Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, memberikan laporan optimis tentang ekonomi AS setelah rapat pembuatan kebijakan pertama Fed di tahun 2026.
“Pada dasarnya, ekonomi sekali lagi mengejutkan kita dengan kekuatannya,” kata Powell.
Tapi pejabat bank sentral meninggalkan suku bunga tidak berubah pada Federal Funds Rate, yang mempengaruhi pinjaman jangka pendek seperti suku bunga kartu kredit, pembiayaan mobil, dan pinjaman mahasiswa.
Dan untuk kekecewaan Main Street dan Wall Street, Powell menolak untuk berkomentar soal pemotongan suku bunga di masa depan tahun ini.
“Kami tidak mencoba mengartikan sebuah ujian kapan akan memotong berikutnya atau apakah akan memotong di rapat berikutnya,” ujarnya. “Apa yang kami katakan adalah kami berada di posisi yang baik saat kami membuat keputusan rapat demi rapat, melihat data yang masuk, pandangan yang berkembang dan semuanya.”
Federal Open Market Committee memutuskan 10-2 untuk menahan suku bunga tetap di 3.50% hingga 3.75% setelah tiga pemotongan berturut-turut sebesar 25 poin persentase di tiga rapat terakhir tahun 2025.
Gubernur Fed Stephen Miran dan Christopher Waller tidak setuju. Ini adalah jeda pertama FOMC sejak Juli 2025.
“Prospek aktivitas ekonomi telah membaik, jelas membaik sejak rapat terakhir, dan itu seharusnya penting untuk permintaan tenaga kerja dan untuk pekerjaan seiring waktu,” kata Powell.
Kepala Fed mengulangi bahwa pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda stabilisasi, tapi menambahkan, “Saya tidak akan terlalu jauh dengan itu,” mencatat ada juga tanda-tanda pendinginan yang berlanjut.
Reaksi pasar sangat redup untuk hari keputusan Fed.
Setelah S&P 500 sebentar mencapai 7.000 untuk pertama kalinya di pagi hari, indeks itu tutup datar hari itu, sama seperti Treasury 10-tahun di 4.24%.
Indeks dolar DXY ditutup sedikit lebih tinggi, mengikuti penurunan selama beberapa hari perdagangan sebelumnya.
Mandat ganda kongres Fed mengharuskannya untuk menyeimbangkan inflasi dan pertumbuhan pekerjaan melalui suku bunga.
Dua tujuan itu sering bertentangan, beroperasi pada garis waktu berbeda dan dipengaruhi oleh kejadian global yang tidak terprediksi.
Setelah pemotongan suku bunga Desember, Powell mengatakan bahwa penurunan suku bunga itu membawa kebijakan moneter “dalam kisaran netral yang luas.”
Tingkat netral tidak merangsang maupun membatasi pertumbuhan ekonomi.
Fed terakhir kali menjeda suku bunga pada September 2023, mempertahankan funds rate di 5.25% hingga 5.50% setelah siklus pengetatan cepat yang bertujuan mengekang inflasi pasca pandemi.
Jeda itu berlangsung hampir setahun karena pembuat kebijakan ingin melihat apakah biaya pinjaman yang lebih tinggi akan menjinakkan inflasi tanpa menjerumuskan ekonomi ke resesi.
Selama jeda itu, inflasi secara bertahap mendingin dan pasar tenaga kerja tetap tangguh.
Bank sentral kembali memotong suku bunga pada September 2025 setelah pejabat Fed yakin bahwa inflasi bergerak secara berkelanjutan menuju target 2% Fed.
Dalam sebuah pernyataan, FOMC mengatakan aktivitas ekonomi telah berkembang dengan kecepatan solid.
“Pertambahan pekerjaan tetap rendah, dan tingkat pengangguran menunjukkan beberapa tanda stabilisasi. Inflasi tetap agak tinggi,’’ bunyi pernyataan itu.
Brian Mulberry, Senior Client Portfolio Manager di Zacks Investment Management, mengatakan pernyataan FOMC memang menunjukkan beberapa perubahan terukur meskipun suku bunga kebijakan tetap stabil.
“Bukan sentimen bullish yang tak terkendali tapi pengakuan jelas bahwa ‘Indikator yang tersedia menyarankan aktivitas ekonomi telah berkembang pada kecepatan solid,’” kata Mulberry. “Ingat bahwa SEP Desember menunjukkan pertumbuhan PDB hanya 2.0%, ini kelihatannya mereka mungkin memperbarui itu di rapat Maret ke angka yang jauh lebih kuat/realistis.”
