Para ahli bilang cerita tentang Bitcoin melawan emas masih terlalu cepat untuk di simpulkan.
Will Rhind fokus pada siklus pasar, sedangkan Eric Balchunas lebih melihat arus dana dan sentimen.
Mereka berdua setuju bahwa diversifikasi adalah strategi paling pintar.
Kinerja Bitcoin (BTC) yang lebih bagus daripada emas baru-baru ini, terutama saat konflik Timur Tengah, telah menghidupkan lagi debat apakah “Raja Crypto” ini akhirnya akan gantikan emas sebagai aset safe-haven.
Selama perang AS-Israel-Iran, Bitcoin sempat jatuh sampai $63,000 di hari-hari awal, sementara emas naik ke rekor tertinggi. Tanggal 2 Maret, emas sentuh $5.414 per ons.
Tapi dalam beberapa hari terakhir, Bitcoin bertahan di atas $70.000, walaupun saat berita ini ditulis tanggal 26 Maret, harganya dagang di sekitar $68.969, turun 2,2% dalam 24 jam.
Sementara itu, emas diperdagangkan dekat $4.439 per ons, juga turun 2,2% semalam.
Tapi menurut Will Rhind, pendiri dan CEO Granite Shares, masih terlalu dini untuk ambil kesimpulan.
“Bitcoin sedang dalam pasar bear dan harganya konsolidasi di sekitar tanda $70.000. Emas ada di posisi all time high bersejarah dan turun setelah berita mulai muncul karena takut shock minyak besar akan naikkan inflasi dan suku bunga lagi.”
Eric Balchunas, analis ETF senior di Bloomberg Intelligence, setuju pada satu poin kunci: investor sebaiknya jangan “terlalu baca dalam” pergerakan jangka pendek.
“Saya pikir ini lebih sedikit hubungannya dengan perang Iran dan sedikit lebih tentang rotasi portofolio saja. Saya rasa sebagian pedagang yang trading momentum, mereka berpikir, lihat, emas, kita sudah dapat keuntungan bagus. Bitcoin sudah terpukul. Mari kita lakukan sedikit rotasi ke Bitcoin.”
Dia tambah bahwa rally emas sebelum perang sudah terlalu tinggi, memicu ambil untung saat harga naik.
Analis yang berbicara dengan TheStreet Roundtable bilang jawabannya ada di dinamika pasar, bukan geopolitik.
Rhind lihat perilaku Bitcoin akhir-akhir ini sebagian besar melalui lensa siklus pasar, mencatat bahwa penjualan berat di atas $100.000 menyebabkan koreksi alami. Dia gambarkan fase saat ini sebagai “koreksi siklikal alami, bukan penurunan terminal.”
Balchunas, bagaimanapun, lebih condong ke mekanika dan arus pasar. Dia soroti rotasi portofolio, sentimen yang membaik, dan arus masuk ETF sebagai pendorong utama. Menurut dia, rebound Bitcoin lebih berkaitan dengan dinamika pasar internal.
“Orang-orang yang investor ETF, jujur saja, sudah sangat disiplin. Jadi ada arus masuk $2,5 miliar dalam sebulan terakhir… ETF Bitcoin cepat menjadi hal besar di pasar mereka, dan saya rasa mereka juga sangat penting untuk sentimen. Jadi ya, saya pikir ETF membantu.”
Baik Rhind dan Balchunas menolak ide bahwa Bitcoin sudah gantikan emas, walaupun dengan penekanan berbeda.
Rhind sarankan Bitcoin masih butuh “kepercayaan” dan momentum naik yang lebih kuat untuk dianggap sebagai safe haven sejati.
Balchunas lebih langsung.
“Saya tidak akan beli Bitcoin sebagai lindung nilai dalam guncangan geopolitik,” katanya, mencatat bahwa Bitcoin masih berperilaku lebih seperti aset berisiko dan sering berkorelasi dengan saham.
Di waktu yang sama, dia akui potensi jangka panjang Bitcoin, menyebutnya sebagai aset yang punya “tempat duduk di meja.”
Emas, di sisi lain, dapat untung dari kepercayaan berabad-abad. Seperti kata Balchunas, sejarah emas itu “bukan main-main,” memperkuat daya tahannya.
Meskipun ada perbedaan, kedua analis setuju pada satu titik: diversifikasi itu penting.
Balchunas tekankan ini kuat, berargumen bahwa korelasi yang tidak terduga membuatnya berisiko untuk andalkan satu aset saja. Emas, dia catat, adalah “diversifier yang hebat, tapi lindung nilai yang tidak bisa diandalkan,” sementara Bitcoin tambahkan jenis eksposur yang berbeda.
Rhind gema ini lebih pelan, menyoroti bahwa basis investor untuk emas dan Bitcoin sering terpolarisasi, memperkuat kasus untuk memegang keduanya.
“Tentu saja ada beberapa tumpang tindih, yaitu investor yang pegang keduanya, tapi opini cenderung terpolarisasi ke satu arah atau lainnya, jadi mereka yang suka emas tidak akan terpengaruh untuk beli Bitcoin dan sebaliknya,” tambahnya.
Balchunas simpulkan bahwa investor seharusnya tidak bereaksi terhadap berita utama atau narasi jangka pendek, tapi fokus pada alasan awal mereka memegang aset-aset ini.