Partai Komunis China telah menerbitkan komunikasi setelah menyelesaikan pleno ketiga tertutup selama empat hari untuk Komite Pusat pengambil keputusan. Bank investasi berlomba-lomba untuk membaca di antara baris-baris untuk petunjuk tentang laju ekonomi terbesar kedua di dunia.
Menawarkan sedikit detail, komunikasi tersebut menguraikan paket reformasi China secara luas dalam jangka menengah dan panjang, berfokus pada inovasi teknologi, kekuatan produktif baru, pengendalian risiko, dan keamanan rantai pasokan. Kata-kata dan kerangka kebijakan sangat konsisten dengan apa yang ditekankan oleh para pembuat kebijakan teratas sebelum pertemuan berisiko tinggi tersebut.
Namun, pasar saham kecewa dalam pencariannya untuk solusi jangka pendek, karena indeks benchmark turun di Shanghai, Shenzhen, dan Hong Kong setelah komunikasi tersebut. Renminbi memperpanjang depresiasinya terhadap dolar AS.
Apakah Anda memiliki pertanyaan tentang topik dan tren terbesar dari seluruh dunia? Dapatkan jawabannya dengan Pengetahuan SCMP, platform baru kami berisi konten yang disusun dengan baik dengan penjelas, FAQs, analisis, dan infografis yang disajikan oleh tim kami yang berpengalaman.
Salah satu titik terang dari pleno tersebut adalah referensi khusus pemerintah terhadap target pertumbuhan ekonomi China tahun 2024, yang ditetapkan sekitar 5 persen, meningkatkan spekulasi bahwa sejumlah kebijakan untuk mendukung dan merangsang ekonomi akan dirilis. Pertemuan dari biro politik yang sangat berkuasa partai yang dijadwalkan pada akhir Juli mungkin menjadi kesempatan untuk detail kebijakan.
Berikut adalah pendapat dari bank investasi dan manajer aset terbesar dunia tentang pleno ketiga:
Analis Goldman Sachs yang dipimpin oleh Lisheng Wang dan Hui Shan:
“Kami melihat hasilnya sebagian besar sejalan dengan arah reformasi jangka panjang, namun sedikit lebih positif dalam hal sikap kebijakan makro jangka dekat. Kami percaya lebih banyak langkah pelonggaran dari sisi permintaan – terutama di bidang fiskal dan perumahan – diperlukan untuk menjamin target pertumbuhan PDB riil sekitar 5 persen sepanjang tahun, dan melihat pertemuan Politburo Juli (sekitar akhir bulan) sebagai jendela potensial untuk retorika dan langkah-langkah pelonggaran lebih lanjut.”
Kepala Ekonom Greater China HSBC Holdings Liu Jing:
“China akan semakin beralih untuk mendukung pengembangan teknologi mutakhir untuk meningkatkan produktivitas sambil meningkatkan kesejahteraan masyarakat, [yang] seharusnya membantu mendorong pertumbuhan yang lebih didorong oleh konsumsi. Reformasi fiskal dan pengelolaan risiko yang sedang berlangsung seperti utang pemerintah lokal dan sektor properti seharusnya membantu melepaskan lebih banyak sumber daya untuk area produktivitas yang lebih tinggi. Meskipun transisi China masih membutuhkan waktu, kami pikir reformasi lebih lanjut dapat membantu membuka lebih banyak keuntungan produktivitas sepanjang jalan.
Pentingnya komunikasi tentang “pembukaan sebagai fitur khas modernisasi China” patut dicatat. Kami mengharapkan pemerintah akan memprioritaskan reformasi yang akan memfasilitasi investasi asing.”
Ekonom Moody’s Analytics Harry Murphy Cruise:
“Meskipun komunikasi tersebut kurang detail, seperti biasa, China seharusnya, dalam beberapa minggu mendatang, menerbitkan dokumen komprehensif yang merinci keputusan-keputusan tersebut. Untuk saat ini, komunikasi mengatakan sebagian besar hal yang tepat.
Sebelum pertemuan selama empat hari itu, kami meminta reformasi di sekitar properti, pajak, dan utang pemerintah lokal, serta dukungan untuk perusahaan swasta dan investasi, semuanya disebutkan. Referensi dukungan untuk konsumsi domestik juga merupakan perkembangan positif.
Masih ada ketegangan antara memperluas sisi pasokan ekonomi dan meningkatkan pengeluaran rumah tangga. Seperti yang diharapkan, tidak ada kebijakan untuk saat ini. Pleno ketiga umumnya mengambil pandangan jangka panjang, namun ini masih merupakan kesempatan yang terlewatkan. Penyebutan Komite Pusat yang \’tegas berkomitmen untuk mencapai tujuan pembangunan ekonomi dan sosial tahun ini\’ – suatu tujuan yang tidak biasa jangka pendek dan tegas – menunjukkan bahwa lebih banyak dukungan sedang dalam perjalanan untuk memastikan China mencapai target pertumbuhannya [2024].
