Presiden Donald Trump janji bahwa tahun 2026 akan jadi tahun yang hebat untuk pertumbuhan ekonomi. Tapi, tahun ini malah dimulai dengan kehilangan pekerjaan, kenaikan harga bensin, dan lebih banyak ketidakpastian tentang masa depan Amerika.
Dalam pidato State of the Union kurang dari dua minggu lalu, presiden dari Partai Republik itu dengan percaya diri bilang ke negara: “Ekonomi yang mengaum sekarang mengaum lebih keras dari sebelumnya.” Data terbaru tentang pekerjaan, harga bensin, dan pasar saham menunjukkan bahwa auman Trump mulai terdengar seperti rengekan.
Ada jarak antara ledakan ekonomi yang Trump prediksi dan hasil volatile yang dia hasilkan — ini bisa pengaruhi nada untuk pemilu paruh tahun tahun ini saat dia coba pertahankan mayoritas partainya di DPR dan Senat. Dengan drama tarifnya yang masih berlanjut, perang di Iran tiba-tiba bikin kekhawatiran inflasi untuk minyak dan gas alam. Bagi Gedung Putih, ini masih awal tahun dan pertumbuhan lebih kuat akan datang.
Tidak Ada Tanda Ledakan Pekerjaan
“WOW! Zaman Keemasan Amerika sudah di sini!!!” Trump posting di media sosial tanggal 11 Februari setelah laporan pekerjaan bulanan menunjukkan penambahan 130,000 pekerjaan di Januari.
Sejak itu, pasar tenaga kerja menguap dengan cara yang mengkhawatirkan.
Laporan pekerjaan hari Jumat menunjukkan kehilangan 92,000 pekerjaan di Februari. Angka untuk Januari dan Desember direvisi ke bawah, dengan Desember berubah jadi kehilangan 17,000 pekerjaan. Data bulanan bisa tidak stabil, tapi tren yang muncul menunjukkan kelemahan yang terus-menerus. Tanpa sektor kesehatan, ekonomi akan kehilangan kira-kira 202,000 pekerjaan sejak Trump jadi presiden di Januari 2025. Tapi, pemerintahannya mencatat bahwa pertumbuhan pekerjaan konstruksi di luar sektor perumahan menunjukkan pertumbuhan perekrutan masa depan.
Trump sering bangga bahwa pekerjaan pergi ke orang yang lahir di Amerika Serikat, bukan ke imigran. Tapi laporan terbaru merusak sebagian argumen itu.
Tingkat pengangguran untuk orang yang lahir di AS naik dalam 12 bulan terakhir jadi 4.7% dari 4.4%. Ini berarti lebih banyak bagian dari orang yang Trump bilang akan dapat pekerjaan karena pengetatan imigrasinya, sebenarnya, sedang cari kerja.
Harga di Pom Bensin Naik
“Memotong biaya energi adalah salah satu tindakan paling penting yang bisa kita lakukan untuk turunkan harga bagi konsumen Amerika,” kata Trump dalam pidato Februari di Texas tepat sebelum AS dan Israel serang Iran. “Karena kalau kamu potong biaya energi, kamu benar-benar potong — kamu potong biaya semuanya.”
Presiden berulang kali bilang ke orang Amerika bahwa menjaga harga bensin tetap rendah akan jadi kunci untuk kalahkan inflasi. Dia bangga dengan penurunannya, sebut angka yang jauh di bawah rata-rata nasional untuk yakinkan publik bahwa menyetir jadi lebih murah.
Tapi serangan ke Iran yang mulai 28 Februari telah, untuk saat ini, hancurkan narasi itu. Harga di pom bensin melonjak 19% dalam sebulan terakhir jadi rata-rata nasional $3.45, menurut AAA. Bank investasi Goldman Sachs peringatkan dalam catatan analis bahwa, jika harga minyak tinggi bertahan, inflasi bisa naik dari 2.4% di Januari jadi 3% di akhir tahun.
