Ketidakpastian seputar potensi perubahan kebijakan dari Presiden Trump telah sedikit menghalangi reli pasar saham pada tahun 2025, dengan S&P 500 (^GSPC) berada di bawah rekor tertinggi yang dicapai pada hari Rabu.
Namun, beberapa di Wall Street mulai khawatir bahwa banyak berita positif seputar kebijakan yang akan datang dari Trump – termasuk pemotongan pajak, penurunan pengawasan regulasi, dan pemotongan biaya pemerintah – mungkin sudah terprieskan. Hal ini meninggalkan lebih banyak ruang untuk kekecewaan daripada kejutan ke atas setelah kejelasan tentang apa yang akan terjadi selanjutnya di Washington diberikan.
SNP – Kutipan Tertunda • USD
Pada penutupan: 21 Februari pada 4:53:01 PM EST
“Aksi harga S&P 500 menunjukkan bahwa investor terus melihat kecenderungan ‘pro-bisnis’ pada platform,” tulis strategis ekuitas AS Cit US Scott Chronert dalam sebuah catatan. “Kami tidak tidak setuju tetapi juga berpendapat bahwa gangguan kebijakan terkait dengan fundamental mungkin belum diprieskan.”
Chronert menambahkan bahwa belum ada perubahan signifikan pada pandangan penuh mereka, yang mencakup target akhir tahun sebesar 6.500. Untuk saat ini, timnya melihat “risiko penurunan jangka menengah lebih besar terhadap efek kebijakan Trump daripada peluang ke atas.”
Saat ini, Chronert percaya bahwa investor “sepertinya nyaman bahwa penundaan tarif harus mengarah pada dampak akhir yang redup.”
Namun, pertanyaan yang mengintai adalah apakah tarif tersebut benar-benar diberlakukan.
Deadline tarif awal Trump pada 1 Februari untuk tarif 25% terhadap Meksiko dan Kanada mengguncang pasar untuk periode singkat sebelum perpanjangan satu bulan meredakan ketakutan kurang dari 24 jam kemudian. Sejak itu, banyak strategis melihat tarif tertentu itu sebagai taktik negosiasi daripada kebijakan nyata yang seharusnya investor prieskan ke pasar.
Baca lebih lanjut: Apa itu tarif, dan bagaimana pengaruhnya pada Anda?
Dengan batas waktu perpanjangan 30 hari untuk bernegosiasi dengan Kanada dan Meksiko yang segera mendekati awal Maret dan berita tentang tarif tambahan mengalir masuk, investor percaya bahwa ada kemungkinan adanya kejutan lain bagi pasar.
“Saya pikir konsensusnya adalah [tarif Meksiko dan Kanada itu] digunakan untuk jenis negosiasi tertentu dan kemungkinan tidak akan diterapkan,” kata David Rogal, manajer portofolio utama BlackRock Total Return Fund (MAHQX), kepada Yahoo Finance.
Rogal menambahkan bahwa jika negosiasi itu “berbelok ke arah yang buruk,” akan ada “risiko penurunan” bagi pasar.
Presiden Donald Trump tiba untuk berbicara di Future Investment Initiative (FII) Institute summit di Miami Beach, Fla., Rabu, 19 Februari 2025. (AP Photo/Rebecca Blackwell) · ASSOCIATED PRESS
Dalam sebuah catatan kepada klien pada awal Februari ketika tarif 25% terhadap Meksiko dan Kanada tampak tidak terhindarkan, strategis ekuitas AS Goldman Sachs David Kostin mencatat bahwa tarif besar tersebut merupakan “risiko penurunan” terhadap perkiraan pendapatan S&P 500 timnya. Ditambah dengan ketidakpastian kebijakan yang meningkat, Kostin berpendapat bahwa nilai wajar S&P 500 bisa mengalami penurunan jangka pendek sekitar 5% jika pasar memprieskan “penerapan berkelanjutan dari tarif yang baru diumumkan.”
Cerita Berlanjut
Hal ini menggarisbawahi poin awal Chronert bahwa jika tarif benar-benar terjadi, narasi pasar saat ini tentang pertumbuhan pendapatan yang kuat mendorong kenaikan saham bisa dipertanyakan. Dan dalam pasar yang sudah berada pada level dekat rekor dengan valuasi mendekati tertinggi sepanjang masa, ancaman terhadap pertumbuhan pendapatan bisa menjadi risiko bagi reli.
“Kami tidak akan terkejut melihat koreksi 5% hingga 10%,” kata strategis pasar utama Crossmark Global Investments Victoria Fernandez kepada Yahoo Finance pada hari Kamis. “Itu tidak akan membawa kita ke dalam resesi, tetapi itu akan membantu pasar kembali dan mengonsolidasikan sedikit di sekitar beberapa ekspektasi yang sangat tinggi di luar sana.”
“Meskipun pendapatan terus berjalan cukup baik, kita perlu melihat mereka tetap stabil dalam beberapa kuartal mendatang untuk menjaga valuasi yang sedang kita lihat.”
Josh Schafer adalah seorang reporter untuk Yahoo Finance. Ikuti dia di X @_joshschafer.
Klik di sini untuk berita pasar saham terbaru dan analisis mendalam, termasuk acara yang mempengaruhi saham
Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance