Tempat pemungutan suara mungkin telah resmi ditutup, tetapi kerentanan dalam ekonomi Amerika Serikat tetap terbuka lebar untuk diperiksa. Dengan Presiden terpilih Donald Trump kini siap memimpin bangsa ini, pemerintah federal harus memprioritaskan penanganan utang yang tidak bisa dipertahankan, yang kini mendekati 100% dari produk domestik bruto. Masalah ini harus dihadapi melalui pembicaraan terbuka, rasional tentang prioritas anggaran.
Meskipun upaya terbaik Elon Musk, Vivek Ramaswamy, dan Departemen Efisiensi Pemerintah yang baru diusulkan (DOGE), hampir tidak ada solusi cepat yang ditawarkan, dan lingkungan makroekonomi yang relatif bersahabat yang telah ditandai selama 40 tahun terakhir atau lebih tidak lagi ada.
Dengan pertumbuhan ekonomi yang kuat tidak lagi dijamin dan era suku bunga rendah tampaknya telah berakhir, saya memperkirakan bahwa defisit federal tahun 2025 perlu dikurangi sekitar $750 miliar untuk menstabilkan utang nasional kita. Itu dua kali lipat dari jumlah yang saat ini dihabiskan pemerintah federal untuk kompensasi tahunan semua pegawai sipilnya.
Mengingat pentingnya dan besarnya tantangan yang dihadapi, saat ini adalah waktu yang tepat untuk mengejar penyesuaian fiskal yang bermakna yang seimbang antara kebutuhan untuk mengelola biaya dengan menghasilkan pendapatan yang lebih tinggi. Dengan keseimbangan tersebut dalam pikiran, Model Anggaran Penn Wharton (PWBM) merancang beberapa bundel kebijakan alternatif yang dapat mengurangi defisit federal tanpa merusak ekonomi.
Bundle #1
Salah satu opsi termasuk, di antara tindakan lain, perubahan berbasis luas pada program-program hak, seperti peningkatan ringan dalam usia kelayakan bagi mereka yang berusia di bawah 50 tahun, dikombinasikan dengan batasan pada asuransi kesehatan yang disponsori oleh majikan dan pengurangan 5% dalam pengeluaran non-pertahanan yang bersifat diskresioner.
Ketika diterapkan selama periode 10 tahun, rencana ini mengurangi pengeluaran pemerintah sekitar $3,5 triliun (dan sebesar $25 triliun selama periode 30 tahun). Sementara itu, PDB meningkat sebesar 10%, dan rasio utang terhadap PDB turun secara signifikan dibandingkan dengan proyeksi baseline saat ini.
Bundle #2:
Opsi lain adalah melarang semua potongan pajak tertentu, kecuali sumbangan amal, dan memberlakukan pajak pertambahan nilai 1%, bersamaan dengan penyesuaian kecil pada kode pajak. Proposal ini diperkirakan menghasilkan lebih dekat dengan $30 triliun dan masih mengembangkan ekonomi hampir 6% pada tahun 2054.
Baik rencana mana pun memberikan legislasi yang realistis, pragmatis yang mendekatkan kita pada stabilitas fiskal. Ini bukan untuk meremehkan kesulitan pilihan kebijakan yang terlibat. Sebaliknya, dalam semangat untuk menjabarkan cara maju yang konstruktif, jenis ide ini dapat menjadi dasar untuk perubahan yang produktif.
Produktivitas yang lebih tinggi, angkatan kerja yang lebih luas, dan lebih banyak kewirausahaan semuanya adalah kontributor yang bermakna terhadap hasil positif. Dalam hal itu, berikut adalah satu item anggaran yang seharusnya mendapatkan perhatian lebih banyak: pendanaan untuk pendidikan K-12. Meskipun perlu mempersiapkan generasi muda untuk jenis pekerjaan yang berbayar baik yang kemungkinan akan menggambarkan abad ke-21, kedua partai politik telah terlalu diam tentang penurunan bermakna baru-baru ini dalam standar pendidikan kita. AS menghasilkan perguruan tinggi dan sekolah pascasarjana yang sangat kompetitif, jadi mengapa pencapaian pendidikan semakin buruk di sekolah dasar dan menengah? Mengapa masalah ini dihadapi dengan diam?
Jika kita terus maju tanpa mempertimbangkan tindakan fiskal yang konstruktif, utang federal akan membengkak ke tingkat yang dapat menyebabkan penderitaan ekonomi bagi semua orang dengan cara yang sangat nyata. Kita bisa berisiko memasuki periode tekanan fiskal yang berdampak besar, dengan pembayaran bunga yang melonjak yang merusak kemampuan kita untuk mendanai program-program pemerintah inti dan berinvestasi dalam layanan publik.
Salah satu realitas yang lebih mendesak tentang utang adalah bahwa untuk mengeluarkannya, Anda perlu orang-orang yang percaya pada kelayakan kredit Anda, dan jika kepercayaan mereka turun cukup jauh, mereka akan menuntut tingkat bunga yang lebih tinggi untuk mengimbangi peningkatan risiko kredit yang dirasakan. Penundaan yang berkepanjangan dalam mengatasinya berisiko melemahkan kepercayaan di antara kreditur kita. Sudah, tanda-tanda pelemahan kepercayaan mulai muncul: investor internasional telah mengurangi kepemilikan obligasi Departemen Keuangan sejak musim panas 2021, secara perlahan mengikis sumber dukungan penting untuk pasar utang AS (dan menempatkan tekanan pada pembeli domestik untuk menyerap lebih banyak lagi dari penerbitan Departemen Keuangan).
Kepercayaan adalah dimensi penting dari masalah utang AS. Pada dasarnya, kesulitan utang kita melibatkan sesuatu yang jauh melampaui jumlah yang tercantum dalam akun pemerintah. Ketika diuraikan, tantangan kita benar-benar tentang mempertahankan kepercayaan antara pemerintah kita dan kreditur-krediturnya. Dialog yang konstruktif, progresif tentang keuangan federal kita akan membantu memperkuat kepercayaan tersebut. Meskipun kekhawatiran yang diuraikan di sini, layak untuk mengulangi ketidakmungkinan hasil jangka pendek di mana AS gagal memenuhi kewajiban utangnya. Tidak ada peluang nyata default utang dalam jangka pendek. Tetapi dalam jangka panjang, tampaknya bijaksana untuk melihat kemana kita menuju. Demi momentum positif, kita memerlukan kebijakan cerdas yang akan mengurangi beban utang dari waktu ke waktu, bersama dengan sejumlah derajat konsensus bahwa masalah ini seharusnya tidak lagi diabaikan.
Lebih banyak komentar yang harus dibaca yang diterbitkan oleh Fortune:
Pendapat yang terdapat dalam tulisan komentar Fortune.com semata-mata merupakan pandangan dari penulisnya dan tidak selalu mencerminkan pendapat dan keyakinan dari Fortune.
Seberapa jauhkah Anda dari para pemimpin bisnis paling berkuasa di dunia? Jelajahi siapa yang masuk dalam daftar baru kami tentang 100 Orang Paling Berkuasa di Bisnis. Plus, pelajari tentang metrik yang kami gunakan untuk membuatnya.