Pasar sedang gugup pagi ini setelah Presiden Trump umumkan rencana untuk memecat anggota lain dari Komite Federal Terbuka Pasar (FOMC). Beberapa pendukung mungkin bilang ini tentang akuntabilitas, tapi banyak di Wall Street anggap ini sebagai campur tangan lagi dari Gedung Putih.
Kemarin, Presiden Trump bilang dia sudah "melepas" Gubernur Fed Lisa Cook dari posisinya. Dia bilang ada alasan cukup untuk percaya Cook mungkin buat pernyataan palsu di satu atau lebih perjanjian kredit pemilikan rumah (KPR).
Ini terjadi setelah Bill Pulte, kepala agensi yang atur perusahaan besar KPR Fannie Mae dan Freddie Mac serta orang yang ditunjuk Trump, sebut di media sosial X bahwa Cook punya dua rumah utama (di Ann Arbor, Michigan dan Atlanta) di tahun 2021 untuk dapat syarat KPR yang lebih baik.
Cook membalas pertanyaan-pertanyaan ini, dengan berkata dalam pernyataan: "Saya tidak berniat untuk diintimidasi untuk turun dari posisi saya karena beberapa pertanyaan yang diajukan di sebuah tweet."
Tapi, dia tambah: "Saya berniat untuk serius menanggapi pertanyaan tentang sejarah keuangan saya sebagai anggota Federal Reserve dan jadi saya kumpulkan informasi akurat untuk jawab pertanyaan sah dan berikan fakta."
Memecat Cook memberikan kesempatan ke Gedung Putih: Untuk ganti dia dengan ekonom yang lebih "dove" (jinak), yang terbuka pada cara pikir Presiden Trump tentang kebijakan moneter.
Cook—pertama kali ditunjuk oleh Presiden Biden—sejauh ini dukung mayoritas FOMC dalam keputusan untuk pertahankan suku bunga dasar di level sekarang 4.25% sampai 4.5%, sebuah langkah yang buat Gedung Putih marah. Bahkan, ini buat Trump sangat marah sampai dia ancam akan memecat Jerome Powell untuk pendekatannya yang "Terlambat" terhadap suku bunga dasar.
Trump juga rayakan ketika anggota FOMC lain, Adriana Kugler, mundur awal musim panas ini dan buka lowongan untuk anggota yang ditunjuk Trump. Stephen Moran telah dicalonkan sebagai ekonom sementara di peran tersebut, dengan perhatian lebih tajam tertuju pada orang yang presiden akan calonkan untuk gantikan Powell di tahun 2026.
Pertarungan antara Gedung Putih dan Fed (bisa dibilang sepihak, karena Fed coba hindari politik) artinya banyak analis lihat aksi terbaru Trump sebagai intervensi lebih lanjut ke bank sentral—yang otonominya sangat dihargai oleh institusi finansial di seluruh dunia.
Kelegalan pemecatan ini masih dipertanyakan, kata Paul Donovan dari UBS kepada klien pagi ini, tambah: "Percobaan ini benar-benar tanpa preseden. Dalam konteks komentar terbaru dari Trump, apakah presiden percaya aksinya justified atau tidak, itu tidak relevan. Investor tidak bisa tidak menyimpulkan bahwa ini adalah serangan yang direncanakan terhadap kemandirian Federal Reserve."
Ada hambatan untuk pemecatan ini, Donovan tunjukkan, karena Trump sudah menunjuk mayoritas gubernur Fed termasuk ketuanya, dan "kebijakan Fed telah independen, sampai sekarang."
Lebih lanjut: "Jika pemberhentian ini bertahan di pengadilan, Senat memang harus konfirmasi penggantinya. FOMC berisi presiden Fed regional yang bisa perjuangkan kebijakan independen, dan keyakinan pada pemeriksaan ini mungkin batasi reaksi negatif pasar dalam jangka pendek. Tapi memang tampaknya Fed telah menjadi target berikutnya dalam ekonomi kambing hitam."
Reaksi Pasar
"Dengan langkah Trump dilihat sebagai further escalating upaya administrasi AS untuk pengaruhi Fed, dolar melihat penurunan spontan hampir -0.4% atas berita ini," tulis Jim Reid dari Deutsche Bank pagi ini. Meski begitu, penurunan itu sebagian besar terbalik dalam jam-jam berikutnya.
Kelas aset lain juga bergeser, emas melonjak 1% dan pertahankan sebagian besar kenaikannya, sementara S&P 500 dan Nasdaq turun. "Sementara itu, kurva Treasury melihat steepening yang cukup besar, dengan imbal hasil (yield) 2 tahun turun -0.7bps tetapi yield 10 tahun naik +2.9bps dan yield 30 tahun +4.5bps ke 4.93%," tambah Reid.
Skanda Amarnath, direktur eksekutif Employ America dan mantan ekonom Fed, berkata pada Fortune: "Merusak institusi dengan perilaku melawan hukum dan perebutan kekuasaan yang menyedihkan datang dengan biaya untuk orang Amerika. Dolar terus melemah karena tata kelola Amerika terus terkikis. Itu artinya harga lebih tinggi untuk semua komoditas. Ketua Powell harus pastikan bahwa Lisa Cook tidak dipecat sebagai hasil dari aksi sewenang-wenang dan capricious dari presiden."
Di ujung lain, Profesor Jeremy Siegel dari Wharton lihat debat tentang posisi Cook sebagai headline jangka pendek, bukan fundamental ekonomi yang lebih penting: Jalannya kebijakan moneter Amerika dalam jangka panjang.
Pidato Powell di Jackson Hole, tulis Siegel untuk WisdomTree tempat dia ekonom senior, "adalah pivot yang tepat dan sudah lama ditunggu." Dia lanjut: "Secara politis, situasi sekitar … Cook tambahkan noise tetapi sedikit substansi. Potensi pecatnya, atau penggantinya, tidak akan secara material ubah kebijakan, terutama sekarang Powell telah sinyalkan niatnya."
"Pengaruh Trump mungkin besar dalam wacana publik, tetapi secara operasional, Fed telah berbelok. Pertanyaan yang lebih penting adalah apakah Powell akan memotong (suku bunga) cukup cepat untuk memuaskan tuntutan politik. Laporan pekerjaan (jobs print) yang negatif bisa percepat lajunya."
Memperkenalkan Fortune Global 500 2025, peringkat pasti dari perusahaan-perusahaan terbesar di dunia. Jelajahi daftar tahun ini. Saya sudah mendengar kalau ada pembaruan an virus corona. Apakah ada aturan baru untuk orang yang baru dateng dari luar negri? Tolong berikan informasi yang terkini, karena saya rencana pulang ke Indonesia bulan depan. Terima kasih sebelumnya untuk bantuannya