Penggunaan leverage oleh MicroStrategy untuk membangun cadangan bitcoinnya dapat memperdalam penurunan, kata JPMorgan.
MicroStrategy ingin mengakuisisi sebanyak mungkin bitcoin, seperti yang dikatakan pendiri perusahaan, Michael Saylor.
Mike Novogratz telah memperingatkan bahwa terlalu banyak leverage yang memicu lonjakan harga bitcoin bisa memicu penarikan.
Meskipun bitcoin telah mencapai rekor tertinggi baru, koreksi di masa depan bisa semakin buruk oleh eksposur besar dari satu perusahaan bullish, kata JPMorgan dalam sebuah catatan.
“Kami percaya pembelian bitcoin yang didanai oleh utang oleh MicroStrategy menambah leverage dan kegilaan pada reli kripto saat ini dan meningkatkan risiko deleveraging yang lebih parah dalam penurunan potensial di masa depan,” kata analis yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou pada Kamis.
Antusiasme yang meningkat untuk token ini telah membuatnya melonjak hingga lebih dari $73.000 minggu ini, karena ETF bitcoin spot yang baru terbentuk telah membuka pintu bagi sekelompok investor baru. Orang lain juga berbondong-bondong sebelum halving bitcoin bulan depan, sebuah acara yang secara historis meningkatkan harga ke level yang baru.
Namun menurut JPMorgan, MicroStrategy memainkan peran besar dalam reli ini, dengan praktis mengubah dirinya menjadi taruhan yang menggunakan leverage pada bitcoin.
Perusahaan yang didirikan oleh pendukung kripto, Michael Saylor, telah mengakuisisi total 205.000 bitcoin sampai pertengahan Maret, cadangan yang sekarang bernilai lebih dari $14 miliar. Membangun cadangan ini telah menjadi strategi fokus perusahaan, karena Saylor sering kali membanggakan rencana untuk mengakuisisi sebanyak mungkin bitcoin.
“Ini adalah aset investasi terbaik. Jadi tujuannya adalah untuk mengakuisisi lebih banyak Bitcoin,” katanya baru-baru ini kepada Yahoo Finance. “Siapa pun yang mendapatkan bitcoin terbanyak akan menang. Tidak ada tujuan lain.”
Menurut JPMorgan, MicroStrategy telah membeli $1 miliar bitcoin tahun ini, menambahkan pada pembelian sekitar $1 miliar yang sama pada kuartal keempat. Untuk mendanai akuisisi ini, perusahaan telah menggunakan investasi bitcoin yang diperoleh, seperti yang dijelaskan sebelumnya oleh Saylor.
“Kami menggunakan modal murah – rata-rata biaya modal kami sekitar 1,6%, atau sesuatu dalam kisaran itu – dan kombinasi leverage, dan kemudian menawarkan yield kepada pemegang saham kami,” katanya pada Agustus.
Sekarang, perusahaan tersebut bertujuan untuk menawarkan tambahan $500 juta utang yang dapat dikonversi untuk terus membeli bitcoin, tulis analis JPMorgan.
Terlalu banyak leverage dalam reli bitcoin telah menimbulkan kekhawatiran bagi komentator lain juga. Meskipun CEO Galaxy dan penggemar kripto, Mike Novogratz, umumnya memperkirakan token ini akan naik lebih tinggi, itu tidak terjadi sebelum koreksi ke sekitar $50.000.
Hal ini terjadi ketika ETF baru telah menarik banyak investor ritel yang bergantung pada leverage, yang tidak dapat dipertahankan.
“Saya pikir pasar terlalu terleverage saat ini. Ini terjadi setelah lonjakan besar,” katanya kepada Bloomberg TV akhir bulan lalu. “Akan ada pembuangan. Orang tidak bisa menopang leverage sebanyak ini.”
Baca artikel asli di Business Insider