Donald Trump terbiasa mengelola utang. Tapi tidak seperti ini.
Sebagai pengembang real estat, Trump sangat mengandalkan uang pinjaman untuk membiayai proyek-proyeknya. Masalah dalam membayar utangnya menyebabkan enam kebangkrutan bisnis. Trump melawan dengan menulis utang tertentu, refinancing yang lain, mencari pemberi pinjaman baru, dan mengubah model bisnisnya.
Utang publik yang akan diwarisi Trump sebagai presiden ke-47 adalah masalah yang benar-benar berbeda.
Utang nasional akan melebihi $36 triliun saat dia mulai menjabat pada 20 Januari, naik dari $20 triliun saat dia memulai masa jabatannya pertama pada tahun 2017. Sebagai persentase dari GDP, utang yang dipegang oleh publik telah melonjak dari 75% pada tahun 2017 menjadi 96% saat ini. Angka-angka ini hanya akan semakin memburuk. Refinancing bukanlah opsi dan kebangkrutan pemerintah federal adalah hal yang tidak terpikirkan.
Pertanyaan utama adalah kapan pasar akan mulai menghukum Paman Sam karena pinjaman yang boros – dan hal itu mungkin sudah terjadi.
Sejak September tahun lalu, Federal Reserve telah memangkas suku bunga jangka pendek sebesar satu persen poin, namun suku bunga jangka panjang telah naik sebesar satu poin. “Ini sangat tidak biasa,” Torsten Sløk, kepala ekonom di firma ekuitas swasta Apollo, menulis dalam buletinnya pada 7 Januari. “Pasar memberi tahu kita sesuatu.” (Pengungkapan: Yahoo Finance dimiliki oleh Apollo Global Management.)
Pasar obligasi tidak menjelaskan dirinya sendiri. Namun, salah satu faktor di balik kenaikan suku bunga jangka panjang bisa saja adalah pinjaman yang tak berujung oleh Departemen Keuangan. Jika peminjam menerbitkan lebih banyak utang daripada yang dapat diserap investor, suku bunga harus naik. Suku bunga juga bisa naik karena kekhawatiran tentang inflasi di masa depan. Apapun alasannya, suku bunga yang lebih tinggi berarti biaya pinjaman yang lebih tinggi bagi pembeli rumah dan mobil, dan bagi bisnis-bisnis.
Dan oh ya, pemerintah AS juga harus membayar lebih, membuat masalah fiskalnya semakin buruk.
Baca lebih lanjut: Tahun pertama Trump akan dipenuhi dengan kesalahan fiskal.
Tekanan utang ini akan mempengaruhi agenda Trump dalam tiga cara.
Pertama, pemerintah telah mencapai batas pinjamannya, yang berarti Kongres harus meningkatkan batas tersebut menjelang musim semi atau awal musim panas. Itu bisa menjadi pertempuran yang tidak menyenangkan, dengan beberapa anggota parlemen dari Partai Republik yang keras kepala menahan, mengancam default AS.
“Pembuat kebijakan pada akhirnya akan menghindari default, namun dinamika politik di Capitol Hill bisa menghasilkan salah satu drama plafon utang yang lebih goyah dalam ingatan terbaru,” firma investasi BTIG menjelaskan dalam analisisnya pada 6 Januari.
Kedua, pertarungan plafon utang bisa memicu penurunan peringkat utang AS yang lain. Standard & Poor’s menurunkan peringkat utang AS satu tingkat setelah perselisihan plafon utang pada tahun 2011. Fitch melakukan hal yang sama setelah perselisihan serupa pada tahun 2023, dan Moody’s mengubah prospek peringkat AS menjadi negatif dari stabil pada tahun yang sama. Penurunan peringkat belum merusak kredit AS, namun pasar semakin sensitif.
Cerita Berlanjut
\”.