Komunikasi tersebut membaca dari buku petunjuk yang ada. Ini memperkuat keinginan untuk mengalihkan ekonomi dari pertumbuhan yang dipimpin oleh real estat dan bangunan ke teknologi canggih seperti kecerdasan buatan, semikonduktor, dan teknologi hijau. Keamanan nasional dan ketahanan rantai pasokan juga menjadi sorotan.”
Strategis Ekuitas Cina Citigroup Pierre Lau:
“Komunikasi tersebut mencakup serangkaian tujuan dengan target kunci yang ditetapkan untuk 2029 dan 2035. Karena arah yang disebutkan kebanyakan sudah dikenal, kami melihat hasilnya mencerminkan kesinambungan kebijakan tinggi dari kepemimpinan China, dengan pendekatan status quo yang konsisten. Oleh karena itu: tidak ada perubahan besar dalam rekomendasi sektor dan saham kami.
Dari sudut strategi, kami tetap memilih sektor yang didorong oleh ekonomi global seperti eksportir dan nama-nama komoditas (terutama emas) daripada konsumsi yang berorientasi domestik atau nama-nama properti di tengah kelemahan ekonomi yang mungkin berlanjut di paruh kedua 2024.”
Manajer portofolio pendapatan tetap JPMorgan Asset Management Andrea Yang:
“Kami tidak melihat perubahan signifikan dalam sikap pembuat kebijakan dalam mengejar model pertumbuhan baru dalam jangka menengah-panjang. Oleh karena itu, sektor properti diharapkan fokus pada mengelola risiko downside daripada stimulus gaya bazooka. Pendekatan serupa berlaku untuk manajemen utang pemerintah lokal.
Pleno menyebutkan bahwa otoritas berkomitmen untuk mencapai target pertumbuhan tahun ini. Kami pikir [target pertumbuhan sekitar] 5 persen tetap utuh dan mengharapkan dukungan kebijakan bertahap di paruh kedua, terutama dari fiskal yang menargetkan investasi aset tetap manufaktur/infrastruktur, dan program perdagangan barang.
Kami mempertahankan pandangan perdagangan jangkauan pada obligasi pemerintah Cina, karena kurangnya [kebijakan] bazooka membatasi keuntungan dari hasil CGB, sementara intervensi Bank Rakyat Cina membatasi kerugian. Pada mata uang asing, pembuat kebijakan kemungkinan akan lebih memilih mata uang yang stabil, meskipun mungkin akan lebih fleksibel untuk yuan yang lebih lemah terhadap dolar AS seiring pemotongan Fed menjadi lebih konkret dan ketegangan perdagangan meningkat.”
Analis DBS:
“Tugas reformasi kunci konsisten dengan kerangka kebijakan saat ini, dengan pengembangan berkualitas tinggi dan kemajuan teknologi di tengah panggung. Kami senang melihat bahwa pemimpin teratas bersumpah untuk meningkatkan mekanisme pasar untuk memastikan sirkulasi ekonomi yang lancar dan meningkatkan vitalitas internal, yang telah menjadi kekhawatiran bagi investor.
Pleno Ketiga juga membahas perkembangan ekonomi terbaru dan mengulang target PDB 2024. Kami percaya hal ini memerlukan lebih banyak dukungan kebijakan seperti percepatan penerbitan obligasi khusus pemerintah lokal dan pemotongan suku bunga. Harapan akan dukungan kebijakan lebih lanjut akan menjadi salah satu katalis pasar di paruh kedua.”
Ekonom Societe Generale Yao Wei dan Michelle Lam:
“Komunikasi tersebut tidak memberikan informasi baru yang signifikan, sejalan dengan ekspektasi rendah sebelum acara tersebut. Ini mengkonfirmasi komitmen untuk mencapai tujuan ekonomi dan pembangunan tahun ini dengan meningkatkan permintaan domestik secara aktif dan mengembangkan kekuatan produktivitas baru, sama seperti dari pertemuan Politburo April.”
Dengan laporan tambahan oleh Mia Castagnone dan Jiaxing Li.
Artikel ini awalnya muncul di South China Morning Post (SCMP), suara yang paling berwenang melaporkan tentang China dan Asia selama lebih dari satu abad. Untuk cerita SCMP lebih lanjut, silakan jelajahi aplikasi SCMP atau kunjungi halaman Facebook dan Twitter SCMP. Hak cipta © 2024 South China Morning Post Publishers Ltd. Semua hak dilindungi undang-undang.
Hak cipta (c) 2024. South China Morning Post Publishers Ltd. Semua hak dilindungi undang-undang.