Setelah data inflasi yang lebih tinggi dari yang diharapkan pada hari Rabu, pasar dengan cepat bergerak untuk memperkirakan kemungkinan yang lebih tinggi bahwa Federal Reserve akan memilih untuk melakukan pemotongan suku bunga yang lebih kecil dan lebih konservatif pada pertemuan bulan September. Pemotongan yang lebih besar bisa membuat saham merosot.
Pada hari Rabu, investor menempatkan probabilitas Fed menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin pada pertemuan minggu depan hanya sebesar 13%, turun dari 44% yang terlihat seminggu sebelumnya, menurut CME FedWatch Tool.
Beberapa ahli strategi mengatakan bahwa pemotongan sebesar 25 basis poin akan menjadi tanda yang lebih menyambut dari Federal Reserve.
Strategi pasar utama Yardeni Research, Eric Wallerstein, berpendapat bahwa Fed kemungkinan besar tidak akan memotong lebih dari 25 basis poin “kecuali dalam kondisi resesi atau munculnya krisis keuangan.”
Baca lebih lanjut: Apa arti keputusan suku bunga Fed untuk rekening bank, CD, pinjaman, dan kartu kredit
“Bagi semua orang yang meminta pemotongan sebesar 50 basis poin, saya pikir mereka seharusnya benar-benar mempertimbangkan jumlah volatilitas yang akan ditimbulkan di pasar pendanaan jangka pendek,” kata Wallerstein kepada Yahoo Finance. “Ini bukan sesuatu yang ingin diambil risiko oleh Fed.”
Sebagai bukti pendapat Wallerstein, meskipun laporan pekerjaan terbaru menunjukkan tanda-tanda terus menurunnya pasar tenaga kerja, para ekonom sebagian besar berpendapat bahwa itu tidak mengungkap pendinginan yang signifikan yang banyak orang percaya akan diperlukan untuk memicu pemotongan yang lebih dalam dari Fed. Risikonya adalah bahwa kerusakan yang signifikan dalam pasar kerja menunjukkan adanya resesi.
Sementara itu, laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) pada hari Rabu menunjukkan bahwa secara “inti”, yang menghilangkan biaya yang lebih fluktuatif dari makanan dan bensin, harga pada Agustus naik 0,3% dibanding bulan sebelumnya, di atas ekspektasi Wall Street untuk kenaikan sebesar 0,2%.
“Berita yang tidak diharapkan tentang inflasi akan sedikit mengalihkan fokus dari Fed terhadap pasar tenaga kerja dan membuat lebih mungkin bahwa pejabat memilih pendekatan yang lebih hati-hati untuk pelonggaran, dimulai dengan pemotongan 25 [basis poin] minggu depan,” tulis ekonom Amerika Serikat wakil kepala Oxford Economics, Michael Pearce, dalam catatan kepada klien pada hari Rabu.
Ketua Federal Reserve Jerome Powell berbicara dalam konferensi pers setelah pertemuan Federal Open Market Committee pada 31 Juli 2024, di Washington, D.C. (Andrew Harnik/Getty Images) (Andrew Harnik via Getty Images)
Beberapa di Wall Street juga menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin bisa menciptakan tanda yang lebih mengkhawatirkan tentang kesehatan ekonomi AS daripada yang diinginkan oleh bank sentral untuk diproyeksikan.
“Pemotongan 50 basis poin akan menunjukkan tanda panic, dan hampir seperti kita benar-benar tertinggal kurva pada saat ini,” kata Jennifer Lee, ekonom senior BMO Capital Markets, kepada Yahoo Finance.
Co-founder DataTrek, Nicholas Colas, menganalisis setiap siklus pemotongan suku bunga Federal Reserve sejak tahun 1990. Dari lima siklus pemotongan selama periode waktu itu, kedua kali Fed memulai siklusnya dengan pemotongan 50 basis poin (pada tahun 2001 dan 2007), resesi segera menyusul.
Cerita berlanjut
“Meskipun data di sini terbatas, ada sesuatu yang bisa dikatakan tentang mengaitkan pemotongan awal sebesar 25 basis poin dengan koreksi kebijakan pertengahan siklus dan 50 basis poin sebagai pertanda bahwa Fed terlalu terlambat untuk menghindari resesi,” tulis Colas dalam catatan kepada klien pada Rabu pagi. “Ketua Powell dan seluruh FOMC pasti mengetahui sejarah ini. Pemotongan pertama mereka hampir pasti akan sebesar 25 basis poin.”
Pada pagi hari Rabu, pasar mengharapkan 100 basis poin pemotongan dari Federal Reserve tahun ini. Petunjuk lebih lanjut tentang pemikiran Fed akan datang pada 18 September ketika Federal Reserve merilis Rangkuman Proyeksi Ekonomi, termasuk “dot plot” mereka, yang menggambarkan harapan pejabat kebijakan untuk kemana suku bunga bisa menuju di masa depan.
Wallerstein berpendapat bahwa jika total jumlah pemotongan Fed tahun ini kurang dari ekspektasi pasar, itu bukanlah hal yang buruk untuk saham.
“Jika pemotongan suku bunga itu dihapus karena pertumbuhan lebih kuat dari yang diharapkan dan PDB tumbuh kuat untuk kuartal ketiga dan indikator pasar tenaga kerja tidak terlalu buruk, dan kita terus melihat peningkatan pengeluaran konsumen, maka saham akan memiliki lebih banyak ruang untuk bergerak saat pendapatan terus tumbuh,” kata Wallerstein.
Josh Schafer adalah reporter untuk Yahoo Finance. Ikuti dia di X @_joshschafer.
Klik di sini untuk analisis mendalam tentang berita pasar saham terbaru dan peristiwa yang mempengaruhi harga saham
Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance