Federal Reserve lagi ada rapat kebijakan minggu ini. Pemerintah AS tutup hampir satu bulan, jadi bank sentral tidak punya banyak data resmi untuk putuskan suku bunga.
Tapi, para pejabat diperkirakan akan turunkan suku bunga acuan sebesar seperempat persen untuk kedua kalinya tahun ini.
“Karena tidak ada data resmi tenaga kerja, mereka akan pakai informasi dari sumber lain. Sumber-sumber ini tidak bertentangan dengan alasan mereka untuk menurunkan suku bunga,” kata mantan presiden Federal Reserve Kansas City, Esther George.
Pejabat Fed seperti terbang buta karena penutupan pemerintah yang mulai 1 Oktober batal merilis data pekerjaan untuk September. Data ini sangat penting untuk tentukan jalan kebijakan moneter.
Baca selengkapnya: Apa arti keputusan suku bunga Fed untuk rekening bank, kartu kredit, dan pinjaman
Sementara itu, data dari sektor swasta dan survei menunjukkan pasar tenaga kerja memburuk. Perusahaan payroll ADP laporkan pekerjaan di sektor swasta turun 32.000 di September. Laporan Beige Book Fed juga gambarkan pasar tenaga kerja yang lebih lemah.
Kepala ekonom Wilmington Trust, Luke Tilley, catat bahwa rata-rata dari ADP dan perusahaan Revelio Labs tunjukkan pertumbuhan pekerjaan hanya 13.000 untuk bulan September.
Dengan lihat data pekerjaan dari BLS dari Mei sampai Agustus — data September ditunda karena pemerintah tutup — Tilley bilang total pertumbuhan pekerjaan di sektor swasta untuk empat bulan itu adalah 157.000. Sektor kesehatan tambah 249.000 pekerjaan, tapi semua sektor swasta lain gabungan seperti manufaktur, konstruksi, ritel, informasi, jasa bisnis profesional, dan perhotelan, kehilangan 92.000 pekerjaan.
Tilley percaya bahwa perlambatan di pasar tenaga kerja lebih karena permintaan pekerja yang menurun, bukan karena imigrasi yang lebih rendah akibat kebijakan pemerintahan Trump. Dia tidak berharap pertumbuhan pekerjaan akan cepat lagi.
“Pasar tenaga kerja adalah indikator yang terlambat, dan ada risiko akan terus turun dan bahwa ekonomi kita sudah berubah,” kata Tilley.
Satu data penting yang didapat Fed adalah Indeks Harga Konsumen, yang tunjukkan inflasi turun sedikit di September. Inflasi inti, tidak termasuk harga makanan dan energi yang sering berubah — ukuran favorit Fed — naik 3%, turun dari 3,1% bulan sebelumnya. Dari bulan ke bulan, inflasi inti naik 0,2% setelah naik 0,3% di dua bulan sebelumnya.
Biro Statistik Tenaga Kerja tetap rilis data inflasi pemerintah pada 24 Oktober, meski pemerintah tutup. Data ini secara hukum harus dipakai untuk hitung kenaikan biaya hidup untuk pembayaran Jaminan Sosial sebelum 1 November. Rilisnya ditunda dari tanggal rencana awal 15 Oktober.
“Fed sekarang dalam situasi sulit. Kelihatannya seperti stagflasi — bukan seperti tahun 1970-an, tapi rasanya seperti stagflasi,” kata Patrick Harker, mantan presiden Fed Philadelphia.
“Pasar tenaga kerja jelas melunak. Meski kita tidak dapat data resmi, semua data lain tunjukkan itu melunak. Belum jatuh bebas, tapi sedang melunak dan inflasi tetap tinggi.”
Harker tidak lihat inflasi akan turun soon karena tarif masuk ke ekonomi dan peritel yang tahan kenaikan harga mulai naikkan harga.
Tapi, dia setuju dengan perkiraan umum bahwa Fed akan turunkan suku bunga 25 basis points minggu ini.
Baca selengkapnya: Apa itu stagflasi, dan bagaimana pengaruhnya padamu?
Manajer portofolio obligasi untuk Wilmington Trust, Wil Stith, bilang Fed akan lihat data inflasi “dengan hati-hati,” dan catat bahwa angka baru ini sesuai dengan tema pemotongan dari rapat terakhir, ketika para pejabat fokus ke perkuat pasar tenaga kerja dan tidak fokus ke kenaikan harga satu kali dari tarif.
“Kalau lihat satu risiko dibanding risiko lain untuk tugas mereka, saya pikir mereka akan turunkan lagi di rapat minggu ini,” kata Stith.
Tapi George bilang dia pikir Fed harus “sangat sadar” dengan angka inflasi dan selalu menilai ulang data dan di mana risikonya.
“Mereka mau condong ke arah manajemen risiko di sekitar pasar tenaga kerja,” kata George. “Tapi jika pasar tenaga kerja itu bertahan dengan tingkat pengangguran yang cukup rendah… dan kamu lihat inflasi terus berjalan di atas target, saya pikir kamu punya keputusan berbeda yang harus dibuat nanti.”
