Di New York (Reuters) – Kekhawatiran ekonomi sekali lagi muncul di radar Wall Street, karena kekhawatiran tumbuh bahwa bulan-bulan suku bunga tinggi mulai merugikan pertumbuhan AS.
Selama berbulan-bulan, investor telah terhibur oleh inflasi yang mereda dan penurunan perlahan dalam lapangan kerja, percaya bahwa hal itu memperkuat alasan bagi Fed untuk mulai memotong suku bunga.
Sekarang bahwa pemotongan suku bunga bulan September sudah terlihat setelah pertemuan Fed pada awal pekan ini, investor khawatir bahwa bank sentral mungkin telah meninggalkan suku bunga pada tingkat yang membatasi untuk terlalu lama, membiarkan mereka berdampak pada pertumbuhan ekonomi.
Bukti pergeseran pikiran seperti itu muncul pada hari Kamis, ketika data yang menunjukkan kelemahan di pasar tenaga kerja dan sektor manufaktur memicu penjualan tajam di ekuitas AS, dengan investor menjual segala sesuatu mulai dari saham chip hingga industri sambil berinvestasi dalam tindakan defensif. Saham teknologi yang dinilai tinggi merosot, memperpanjang kerugian di Nasdaq Composite menjadi hampir 8% dari rekor tertutup tertinggi yang dicapai pada bulan Juli.
“Naratifnya adalah bahwa pemotongan suku bunga hanya karena inflasi semakin mendekati target sementara segala sesuatu yang lain tetap cukup solid,” kata Angelo Kourkafas, ahli strategi investasi senior di Edward Jones. “Tapi sekarang ada beberapa retak.”
Kekhawatiran ini menyoroti rilis mendatang – seperti data ketenagakerjaan hari Jumat dan laporan inflasi akhir bulan ini – yang bisa memperparah kekhawatiran jika menunjukkan tanda-tanda kelemahan lebih lanjut.
Minggu depan membawa laporan laba dari Caterpillar yang merupakan penanda industri dan raksasa media dan hiburan Walt Disney, yang akan memberikan wawasan lebih lanjut tentang kesehatan konsumen dan manufaktur, serta laporan dari raksasa kesehatan seperti produsen obat penurun berat badan Eli Lilly.
Taruhan di pasar berjangka pada hari Kamis menunjukkan kekhawatiran yang tumbuh tentang ekonomi. Kontrak dana Fed mencerminkan para pedagang memasukkan peluang lebih dari 25% untuk pemotongan 50 basis poin pada pertemuan September bank sentral, dua kali lipat dari peluang sehari sebelumnya, menurut CME FedWatch. Kontrak berharga total 85 basis poin dalam pemotongan suku bunga pada 2024, dibandingkan dengan lebih dari 60 basis poin yang dipatok pada hari Rabu.
“Kenyamanan yang (pasar) ambil kemarin dalam merasa bahwa Fed berada di jalur untuk pemotongan suku bunga bulan September telah beralih ke kenyataan bahwa ada banyak waktu antara sekarang dan pertemuan September itu,” kata Yung-Yu Ma, kepala investasi di BMO Wealth Management.
Pasar yang lebih luas juga menunjukkan tanda-tanda kekhawatiran. Indeks Volatilitas Cboe – yang dikenal sebagai pengukur ketakutan Wall Street – berada di dekat tertinggi tiga bulan karena permintaan akan perlindungan opsi terhadap penurunan pasar saham meningkat. Kekhawatiran atas kekacauan baru di Timur Tengah juga turut menyumbang pada kegelisahan investor.
Sementara itu, investor telah menunjukkan preferensi untuk sektor-sektor seperti utilitas dan kesehatan – pilihan populer selama masa ketidakpastian ekonomi.
Data opsi untuk Health Care Select Sector SPDR Fund menunjukkan rata-rata saldo harian antara kontrak put dan call selama sebulan terakhir pada posisi paling bullish dalam sekitar tiga tahun, menurut analisis Reuters dari data Trade Alert.
Perdagangan di opsi Utilities Select Sector SPDR Fund juga menunjukkan penarikan posisi defensif, menyoroti harapan pedagang terhadap kekuatan sektor tersebut.
Sektor kesehatan naik 4% dalam sebulan terakhir, sementara utilitas naik lebih dari 9%. Sebaliknya, indeks Semiconductor Philadelphia SE turun 11% dalam periode tersebut di tengah kerugian tajam pada saham-saham favorit investor seperti Nvidia dan Broadcom.
Untuk pasti, beberapa investor mengatakan data tersebut hanya bisa menjadi alasan untuk mengunci keuntungan setelah kinerja pasar secara keseluruhan kuat pada 2024.
“Yang Anda lihat sekarang, dan Anda mungkin akan melihatnya selama sebulan atau dua bulan ke depan, adalah beberapa jenis konsolidasi dan aksi harga menyamping,” kata Bill Strazzullo, ahli strategi pasar utama di Bell Curve Trading. “Tren bullish gambaran besar tetap utuh.”
Investor akan memiliki lebih banyak laporan laba untuk dipertimbangkan dalam beberapa minggu mendatang, termasuk Nvidia pada akhir bulan, sementara perlombaan presiden AS bisa menambah volatilitas.
“Ini adalah garis tipis karena Anda menginginkan kelemahan ekonomi yang cukup sehingga Fed harus memotong suku bunga tetapi tidak terlalu banyak sehingga menjadi buruk bagi laba perusahaan,” kata Burns McKinney, manajer portofolio di NFJ. “The Fed hampir seperti peselancar yang menunggangi gelombang dan mencoba waktu semuanya dengan tepat.”