Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Harga emas melonjak ke level tertinggi sepanjang masa pada hari Rabu ketika para pedagang merespons sinyal bahwa Federal Reserve AS bersiap untuk memotong tingkat suku bunga lebih lanjut tahun ini meskipun inflasi tetap tinggi di atas target bank sentral.
Aset tempat perlindungan ini telah naik 15 persen sejak pertengahan Februari menjadi sebanyak $2,288 per ons troy pada hari Rabu, juga didorong oleh kekhawatiran atas potensi konflik yang meningkat di Timur Tengah. Kemudian keuntungan diperkecil untuk diperdagangkan 0,1 persen lebih tinggi pada hari itu di $2,283 per ons troy.
Dua pejabat Fed mengatakan pada hari Selasa bahwa tiga pemotongan suku bunga tahun ini akan “wajar”, meskipun ekonomi terbesar di dunia terus tumbuh kuat, dengan harga konsumen naik sedikit pada bulan Februari. Emas, yang tidak memberikan hasil kepada investor, cenderung mendapat manfaat dari penurunan tingkat suku bunga riil yang disebut real rate – biaya pinjaman yang disesuaikan dengan inflasi.
“Harapan terhadap penurunan tingkat suku bunga riil tetap menjadi pendorong penting bagi pandangan bullish terhadap emas,” kata Joni Teves, seorang analis logam mulia di UBS. “Selama Fed tetap dovish, ada risiko penurunan yang lebih besar dalam tingkat suku bunga riil jika inflasi mengejutkan ke atas.”
Para analis mengatakan bahwa para pedagang membeli emas – yang dikenal sebagai lindung inflasi – untuk melindungi diri dari risiko kenaikan inflasi, yang akan mendorong penurunan tingkat suku bunga riil.
Brent crude, patokan minyak global, telah naik sekitar 18 persen sejak pertengahan Februari menjadi hampir $90 per barel, memicu kekhawatiran tentang lonjakan inflasi.
“Pasar menginterpretasikan bahwa Fed bersedia mengakomodasi inflasi yang lebih tinggi saat memotong suku bunga,” kata Michael Widmer, strategist komoditas di Bank of America.
Investor mulai memperhatikan emas sebagai mekanisme perlindungan terhadap kekhawatiran tentang tingkat utang AS yang tinggi, sesuatu yang akan menjadi fokus dalam masa menjelang pemilihan tahun ini, menurut Widmer.
Rally emas telah diberi dorongan lebih lanjut oleh investor membeli opsi panggilan di pasar berjangka, bertujuan untuk mendapatkan keuntungan dari reli yang didorong oleh permintaan rakus dari bank sentral dan konsumen China, yang sedang membeli emas pada level rekor.
Para analis juga mengatakan bahwa serangan Israel terhadap sebuah konsulat Iran di Suriah telah lebih memperkuat daya tarik emas sebagai tempat perlindungan.
“Kekuatan melahirkan kekuatan,” kata Robin Bhar, seorang konsultan logam mulia independen. “[Emas] tampaknya berada di tangan para pedagang spekulatif yang terus menerus dan ingin melihat hal ini naik lebih tinggi.”
Emas tetap jauh dari level tertinggi sepanjang masa dalam nilai riil di atas $3,000 per ons troy, yang tercapai pada tahun 1980 pada saat inflasi yang dipicu oleh minyak melonjak.
Namun, beberapa analis memperingatkan bahwa lonjakan emas dari sedikit di atas $1,800 per ons troy enam bulan lalu terlihat berlebihan, terutama mengingat risiko bahwa Fed dan bank sentral utama lainnya akan menurunkan tingkat suku bunga lebih lambat dari yang saat ini diharapkan karena inflasi tinggi.
“Ekonomi AS mengejutkan dengan kinerja kuatnya, yang akan membuat pemotongan suku bunga pertama pada bulan Juni menjadi kurang mungkin dan dengan demikian memberatkan harga emas,” kata Alexander Zumpfe, pedagang logam mulia senior di Heraeus, sebuah pabrik logam mulia. Tetapi ia menambahkan bahwa “sepertinya emas mengubah setiap perkembangan pasar menjadi kenaikan harga”.