George percaya Fed terlalu yakin bahwa inflasi dari tarif akan ada pengaruh satu kali pada harga dan catat bahwa inflasi sudah jadi masalah sebelum tarif berlaku. Secara teori, katanya, kasus buku teks tunjukkan tarif akan bawa penyesuaian harga satu kali yang belum tentu jadi inflasi. Di kenyataannya, katanya, tidak begitu jelas, karena hanya sebagian inflasi mungkin terkait dengan tarif.
Dia bilang ada beberapa bagian inflasi yang masih tinggi dan belum tentu dipengaruhi sama tarif.
“Itu yang harus kita perhatikan, terutama waktu kita belum mencapai target inflasi sebelum tarif baru berlaku,” kata George.
Di waktu yang sama, bank sentral AS (The Fed) harus hadapi resiko kerugian baru dari pinjaman di bank-bank regional dan besar, dan apa dampaknya untuk sistem keuangan dan ekonomi.
Keterlambatan bayar pinjaman mobil untuk konsumen beresiko tinggi bikin waspada. Apa para pemberi pinjaman tidak ikuti standar yang baik dan apakah ada resiko pinjaman lain? Zions Bancorp baru saja laporkan kerugian $50 juta dari dua pinjaman komersial dan industri di divisi California-nya. Kebangkrutan pembuat suku cadang mobil First Brands dan pemberi pinjaman mobil Tricolor di Dallas dikaitkan dengan penipuan pinjaman mobil, yang pengaruhi beberapa bank, termasuk JPMorgan Chase.
Tilley tidak pikir kerugian dari pinjaman mobil ini adalah awal krisis keuangan, tapi dia anggap itu tanda bahwa ekonomi melambat atau mungkin di titik balik.
“Kalau ekonomi melambat, pertumbuhan lapangan kerja melambat, lebih sedikit orang yang akan bayar cicilan,” kata Tilley. “Standar pinjaman yang buruk dan bahkan penipuan tidak sebabkan banyak masalah selama semua orang bayar dan ekonomi baik.”
Harker juga lihat keterlambatan bayar ini sebagai tanda peringatan untuk ekonomi. Dia bilang peminjam beresiko tinggi adalah yang paling susah karena inflasi.
“Ini biasa dalam siklus, standar kredit jadi lebih longgar, lalu situasi jadi sulit dan beberapa orang serta bank memaksakan diri terlalu jauh,” katanya.
Harker bilang kemungkinan resesi sekarang rendah, tapi ekonomi memang sedang melambat.
Ketua Fed Jerome Powell memberi sinyal sekitar dua minggu lalu bahwa pemotongan suku bunga lagi mungkin saja. Dia bilang kebijakan akan ditentukan dari rapat ke rapat. Tanpa data pemerintah, Powell bilang berdasarkan data yang Fed punya, “resiko turunnya lapangan kerja tampaknya meningkat” dan mengubah penilaian pembuat kebijakan tentang keseimbangan resiko.
Para pembuat kebijakan di Komite Pasar Terbuka Federal memperkirakan mungkin ada dua kali pemotongan suku bunga lagi tahun ini. Pasar sudah perhitungkan kemungkinan besar Fed akan potong suku bunga minggu ini dan lagi di Desember, meski Powell ingatkan bahwa proyeksi suku bunga bisa berubah tergantung data baru. Gubernur Fed Chris Waller juga bilang setelah rapat ini, Fed harus hati-hati untuk memotong suku bunga lebih lanjut sambil menunggu data.
Stith mengatakan pemotongan di Desember kurang pasti dibandingkan pemotongan yang diharapkan minggu ini. Dia tekankan itu akan tergantung pada data yang akhirnya dirilis.
Harker pikir satu pemotongan suku bunga lagi sudah cukup untuk tahun ini dan Fed tidak perlu lakukan pemotongan ketiga di Desember mengingat inflasi. Tapi, dia masih perkirakan bank sentral akan potong lagi di Desember.
Sementara George bilang banyak hal bisa terjadi di antara rapat-rapat Fed — yang jaraknya enam minggu — dia masih pikir ada kemungkinan bagus Fed akan potong lagi di Desember.
“Saya pikir kecuali datanya berbalik drastis — jadi lebih buruk atau lebih baik — saya pikir mereka harus berasumsi bahwa kondisi yang menyebabkan mereka memotong masih berlaku,” katanya. “Tapi banyak hal bisa terjadi dalam waktu enam minggu di sini.” Halo semuanya!
Saya suka sekali mendengarkan musik dan menonton film. Musik favorit saya adalah pop dan rock. Saya juga sering pergi ke pantai sama teman-teman pada akhir minggu.
Kami biasanya main bola voli atau cuma bersantai di pasir. Cuaca di pantai selalu bagus sekali. Saya harap cuaca tetap bagus untuk besok.
Sampai ketemu lagi!