Kenaikan AI telah membuat banyak investor—atau mungkin sebaiknya kita sebut mereka sebagai spekulator—berusaha keras mencari saham teknologi yang akan memungkinkan mereka ikut serta dalam demam emas zaman sekarang di Wall Street. Ini adalah dinamika takut ketinggalan yang biasanya bersamaan dengan gelembung pasar, meskipun perdebatan apakah kita saat ini berada dalam gelembung masih berlangsung. Sekarang, konferensi AI raksasa Nvidia, GTC 2024, dapat menambah bahan bakar ke api FOMO minggu ini, menarik lebih banyak uang ke saham terkait AI, menurut Ed Yardeni dari Yardeni Research.
“Kita bisa melihat skenario di mana pembeli FOMO melompat ke Nvidia dan saham teknologi lainnya selama pembicaraan CEO Nvidia Jensen Huang dari pukul 4-6 sore EST pada hari Senin,” demikian veteran ekonom dan strategi Wall Street tersebut menulis dalam catatan Minggu kepada kliennya, menyebut konferensi tersebut sebagai “pesta cinta AI tiga hari Nvidia untuk pengembang.”
Namun, investor yang berharap untuk melihat kenaikan saham pasar saham lainnya yang dipicu AI harus berhati-hati. Komite Pasar Terbuka Federal Reserve (FOMC) bertemu Selasa dan Rabu untuk membahas kebijakan moneter—dan Ketua Jerome Powell bisa memadamkan kenaikan saham dalam konferensi pers lanjutan.
“Pedagang yang pesimis mungkin akan menurunkan pasar Selasa sore,” peringatan Yardeni, menambahkan bahwa ketakutan bisa menyebar jika ketua Fed mengindikasikan pandangan yang “lebih hawkish.”
Selama sekitar dua tahun terakhir, pejabat Fed telah berusaha untuk menaklukkan inflasi dengan menggunakan kenaikan suku bunga sebagai senjata utama. Taktik ini telah meningkatkan biaya pinjaman bagi bisnis dan konsumen di seluruh negeri, tetapi juga cukup efektif, mengurangi tingkat inflasi tahunan dari puncak 9,1% pada Juni 2022 menjadi hanya 3,2% pada Februari. Powell mengatakan awal bulan ini dalam laporannya kepada Kongres bahwa penurunan inflasi telah memberinya keyakinan bahwa ia “kemungkinan besar” akan dapat menurunkan suku bunga suatu saat tahun ini.
Namun, Yardeni mencatat bahwa Powell dan kawan-kawan tidak akan menyukai apa yang mereka lihat dalam laporan inflasi harga konsumen atau produsen Februari. Kedua laporan tersebut mengejutkan para ekonom, datang lebih panas dari yang diharapkan dan menunjukkan penurunan inflasi lambat sekarang telah sebagian besar mereda.
Yardeni mengatakan bahwa ia yakin bukti baru ini akan membuat Powell lebih hawkish minggu ini. Ia bahkan berpendapat bahwa Proyeksi Ringkasan Ekonomi (SEP) Fed, perkiraan dasar dari prakiraan ekonomi pejabat Fed, kemungkinan akan menunjukkan bahwa anggota Fed sekarang mengharapkan inflasi akan moderat dengan “kecepatan yang lebih lambat” dan mengharapkan hanya dua, bukan tiga, pemotongan suku bunga tahun ini.
Dengan tingkat suku bunga yang lebih tinggi dari perkiraan yang akan membebani laba perusahaan, Yardeni memperingatkan bahwa pasar bisa mengalami sedikit rasa sakit dalam jangka pendek—meskipun FOMO AI yang akan ditingkatkan oleh acara Nvidia. “[Investor dan pedagang] mungkin terus menjual jika Powell menyurutkan pembicaraannya tentang mengurangi pembatasan,” katanya.
Yardeni mencatat bahwa pasar telah menghabiskan beberapa minggu terakhir menyesuaikan diri dengan prospek pemotongan suku bunga yang lebih sedikit. Untuk mendukung pendapatnya, baik imbal hasil Surat Utang 10-tahun maupun 2-tahun telah melonjak sekitar 6% sejak 8 Maret, menjadi 4,34% dan 4,74%, masing-masing. Dan iShares 20+ Year Treasury Bond ETF, yang melacak Surat Utang dengan jatuh tempo lebih dari 20 tahun, sekarang telah turun selama delapan hari berturut-turut, tanda bahwa investor menghargai pemotongan suku bunga yang lebih sedikit—dan dengan demikian, imbal hasil Surat Utang yang meningkat.
Meskipun prospek baru dari investor untuk pemotongan suku bunga yang lebih sedikit, indeks pasar utama masih berada di wilayah “overbought”, menurut Yardeni, meninggalkan mereka rentan terhadap koreksi. “Jika Fed tetap dalam mode jeda lebih lama dari yang diharapkan, kenaikan pasar saham mungkin akan siap untuk dijeda juga,” katanya.
Untuk mendukung pandangannya bahwa investor harus berhati-hati, Yardeni menampilkan komentar dari Michael Brush, seorang kolumnis MarketWatch dan penerbit buletin Brush Up on Stocks, yang mencatat tren penjualan insider tidak terlihat bagus.
“Pembelian insider terus tetap sangat sedikit dibandingkan dengan penjualan, menunjukkan pandangan hati-hati terhadap pasar saham di kalangan eksekutif perusahaan dan direktur,” kata Brush. “Bahkan pembelian yang kita lihat di bioteknologi dan bank regional telah meredup.”Berlangganan newsletter Harian CFO untuk tetap mengikuti tren, isu, dan eksekutif yang membentuk keuangan perusahaan. Daftar gratis.