Pengiriman kontainer dari China sedang merosot. Namun kali ini terlihat berbeda daripada pandemi sebelumnya. – Getty Images
Ketakutan akan kelangkaan barang di toko-toko Amerika telah kembali muncul karena lalu lintas pengiriman kontainer antara China dan AS merosot menyusul tarif Presiden Trump.
Melihat perkiraan kapal-kapal kontainer yang berangkat dari China ke AS menunjukkan penurunan dramatis dalam beberapa minggu terakhir, berdasarkan periode rolling 15 hari.
Jumlah perkiraan kapal-kapal kontainer yang berangkat dari China ke AS, fokus pada kapal kargo kering. – Bloomberg, Macrobond, Kepala Ekonom Apollo
Torsten Slok, kepala ekonom Apollo Global Management, memperingatkan dalam sebuah catatan Jumat tentang potensi “rak-rak kosong di toko-toko AS dalam beberapa minggu ke depan,” serta risiko downside yang signifikan bagi ekonomi jika PHK mulai melanda beberapa dari 9 juta pekerja di pekerjaan terkait truk di AS dan 19 juta karyawan di sektor ritel.
Kekhawatiran akan kelangkaan dan biaya yang lebih tinggi telah menjadi perhatian bagi rumah tangga dan bisnis. Namun ada cara lain untuk melihat penurunan tajam dalam lalu lintas pengiriman: perusahaan AS yang mengandalkan manufaktur China untuk barang-barang mereka telah menarik pesanan dan pengiriman kargo sebagai Trump meningkatkan tarif.
Hal ini membuat latar belakang kargo saat ini terlihat berbeda dari kelangkaan era pandemi sebelumnya, terutama karena perusahaan AS pada awal 2025 mengetahui selama berbulan-bulan bahwa tarif yang lebih tinggi kemungkinan besar terjadi. Hal ini juga memberi mereka waktu untuk mengambil langkah-langkah secara pre-emptive, tidak seperti selama krisis COVID.
“Semua orang memuat impor mereka di muka,” kata Steve Blitz, ekonom AS utama di GlobalData TS Lombard. “Yang terjadi adalah lonjakan impor pada kuartal pertama, yang tidak dapat dipertahankan, sebelum tarif diberlakukan. Sekarang Anda melihat gelombang baliknya.”
Daripada terjadi guncangan pasokan, Blitz mengatakan bahwa memantau dampak ekonomi dari tarif akan bergantung pada harga. “Barang akan masuk,” katanya Jumat, tetapi pertanyaannya adalah apa yang dapat dilakukan oleh para pengecer untuk melindungi margin mereka dan mempertahankan penjualan unit ketika tarif yang lebih tinggi mulai mengalir melalui pesanan baru dan barang.
Tarif Trump atas barang yang masuk ke AS sudah berada pada level tertinggi dalam seabad, bahkan setelah mempertimbangkan jeda 90 hari atas tarif tambahan yang dijelaskan pada 2 April. China dikecualikan dari jeda tersebut, dan tarif balasan antara negara-negara telah meningkat.
Cerita Berlanjut
Potensi ruang lingkup tarif global dalam jangka panjang telah membuat investor dan komunitas bisnis gelisah. Kedua kelompok tersebut tidak diam.
Grace Zwemmer, ekonom asosiasi di Oxford Economics, menunjukkan bahwa lalu lintas angkutan udara yang meningkat tajam juga harus dimasukkan ke dalam analisis rantai pasokan, karena “sebagian besar pengiriman yang meningkat ke AS datang melalui angkutan udara daripada angkutan laut.”
“Front-loading telah meningkatkan permintaan angkutan udara karena menawarkan metode pengiriman yang lebih cepat daripada operator angkutan laut tradisional,” tulis Zwemmer dalam catatan klien Senin. “Dalam konteks tarif, memastikan pengiriman dikirim sebelum tarif diberlakukan bisa menjadi perbedaan ribuan dolar bagi bisnis.”
Meskipun harga bahan bakar yang lebih rendah telah membantu mengimbangi peningkatan permintaan untuk saat ini, Zwemmer mengatakan masalah rantai pasokan bisa memicu inflasi yang lebih persisten di masa mendatang, “sesuatu yang membuat Federal Reserve khawatir.”
Indeks saham S&P 500 mungkin telah memenuhi definisi keluar dari koreksi biasa pada hari Kamis, tetapi masih banyak kerugian yang harus diperhitungkan.
Mundur dari rantai pasokan, pasar saham, dan kondisi kredit juga menjadi fokus dalam ekonomi AS yang berorientasi pada konsumen.
Trump memberikan sedikit ketenangan kepada Wall Street baru-baru ini dengan mengatakan bahwa dia tidak berencana untuk memecat Ketua Fed Jerome Powell, faktor yang dikatakan investor berkontribusi pada reli saham.
Lihat: Trump beralih ke nada yang lebih ramah untuk Powell Fed: ‘Saya tidak berniat memecatnya’
Pertemuan pengecer besar di Gedung Putih pekan ini untuk membicarakan tarif juga menjadi fokus di Wall Street, dengan pengecer tersebut menggambarkan pertemuan tersebut sebagai “produktif.” Yield Treasury jangka panjang BX: TMUBMUSD10Y turun, menandakan sedikit keringanan dalam biaya pinjaman bagi perusahaan dan orang yang mencoba mendanai rumah atau kendaraan.
Kecemasan seputar perselisihan perdagangan global telah mempengaruhi bagaimana konsumen dan pemilik bisnis merasa tentang ekonomi, dengan jeda 90 hari hanya memberikan dorongan sedikit pada sentimen.
Masalah yang lebih mendesak bagi Wall Street adalah bagaimana mendekode laba kuartal pertama, yang akan mendapat manfaat dari front-loading sebelum tarif tetapi juga melukiskan gambaran yang kabur tentang apa yang akan terjadi selanjutnya.
Salah satunya, investor masih belum yakin tentang pembicaraan kemajuan dalam kesepakatan dagang dari Gedung Putih, ketika China mengatakan bahwa hal tersebut tidak terjadi. Hal ini membuat sulit untuk menebak di mana tingkat tarif akhirnya akan berada, apakah konsumen akan menarik kembali pengeluaran atau bagaimana melihat prospek margin keuntungan perusahaan.
Dengan ketidakpastian makroekonomi, bisnis biasanya akan menahan dan mengurangi rencana signifikan untuk menghabiskan pada garis bisnis baru atau menginvestasikan yang sudah ada, kata John Canally, kepala strategist portofolio di TIAA Wealth Management. Dia juga mengharapkan laba perusahaan akan semakin terbebani karena margin yang lebih rendah dari biaya input yang lebih tinggi dan kehilangan pendapatan dari luar negeri.
Perusahaan mungkin akan mencari PHK untuk menutupi margin yang lebih rendah, yang dapat merugikan ekonomi. Namun, kekacauan lebih lanjut di pasar saham juga bisa membuat konsumen kaya yang membantu mendorong ekonomi menarik kembali pengeluaran.
“Aturan satu dari toko ritel adalah unit yang terjual,” Blitz di GlobalData. “Anda memiliki pasokan, dan Anda perlu mendapatkan pasokan tersebut melalui toko. Jika Anda tidak menjualnya, toko Anda tutup,” katanya. “Masalahnya bukan pasokan, tetapi harga.”