“Inflasi tetap di atas target dan telah menunjukkan tanda-tanda terkini di kedua headline dan inti PCE/CPI yang membuat mayoritas pemilih tidak nyaman menurunkan suku bunga, kemajuan lebih lanjut dibutuhkan untuk melanjutkan siklus pelonggaran,’’ kata Mulberry.
Alat CME Group FedWatch Tool yang banyak ditonton memperkirakan pemotongan seperempat poin persentase Fed berikutnya sebagai:
18 Maret: 13.5%
29 April: 24.1%
17 Juni: 47.5%
Jeffrey Hibbeler, Direktur Portfolio Management di Exencial Wealth Advisors, mengatakan “tidak ada panduan terbaru mengenai kebijakan neraca, dan pembelian surat berharga Treasury jangka pendek akan berlanjut untuk mempertahankan pasokan cadangan yang cukup, seperti diumumkan sebelumnya di Desember.”
Meskipun Powell merasa sebagian besar normalisasi kebijakan selesai dan funds rate berada di sekitar tingkat netral, inflasi yang mendingin akhirnya bisa memungkinkan suku bunganya diturunkan, kata Hibbeler.
“Inflasi diperkirakan mendingin saat efek tarif berakhir; bagaimanapun, jika pekerjaan membaik dengan pertumbuhan, itu kemungkinan akan menjaga inflasi layanan tetap lengket. Secara keseluruhan, perubahan kebijakan kemungkinan akan jatuh ke ketua Fed berikutnya, yang masa jabatannya dimulai pada rapat Juni,’’ kata Hibbeler.
Pada konferensi pers setelah pengumuman, Powell mengatakan bahwa pasar tenaga kerja terlihat lebih stabil dan bahwa sebagian besar dampak tarif pada inflasi barang seharusnya bekerja melalui harga pada kuartal pertengahan 2026.
Anna Wong dari Bloomberg Economics mengatakan “Kami menyebut puncak penularan tarif pada Oktober lalu dan Powell sepertinya setuju dengan kami.”
Dia menggambarkan ekonomi sebagai “lebih kuat” dan “tumbuh,” menambahkan bahwa itu tampaknya berada di “ujung tinggi’’ dari netral.
Ketegangan antara pertumbuhan kuat dan pasar tenaga kerja yang lemah telah teratasi sebagian, kata Powell.
Risiko naik untuk inflasi dan risiko turun untuk pekerjaan keduanya tampak telah berkurang sejak rapat Desember, kata Powell.
“Jika permintaan dan pasaran seimbang, kamu bisa mengatakan itu adalah pekerjaan penuh,’’ kata Powell. “Tapi pada waktu yang sama, apakah kita benar-benar merasa itu adalah ekonomi pekerjaan maksimum? Kamu tahu, itu adalah situasi yang sangat menantang dan cukup tidak biasa.”
Presiden Donald Trump telah menghabiskan tahun lalu menyerang Powell dan FOMC karena tidak menurunkan suku bunga ke sekitar 1% atau lebih rendah.
Gedung Putih mempertahankan ini akan merangsang pasar perumahan yang stagnan dan mengurangi jumlah bunga pada utang negara yang saat ini melayang antara sekitar $38.4 triliun hingga $38.5 triliun.
Rapat minggu ini datang setelah episode dramatis yang menurut pengamat Fed dihasut oleh Gedung Putih untuk mempengaruhi suku bunga lebih rendah dan mengkompromikan kemandirian bank sentral.
Mahkamah Agung mendengar argumen 21 Jan dalam upaya Gubernur Fed Lisa Cook untuk menghentikan percobaan Trump memecatnya karena sebab atas tuduhan penipuan hipotek.
Powell mengumumkan 11 Jan Departemen Kehakiman mengeluarkan surat panggilan terkait penyelidikan kriminal atas kelebihan biaya renovasi di markas besar Fed.
Trump telah mengatakan dia akan segera mengumumkan calonnya untuk menggantikan Powell sebagai ketua di Mei, seorang kandidat yang presiden bersikeras akan mengikuti arahannya tentang kebijakan moneter.
Meskipun upaya gigih oleh wartawan untuk mendapatkan reaksi atas drama politik, Powell menolak berkomentar pada kebanyakan pertanyaan kecuali untuk menawarkan kata-kata nasihat berikut kepada ketua Federal Reserve berikutnya:
“Jauhi politik terpilih. Jangan lakukan itu.”
Powell juga menyatakan keyakinan bahwa kemandirian Fed akan terjamin di masa depan.