Ekonomi AS seharusnya memulai tahun ini dengan **semangat yang tinggi**, didorong oleh kenaikan besar pengembalian pajak dari undang-undang pemotongan pajak Presiden Donald Trump. Tetapi, kenaikan harga BBM diperkirakan akan menghabiskan pengembalian pajak itu, sehingga kebanyakan warga Amerika tidak punya uang tambahan untuk belanja.
“Musim semi depan diperkirakan akan menjadi musim pengembalian pajak terbesar sepanjang masa,” kata Trump dalam pidato waktu utama **pada Desember** yang dimaksudkan untuk menanggapi kekhawatiran pemilih tentang ekonomi dan harga yang tetap tinggi.
Tapi itu terjadi sebelum **perang Iran**, yang dimulai 28 Februari. Harga minyak dan BBM **telah melonjak** sejak saat itu, dengan harga rata-rata BBM nasional mencapai $3,94 pada hari Minggu, naik lebih dari satu dolar dari sebulan sebelumnya.
Harga BBM kemungkinan akan tetap tinggi untuk sementara waktu, bahkan jika perang segera berakhir, karena pengiriman dan produksi telah terganggu dan butuh waktu untuk pulih. Para ekonom sekarang mengharapkan pertumbuhan lebih lambat musim semi ini dan untuk sepanjang tahun, karena uang yang dihabiskan untuk BBM kecil kemungkinannya dipakai untuk makan di restoran, baju baru, atau hiburan.
Rumah tangga berpendapatan rendah dan menengah kemungkinan akan terkena dampak paling berat, karena mereka menerima pengembalian pajak yang lebih kecil, sementara menghabiskan proporsi pendapatan yang lebih besar untuk BBM.
“Guncangan energi ini akan mengenai mereka yang punya bantalan keuangan paling sedikit,” kata Alex Jacquez, kepala kebijakan di Groundwork Collaborative dan mantan ekonom di Gedung Putih masa Biden. “Dan sepertinya pengembalian pajak itu tidak akan datang untuk menyelamatkan mereka.”
Neale Mahoney, direktur Stanford Institute for Economic Policy Research, menghitung bahwa harga BBM bisa memuncak pada Mei di angka $4,36 per galon, berdasarkan perkiraan harga minyak dari Goldman Sachs, diikuti penurunan lambat sepanjang sisa tahun. Gagasan bahwa harga BBM turun jauh lebih lambat daripada naiknya sudah begitu melekat di kalangan ekonom sehingga mereka menyebutnya fenomena **”roket dan bulu”**.
Dalam skenario itu, rumah tangga rata-rata akan membayar $740 lebih banyak untuk BBM tahun ini, hampir sama dengan kenaikan $748 dalam pengembalian pajak yang diperkirakan akan diterima rumah tangga rata-rata oleh Tax Foundation.
Hingga 6 Maret, pengembalian pajak naik jauh lebih sedikit dari itu, menurut **data IRS**: Rata-ratanya $3,676, naik $352 dari $3,324 di tahun 2025. Meski begitu, pengembalian rata-rata bisa naik seiring lebih banyak laporan pajak yang rumit diajukan.
Perkiraan lain menunjukkan dampak serupa. Para ekonom di Oxford Economics, sebuah firma konsultan, memperkirakan jika harga BBM rata-rata $3,70 per galon sepanjang tahun, itu akan membebani konsumen sekitar $70 miliar — lebih besar dari $60 miliar kenaikan pengembalian pajak.
Lonjakan harga BBM ini terjadi saat banyak konsumen sudah dalam posisi genting, terutama dibandingkan dengan tahun 2022, saat harga BBM juga melonjak karena invasi Rusia ke Ukraina. Saat itu, banyak rumah tangga masih memiliki rekening bank yang gemuk dari pembayaran stimulus era pandemi dan perusahaan merekrut dengan cepat dan menaikkan gaji secara tajam untuk menarik pekerja.
Sekarang, perekrutan **hampir terhenti** dan tingkat tabungan warga Amerika terus turun dalam beberapa tahun terakhir karena banyak rumah tangga berhutang lebih banyak untuk mempertahankan pengeluaran mereka.
“Ketika Anda melihat dari perspektif sisi konsumen, Anda melihat orang-orang yang telah memaksimalkan kartu kredit mereka, menggunakan ‘beli sekarang, bayar nanti’ untuk membeli bahan makanan mereka,” kata Julie Margetta Morgan, presiden The Century Foundation, sebuah lembaga pemikir. “Mereka bertahan untuk saat ini, tapi itu bisa runtuh dengan cukup cepat.”
Dampaknya kemungkinan akan memperburuk narasi **”berbentuk K”** di sekitar ekonomi AS, kata para analis, di mana rumah tangga berpendapatan tinggi lebih baik keadaannya daripada rumah tangga berpendapatan rendah. 10% penerima pendapatan terbawah menghabiskan hampir 4% pendapatan mereka untuk bensin, menurut perkiraan Pantheon Macroeconomics, sementara 10% teratas hanya menghabiskan 1,5%.
Untuk saat ini, kebanyakan analis masih mengharapkan ekonomi AS tumbuh tahun ini, meski lebih lambat, mengingat guncangan harga BBM. Harga BBM yang lebih tinggi kemungkinan akan memperburuk inflasi dalam jangka pendek, tetapi seiring waktu pengeluaran yang lebih lemah juga akan memperlambat pertumbuhan.
Konsumen dan bisnis Amerika berulang kali mengatasi guncangan sejak pandemi — inflasi melonjak, suku bunga naik, tarif — dan terus berbelanja, menentang kekhawatiran bahwa ekonomi akan jatuh ke resesi. Banyak ekonom mencatat bahwa proporsi pendapatan yang dihabiskan warga Amerika untuk BBM dan energi lainnya telah turun signifikan dibandingkan satu dekade lalu.
Data dari **Bank of America** Institute, dirilis Jumat, menunjukkan bahwa pengeluaran untuk BBM pada kartu kredit dan debit bank itu melonjak 14,4% lebih tinggi dalam minggu yang berakhir 14 Maret dibandingkan setahun lalu. Sebelum perang, pengeluaran seperti itu berjalan 5% di bawah tahun sebelumnya, sebuah keuntungan bagi konsumen.
Pengeluaran untuk barang-barang diskresioner — makanan di restoran, elektronik, dan perjalanan — masih tumbuh, kata institut itu, bukti ketahanan konsumen. Tapi hampir tidak ada tanda itu berakselerasi, seperti yang diharapkan banyak ekonom.
“Semakin lama harga BBM ini bertahan, semakin banyak itu akan secara bertahap menggerogoti pengeluaran diskresioner konsumen,” kata David Tinsley, ekonom senior di institut tersebut.
Analis lain memperkirakan pertumbuhan akan melambat karena perang. Bernard Yaros dan Michael Pearce, ekonom di Oxford Economics, meramalkan bahwa ekonomi AS hanya akan tumbuh 1,9% tahun ini, turun dari perkiraan sebelumnya 2,5%.
“Kami mengantisipasi peningkatan pengeluaran dari musim pengembalian pajak yang melimpah,” tulis mereka, “tapi kenaikan harga BBM, jika bertahan, akan lebih dari mengimbangi dorongan itu.”