Startup AI yang pelanggannya rela bayar mahal adalah yang akhirnya akan bertahan dan sukses.
Kelihatannya jelas, tapi perlu diulang di industri AI yang keuangannya seperti di rumah hantu. Metrik ARR masih belum bisa dipercaya, karena dari zaman SaaS dulu metrik ini sudah dikurangi-nilai: Kadang, perusahaan memasukkan pendapatan percobaan dan transaksi sekali, supaya kelihatan stabil. Sementara itu, banyak yang khawatir tentang arti ROI sebenarnya untuk sebuah alat AI.
Jadi saya tertarik dengan data Brex baru-baru ini yang tunjukkan 50 vendor software dengan pertumbuhan tercepat di 2025. Data ini berdasarkan pengeluaran nyata, dari transaksi kartu kredit dan pembayaran tagihan lebih dari 35.000 pelanggan anonim Brex, yang memperlihatkan siapa yang pelanggan mau bayar untuk alat dan layanan AI.
Data ini lebih memperhatikan bulan-bulan terkini untuk pilih perusahaan yang bukan cuma naik lalu jatuh di awal 2025. Data juga menyaring perusahaan publik dan perusahaan yang nilai lebih dari $30 miliar, jadi ini mencakup jenis perusahaan yang paling saya khawatirkan kalau gelembung pecah—unicorn yang nilainya, kurang lebih, antara $5 dan $25 miliar. Cukup besar untuk penting, tapi tidak terlalu besar untuk gagal.
“Tujuannya bukan cuma ‘siapa yang tumbuh paling cepat’, tapi lebih ke ‘siapa yang tumbuh paling cepat dan kemungkinan terus tumbuh’,” kata Sumeet Marwaha, kepala data Brex, lewat email.
Vendor software dengan pertumbuhan tercepat di 2025: Cursor, bernilai di atas $29 miliar, ada di nomor satu. Raja alat coding, Cursor lihat pertumbuhan pengeluaran 1,000% dari tahun lalu diantara pelanggan Brex. Marwaha bilang bahwa Cursor lihat “pengeluaran bertambah setiap bulan di 2025. Tidak ada vendor lain dalam data kami yang lakukan itu. Tidak satupun.”
Bukan cuma Cursor—alat coding sebagai kategori tampil kuat di 50 teratas. Windsurf (diakuisisi Cognition setelah awalnya setuju kesepakatan dengan OpenAI) ada di No. 6, Replit di No. 9, CodeRabbit di No. 15, dan StackBlitz di No. 36.
“Kategori ini hampir tidak ada dua tahun lalu,” kata Marwaha. “Sekarang ada lingkungan coding bertenaga AI berbayar yang developer benar-benar mau dan yang manager setujui anggaran nyata untuknya.”
Marwaha bilang faktor utama kenaikan cepat itu adalah “Hambatan. Atau lebih tepatnya, tidak adanya hambatan. Developer bisa jalankan alat ini secara lokal. Tidak perlu persetujuan IT, tidak ada review keamanan, tidak ada proses pengadaan enam bulan yang menyiksa. Unduh, pakai, lihat nilainya segera.”
Beberapa nama lain yang menonjol dan mengejutkan: No. 2 adalah OpenRouter, pasar model AI yang kurang terkenal, yang lihat pertumbuhan pengeluaran 1,500% dari tahun lalu di Brex. Nama lain yang dapat uang di lapisan infrastruktur termasuk Vast.ai (No. 11), Groq (No. 12), Supabase (No. 23), dan Sentry (No. 33).
Pertanyaan wajar, beberapa hari sebelum Natal, adalah bagaimana ini semua akan berjalan di 2026. Marwaha bertaruh pada AI visual. Di 2025, penyedia alat produksi video AI Kling.ai ada di No. 3, sementara Ideogram dan Runway masuk daftar di No. 17 dan No. 44. Ide nya adalah platform visual dan video ini bisa ikuti cara alat coding tanpa hambatan tadi.
“Pemenang di 2026 tidak akan cuma generator serba-bisa,” kata Marwaha ke Fortune. “Mereka akan jadi alat yang sangat bagus untuk satu kasus kegunaan tertentu, sampai tim tidak bisa kembali ke cara lama.”
Sampai jumpa besok,
Allie Garfinkle
X: @agarfinks
Email: [email protected]
Kirimkan deal untuk newsletter Term Sheet disini.
Joey Abrams yang urus bagian deal newsletter hari ini. Berlangganan disini.
Venture Deals
– Kargo, pengembang jaringan bertenaga AI dari San Francisco untuk pantau pengiriman barang masuk dan keluar di rantai pasok, dapat pendanaan $42 juta Seri B. Avenir pimpin putaran ini dan diikuti Linse Capital, Hearst Ventures, Lightbank, dan lainnya.
– Truemed, pasar telehealth dari Austin, Texas, dapat pendanaan $34 juta Seri A. Andreessen Horowitz pimpin putaran ini dan diikuti Bessemer Venture Partners, Long Journey Ventures, BoxGroup, dan Trust Ventures.
Private Equity
– Integrated Power Services, didukung Searchlight Capital Partners, setuju akuisisi TechPro Power Group, grup perusahaan layanan tenaga dari Crofton, Md. Detail finansial tidak diungkap.
– Vitruvian Partners akuisisi Aquabyte, pengembang software computer vision dan machine learning dari San Francisco untuk tingkatkan efisiensi di peternakan ikan. Detail finansial tidak diungkap.
Exits
– Alphabet setuju akuisisi Intersect, perusahaan infrastruktur energi dan pusat data dari San Francisco, dengan harga $4.75 miliar. Akuisisi ini termasuk kepemilikan TPG Rise Climate di perusahaan itu.
– Sandbrook Capital setuju akuisisi United Utility Services, perusahaan layanan utilitas dari New Orleans dan Charlotte, dari Bernhard Capital Partners. Detail finansial tidak diungkap.
– TPG setuju akuisisi saham mayoritas di Conservice, perusahaan manajemen utilitas dari River Heights, Utah, dari Advent International. Detail finansial tidak diungkap.