Meski beberapa orang di Wall Street khawatir tentang resesi, data ekonomi terbaru menunjukkan pertumbuhan GDP justru lebih cepat dari yang diperkirakan sebelumnya.
Pada hari Kamis, pertumbuhan kuartal kedua direvisi lebih tinggi lagi, menjadi 3,8% dari angka sebelumnya 3,3%, karena pengeluaran konsumen yang kuat. Ini terjadi setelah penurunan di kuartal pertama yang disebabkan oleh perang dagang Presiden Donald Trump.
Sementara itu, pertumbuhan kuartal ketiga terlihat akan lebih kuat. Pesanan barang tahan lama untuk Agustus melonjak lebih dari perkiraan, menurut data yang dirilis Kamis. Laporan pendapatan dan pengeluaran pribadi pada Jumat juga menunjukkan konsumsi tetap sehat di Agustus dan melampaui perkiraan.
Mengingat pengeluaran konsumen mewakili lebih dari dua-pertiga ekonomi AS, kenaikan ini lebih dari mengimbangi kelemahan di sektor perumahan, yang masih terpukul oleh harga rumah dan suku bunga KPR yang tinggi.
Pelacak GDP Bank Fed Atlanta sekarang menempatkan pertumbuhan kuartal ketiga di angka 3,9%, naik dari perkiraan sebelumnya 3,3%, dengan mengutip data konsumsi dan defisit perdagangan yang lebih kecil di Agustus.
Pertumbuhan mungkin tidak berhenti di angka setinggi itu. Stephen Brown, ekonom utama deputi untuk Amerika Utara di Capital Economics, mengatakan dalam catatan pada Jumat bahwa data pendapatan dan pengeluaran seharusnya lebih meredakan kekhawatiran bahwa AS berada di ambang perlambatan tajam.
Dia juga mencatat bahwa pengeluaran diskresioner, yang biasanya dipotong ketika konsumen sedang susah, justru mendorong pertumbuhan. Dan meskipun kenaikan pengeluaran telah melampaui pendapatan selama tiga bulan terakhir, tingkat tabungan Agustus masih relatif tinggi di 4,6%, artinya konsumen belum berlebihan dalam berbelanja.
“Kenaikan konsumsi riil di Agustus berarti, dengan momentum yang lebih kuat memasuki kuartal ketiga, kami sekarang memproyeksikan pertumbuhan konsumsi kuartal ketiga setinggi 3,3%, naik dari 2,3% minggu lalu,” tambah Brown. “Pertumbuhan GDP kuartal ketiga bisa setinggi 4%.”
Tentu saja, GDP yang lebih kuat juga berarti Federal Reserve akan berada di bawah tekanan yang lebih kecil untuk menurunkan suku bunga secara agresif. Capital Economics memperkirakan Fed akan memotong suku bunga hanya dalam satu dari dua pertemuan tersisa tahun ini, sementara Wall Street bertaruh pada pemotongan di kedua pertemuan.
### Kekhawatiran Resesi
Ramalan pertumbuhan yang optimis ini bertolak belakang dengan peringatan dari kepala ekonom Moody’s Analytics Mark Zandi, yang telah mengatakan bahwa ekonomi berada di “ambang resesi.”
Meski kuartal ketiga, yang berakhir Selasa, terlihat baik, dia memprediksi AS akan paling rentan terhadap resesi pada akhir tahun ini dan awal tahun depan ketika dampak tarif Trump dan pengetatan imigrasi memuncak.
Dan terlepas dari konsumsi yang tetap tangguh menghadapi inflasi dan tarif yang tinggi, perumahan masih bisa membuat ekonomi melambat. Zandi menunjuk pada ijin bangunan sebagai variabel ekonomi paling kritis untuk memprediksi resesi, dan sekarang ijin bangunan berada di tingkat terendah sejak masa pandemi.
Kenaikan dalam konsumsi agregat juga menyembunyikan perbedaan tajam di antara konsumen Amerika, dan ketergantungan yang tumbuh pada kelompok berpenghasilan tinggi.
Moody’s baru-baru ini memperkirakan bahwa 80% pencari nafkah terbawah hanya menghabiskan uang sesuai dengan tingkat inflasi sejak pandemi, sementara 20% terataslah yang mendorong pertumbuhan.
“Selama mereka terus berbelanja, ekonomi seharusnya terhindar dari resesi, tapi jika mereka menjadi lebih hati-hati, untuk alasan apapun, ekonomi akan menghadapi masalah besar,” catat Zandi.
Fortune Global Forum kembali pada 26–27 Oktober 2025 di Riyadh. CEO dan pemimpin global akan berkumpul untuk acara dinamis berundangan yang membentuk masa depan bisnis. Ajukan permohonan undangan.