki. Jika investor mencari saham dengan eksposur ke gaming, jaringan sosial, dan kecerdasan buatan sambil memiliki eksposur signifikan ke luar negeri, Tencent tentu mencolok.
Dengan hanya dua analis yang menawarkan target harga pada saham TCEHY melalui TipRanks, saham ini memiliki rating konsensus Beli Moderat berdasarkan satu Buy dan satu Hold rating dalam setahun terakhir. Target harga rata-rata TCEHY sebesar $66 per saham mengimplikasikan penurunan sekitar 2% dalam dua belas bulan ke depan.
Baidu sedang berupaya untuk menghilangkan citranya sebagai “Google-nya Tiongkok” dan menjadi pemain yang lebih beragam dalam ruang teknologi. Pendapatan iklan, sumber pendapatan utama selama ini bagi Baidu, telah mengalami penurunan, seperti yang terbukti dengan penurunan total pendapatan sebesar 2% dan penurunan yang lebih mengkhawatirkan sebesar 7% dalam iklan dalam laporan terbarunya. Penurunan kecil telah membuat investor gugup, yang mungkin menjelaskan mengapa saham ini tertinggal di belakang BABA dan TCEHY belakangan ini.
Namun, Baidu tidak hanya diam menunggu keberuntungan membaik. Sebaliknya, perusahaan telah fokus pada kecerdasan buatan dan layanan awan. Bahkan, ia mencatatkan pertumbuhan 26% dalam segmen AI Cloud-nya di Q4. Dan kisahnya tidak berhenti di situ. Baidu sedang menyiapkan versi terbaru model AI Ernie-nya yang akan diluncurkan pada pertengahan Maret, lengkap dengan kemampuan pemikiran dan multimodal yang ditingkatkan. Bahkan ada pembicaraan tentang open-sourcing proyek-proyek AI masa depan, yang dapat menempatkan perusahaan sebagai kolaborator industri bukan hanya sebagai raksasa mesin pencari yang ingin menjaga semuanya di dalam perusahaan.
Pertanyaan besar adalah apakah langkah-langkah ini akan cukup untuk melawan perlambatan iklan. Baidu memiliki keunggulan nyata dalam algoritma dan pemrosesan bahasa alami, yang sangat penting dalam AI. Pertanyaannya sekarang adalah berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk terobosan ini mulai menghasilkan keuntungan yang nyata dan apakah investor akan tetap bertahan sampai itu terjadi. Namun, jika Anda yakin bahwa terobosan AI dapat dengan cepat mengubah nasib Baidu, sekarang mungkin saatnya untuk memberikan perusahaan ini peninjauan kedua.
Wall Street secara umum bullish terhadap saham BIDU. BIDU memiliki rating konsensus Beli Moderat berdasarkan sembilan Buy, enam Hold, dan nol Sell rating dalam tiga bulan terakhir. Target harga rata-rata BIDU sebesar $111,16 per saham mengimplikasikan potensi kenaikan sekitar 21% dalam dua belas bulan ke depan.
Memilih antara Alibaba, Tencent, dan Baidu tidaklah mudah, karena masing-masing membawa sesuatu yang berbeda ke meja investor. Namun, terlepas dari penentang geopolitik atau pedagang malapetaka perang, semua raksasa teknologi Tiongkok ini dapat dipercaya sebagai entitas yang dapat diinvestasikan — tetapi dengan alasan yang sangat berbeda yang kemungkinan besar akan menarik investor karena alasan yang berbeda.
Alibaba menawarkan tulang punggung e-commerce yang kuat dipadu dengan ekspansi yang kuat ke kecerdasan buatan, menciptakan model hibrida yang dapat menghasilkan pengembalian investasi langsung dan potensi pendapatan yang berorientasi pada masa depan. Tencent memiliki gaming, media sosial, dan agenda AI dan awan yang berkembang didukung oleh basis pengguna yang dapat didistribusikan yang belum pernah terjadi sebelumnya yang bisa menjadi lahan subur untuk penjualan silang inovasi masa depan dan meningkatkan pendapatan penjualan. Sedangkan Baidu nampaknya bersemangat atau mungkin telah dipaksa oleh kekuatan pasar, untuk mengubah dirinya melalui AI, yang mungkin dapat membalikkan keadaan jika layanan awan dan teknologi perusahaan bisa mengimbangi penurunan pendapatan iklan.
Pada akhirnya, pilihan mungkin bergantung pada horizon investasi Anda dan bagaimana Anda menilai kecepatan adopsi teknologi AI di Tiongkok. Jika Anda melihat belanja konsumen dan penggunaan AI meningkat, Alibaba dan Tencent tampaknya berada dalam posisi yang baik. Jika Anda memperkirakan terobosan AI besar akan secara radikal mengganggu pasar pencarian dan awan, Baidu mungkin menjadi kuda hitam yang layak didukung. Dalam semua kasus, ketiga raksasa teknologi Tiongkok ini menawarkan pintu masuk yang baik ke ledakan AI tetapi dalam derajat yang berbeda. Trifekta Sino ini juga berada dalam posisi yang baik untuk membuka era berikutnya dari IT yang terintegrasi secara global, membuat setiap keputusan investasi bukan hanya keputusan finansial tetapi juga pembuka keseluruhan untuk perdebatan yang lebih luas tentang hubungan AS-Tiongkok, politik Trumpian, adopsi kripto, dan integrasi AI.
Divulans