Ada beberapa hal yang bisa membuat pekerjaan Kevin Warsh lebih mudah di bulan-bulan pertamanya di bank sentral. Salah satu yang paling penting adalah Presiden Trump tidak ikut campur dalam urusan The Fed.
Federal Reserve sudah menghadapi serangan yang belum pernah terjadi sebelumnya dari Gedung Putih sejak Presiden Trump kembali menjabat tahun lalu. Trump pernah mengancam akan memecat mantan ketua Jerome Powell, mencoba memberhentikan Gubernur Lisa Cook hingga berujung ke Mahkamah Agung, dan meluncurkan penyelidikan dari Departemen Kehakiman terhadap Powell—semua ini sambil terus menekan The Fed agar menurunkan suku bunga.
Dalam wawancara dengan CNBC kemarin, presiden berkata tentang Warsh: "Dia orang hebat dan profesional yang hebat, dan saya tahu ke mana dia ingin pergi, tapi dia harus melakukan apa yang harus dia lakukan."
Meskipun pujian dari presiden mungkin menyenangkan bagi sebagian orang, itu tidak membantu Warsh. Kredibilitasnya bergantung pada orang yang melihat dia independen. Anggapan bahwa presiden tahu apa yang ingin dilakukan ketua The Fed dengan suku bunga tentu tidak membantu.
Serangan Trump terhadap independensi The Fed membuat siapa pun yang dinominasikan Trump sebagai ketua Federal Reserve akan dianggap sebagai "boneka"—Artinya, masa-masa awal kembalinya Warsh ke bank sentral perlu ditangani dengan hati-hati untuk meyakinkan pasar dan investor bahwa lembaga ini tetap otonom.
Warsh, mantan Gubernur The Fed, sudah menegaskan bahwa dia tidak membuat janji apa pun kepada presiden—atau siapa pun—tentang arah kebijakan moneter. Selain itu, dia mengatakan di Forum Bank Sentral Eropa (setelah keputusan Mahkamah Agung yang menguntungkan Gubernur Cook) bahwa semangat ekonomi Amerika ada "karena desain konstitusi di AS."
Meski begitu, presiden terus mengkritik kebijakan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) dan berjanji akan terus berusaha memberhentikan Gubernur Lisa Cook.
Walaupun Warsh menunjukkan suara bulat dari komite pada konferensi pers pertamanya di bulan Juni (yang disukai pasar karena memberi kepercayaan pada kebijakan), Trump mengklaim bahwa Warsh berhadapan dengan dewan yang "mungkin sedikit tidak ramah" dan ingin "melakukan hal yang salah."
Ketua yang baru mengatakan sebaliknya. Dalam konferensi persnya di bulan Juni, Warsh berkata dia "sangat senang dengan sambutan hangat dari teman-teman lama dan rekan-rekan baru, dan saya mendengarkan dengan saksama rekan-rekan saya di FOMC."
Kita tidak perlu mencari jauh-jauh untuk memahami mengapa Warsh ingin sekali melepaskan The Fed dari politik: Arthur Burns dianggap sebagai ketua The Fed "terburuk" dalam sejarah, yang membuat zaman stagflasi (inflasi tinggi dan pertumbuhan rendah) di tahun 1970-an karena, kata sejarawan, dia terlalu lemah untuk melawan Presiden Richard Nixon di Gedung Putih.
Meskipun ada pelajaran sejarah ini, Trump menyayangkan perubahan cara berpikir FOMC. Dulu, menurut dia, pertumbuhan ekonomi didukung The Fed dengan suku bunga yang rendah. Sekarang, kata dia, pertumbuhan terhambat karena The Fed sibuk mengurus efek inflasi.
"Itulah cara kami membangun negara," kata Trump. "Sekarang kamu mengumumkan hal-hal positif, dan mereka ingin menjatuhkannya dengan menaikkan suku bunga, dan seharusnya tidak seperti itu. Harus kembali seperti dulu."
Yang penting tidak disebut di sini adalah bahwa tugas The Fed bukanlah untuk pertumbuhan ekonomi: Mandat dari Kongres adalah untuk lapangan kerja maksimal, stabilitas harga, dan suku bunga jangka panjang yang moderat. Jika pertumbuhan ekonomi mengancam salah satu aspek itu, FOMC akan bergerak untuk mencapai tujuannya.
Masalah Cook
Bicara di Portugal minggu ini, Warsh tampak ingin memindahkan The Fed dari masalah pengadilan dan fokus pada tugas yang ada.
Mahkamah Agung memutuskan 5-4 hari Senin bahwa Presiden Donald Trump salah ketika mencoba memecat Gubernur The Fed Lisa Cook pada bulan Agustus lalu karena dia tidak mendapat proses hukum yang adil.
Warsh mengkonfirmasi bahwa dia sudah membaca putusan itu dalam penerbangan ke Eropa, dan berkata, "Saya percaya pada hakim Pasal 3. Saya percaya pada aturan hukum. Kami akan mengikuti keputusan Mahkamah Agung, tapi dari hari ke hari, keputusan ini menegaskan… Kami melakukan yang terbaik. Kami menganggap serius tujuan reformasi, dan kami akan memenuhi janji tinggi yang diberikan Kongres kepada kami untuk memberikan stabilitas harga dalam konteks mandat ganda kami."
"Kalau kami melakukan itu, kami tidak perlu khawatir tentang politik. Kami tidak perlu khawatir tentang campur tangan pengadilan. Kami bisa melihat ke depan karena ini langkah yang menantang."
Jalan ke depan bagi The Fed mungkin masih melibatkan politik dan campur tangan pengadilan. Trump bilang ke CNBC bahwa kasus itu dikembalikan karena "proses dan prosedur" dan dia berniat untuk memenangkannya.