Pemerintah andalkan rencana untuk kendalikan kenaikan harga energi, intinya bertaruh bahwa konflik akan segera berakhir atau pemerintah bisa sukses bawa lebih banyak kapal tanker melalui Selat Hormuz. Penasihat Trump hari Minggu coba yakinkan orang Amerika yang cemas bahwa lonjakan harga bahan bakar adalah masalah jangka pendek.
“Kita tidak pernah tahu pasti jangka waktunya,” kata Menteri Energi Chris Wright ke CNN’s “State of the Union.” “Tapi dalam skenario terburuk, ini hitungan minggu, bukan hitungan bulan.”
Saham Jatuh dari Tingginya
“Kamu tahu, kita buat rekor sepanjang sejarah dengan Dow mencapai 50,000,” kata Trump hari Kamis di Gedung Putih.
Poin pembicaraan yang sering diulang ini sudah basi. Dow Jones Industrial Average, salah satu ukuran kesuksesan favorit Trump, turun 5% dalam sebulan terakhir. Saham naik selama masa kepresidenannya, sama seperti sebelumnya saat Demokrat Joe Biden jadi presiden. Penurunan baru-baru ini bisa terbalik kalau perang dengan Iran berakhir dan perusahaan lihat keuntungan solid dalam setahun ke depan dan seterusnya. Tapi penurunan baru-baru ini harus jadi tanda peringatan karena pemerintah tekankan pentingnya lebih banyak orang investasi di pasar saham melalui kendaraan seperti “akun Trump” untuk anak-anak.
Pasar saham jadi barometer perasaan orang tentang ekonomi, dengan investor saham cenderung lebih percaya diri dan mereka yang tidak punya uang di pasar lebih pesimis.
Joanna Hsu, direktur survei konsumen University of Michigan, catat bahwa di Februari ada kenaikan “cukup besar” dalam sentimen di antara pemilik saham “sepenuhnya diimbangi penurunan di antara konsumen tanpa kepemilikan saham.”
Produktivitas Naik, Tapi Pekerja Tidak Dapat Manfaat
Trump bisa tunjukkan kemenangan karena ekonomi jadi lebih produktif — hasilkan lebih banyak nilai untuk setiap jam kerja. Itu tanda positif untuk pertumbuhan jangka panjang di AS dan cerminan dari sektor teknologinya yang kuat.
Produktivitas tenaga kerja sektor bisnis naik 2.8% di kuartal empat tahun lalu, lapor Departemen Tenaga Kerja hari Kamis. Tapi tantangannya adalah keuntungan mungkin tidak tersebar ke pekerja dalam bentuk gaji lebih tinggi karena bagian tenaga kerja dari pendapatan tahun lalu turun ke level terendah yang pernah tercatat, catat Mike Konczal, direktur senior kebijakan dan penelitian di Economic Security Project, sebuah nirlaba yang sejalan dengan isu ekonomi liberal.
Ekonomi Tumbuh Lebih Cepat di Bawah Biden
“Di bawah pemerintahan Biden, Amerika dilanda mimpi buruk stagflasi, artinya pertumbuhan rendah dan inflasi tinggi — resep untuk penderitaan, kegagalan, dan kemunduran,” kata Trump di World Economic Forum di Davos, Swiss, bulan Januari.
Papan skor ceritakan kisah yang jauh berbeda, yang buat catatan Biden di 2024 terlihat lebih baik dari kinerja Trump tahun lalu. Ekonomi AS tumbuh di pace 2.8% selama tahun terakhir Biden, dibandingkan dengan 2.2% di bawah Trump di 2025.
Untuk inflasi, ukuran utama yang dipakai Federal Reserve adalah indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi. Itu 2.6% di tahun 2024 dan 2025.
Trump telah pasang argumen ekonominya pada melakukan lebih baik dari Biden. Tapi sementara dia hindari lonjakan inflasi yang menghantui masa kepresidenan Biden, dia belum berikan pertumbuhan yang lebih kuat atau perekrutan lebih banyak.