Selama beberapa tahun terakhir, Magnificent Seven mendominasi pasar, dengan kecerdasan buatan menjadi mesin pertumbuhan terbesar di balik kenaikan grup itu.
Sekarang perdebatan fokus ke Nvidia (NVDA) dan Amazon (AMZN). Nvidia baru saja bilang akan jual 1 juta chip AI dan produk lain ke Amazon Web Services (AWS) akhir 2027. Ini tunjukkan betapa eratnya kedua perusahaan terkait dengan fase berikutnya dari permintaan AI. Buat Nvidia, kesepakatan ini memperkuat cengkeramannya di pasar chip. Buat Amazon, ini soroti skala ambisi AI cloud-nya dan pentingnya AWS yang tumbuh dalam persaingan AI.
Sekarang investor mempertimbangkan raksasa teknologi mana, NVDA atau AMZN, yang punya cerita pertumbuhan lebih menarik. Meskipun kedua saham punya rating “Strong Buy” dari Wall Street.
Nvidia adalah pemimpin murni di komputasi AI. Mereka mendominasi GPU high-end untuk pusat data, dan arsitektur terbaru mereka, Blackwell dan Vera Rubin, menggerakkan model AI generatif. Di Q4, pendapatan pusat data mereka capai $62.3 miliar, naik 75% dari tahun lalu, dan penjualan pusat data tahun fiskal 2026 capai sekitar $197.3 miliar. CEO Jensen Huang bilang permintaan komputasi “tumbuh secara eksponensial,” dan adopsi agen AI oleh perusahaan “melonjak sangat tinggi,” karena pelanggan berlomba bangun pabrik AI. Margin kotor NVDA tetap dekat 75%, mencerminkan kekuatan harganya.
Momentum keuangan Nvidia luar biasa. Pendapatan bersih kuartalan $42.96 miliar, tunjukkan pertumbuhan tahun ke tahun (YoY) 94% yang impresif, dan pendapatan tahunan $215.9 miliar naik 65% YoY. Perusahaan perkirakan kekuatan akan terus berlanjut, dan mereka pandu penjualan Q1 FY2027 ke sekitar $78 miliar, rekor tertinggi. NVDA juga kembalikan $41 miliar ke pemegang saham di FY2026 lewat pembelian kembali/dividen.
Dihargai dengan kapitalisasi pasar hampir $4.2 triliun, saham NVDA kira-kira dua kali lipat dalam dua tahun terakhir karena pertumbuhan ini. Dengan harga sekarang, Nvidia diperdagangkan di angka awal 20-an untuk forward P/E, yang lebih murah dari rata-rata 5 tahunnya, ditambah analis catat peluangnya sama besarnya. Kesepakatan AWS sendiri sejalan dengan tujuan pasar yang bisa dituju Nvidia sendiri sebesar $1 triliun untuk GPU generasi berikutnya di tahun 2027.
www.barchart.com
Dari perspektif AI, keunggulan Nvidia jelas. GPU-nya adalah kuda pekerja untuk pelatihan dan inferensi AI modern. Perjanjian AWS memperdalam kemitraan Nvidia dengan penyedia cloud terbesar dunia. AWS rencanakan pakai campuran chip Nvidia, termasuk chip inferensi Groq baru yang diakuisisi akhir 2025, bersama kartu jaringan ConnectX dan Spectrum Nvidia. Ini tunjukkan bahwa pelanggan besar masih andalkan ekosistem Nvidia; seperti kata seorang eksekutif NVDA, “Inferensi itu sangat sulit… untuk jadi yang terbaik di inferensi, bukan cuma soal satu chip.”
Cerita Berlanjut
Wall Street terlihat sangat optimis pada saham NVDA. Kelompok 49 analis punya konsensus rating “Strong Buy” dengan target harga rata-rata sekitar $269, yang sarankan kenaikan hampir 56% dari sini.
Jadi seperti, NVDA terlihat siap ambil bagian besar dari investasi komputasi AI multi-tahun, memperkuat perannya sebagai platform AI inti untuk organisasi.
www.barchart.com
Amazon tawarkan waralaba teknologi yang lebih luas dengan cloud, e-commerce, iklan, dan AI. Unit AWS-nya, yang jadi pemain infrastruktur AI kunci, masih tumbuh dengan kecepatan sehat. Dalam hasil kuartal terbarunya, pendapatan AWS naik 24% jadi $35.6 miliar. AWS juga telah perluas kemitraan dengan pemimpin AI, misalnya OpenAI dan Anthropic, dan sedang gunakan chipnya sendiri. Prosesor kustom Trainium/Graviton Amazon sekarang punya run rate sampai $10 miliar dan melatih lebih dari 500,000 chip AI dalam produksi. CEO Amazon Andy Jassy bilang momentum ini, ditambah keuntungan di iklan dan penjualan toko, akan benarkan pengeluaran modal yang sangat besar $200 miliar di 2026, terutama ditujukan untuk AI, chip, dan layanan generasi berikutnya.
Secara operasional, angka Amazon sama solidnya. Penjualan bersih Q4 $213.4 miliar, dengan Amerika Utara naik 10% dan internasional naik 17%. Pendapatan operasional melonjak ke $25 miliar, dan pendapatan bersih $21.2 miliar. Untuk tahun penuh 2025, pendapatan Amazon capai rekor $716.9 miliar, naik 12%. Keuntungan operasional AWS tumbuh jadi $45.6 miliar dibandingkan $39.8 miliar di 2024, jelas tunjukkan skala yang membaik. Meskipun capex AI yang berat turunkan arus kas bebas jadi $11.2 miliar vs $38.2 miliar tahun sebelumnya, Amazon punya cukup uang tunai dan nilai pasar $2.3 triliun.
www.barchart.com
Dalam hal kinerja saham, Amazon terlihat seperti perjalanan lambat di sini. Setelah dapat keuntungan lumayan di 2025, saham AMZN turun di 2026, sekarang turun 10% year to date (YTD). Meski begitu, mereka diperdagangkan lebih mahal dari Nvidia di 26 forward earnings dan price/sales dekat 3x. Prospek pertumbuhannya lebih lambat, seperti revenue CAGR di pertengahan belasan, tapi lebih stabil. Keunggulan Amazon terletak pada diversifikasinya, misalnya ritel dan Prime-nya hasilkan arus kas besar, dan AWS jadi tulang punggung layanan AI.
Beberapa investor lihat AMZN sebagai saham “pertumbuhan berskala” yang lebih aman, karena mungkin tidak dua kali lipat secepat NVDA, tapi bisnis luasnya tawarkan profil risiko berbeda. Jika pengeluaran AI tumbuh seperti perkiraan, bagian AWS harus naik, tapi bahkan jika pengeluaran AI datar, ritel/iklan dominan Amazon dan margin yang membaik bisa pertahankan sahamnya.
Seperti Nvidia, AMZN juga dapat kepercayaan penuh dari Wall Street dan punya konsensus rating “Strong Buy”. Kelompok optimis telah tetapkan target harga rata-rata $284.75, yang sarankan potensi kenaikan 39%.
www.barchart.com
Menurut pendapat saya, kedua perusahaan sangat terkait dengan AI. NVDA adalah enabler murni dengan pertumbuhan sangat tinggi, sementara AMZN adalah raksasa teknologi luas yang bangun infrastruktur AI bersama bisnis lainnya. Saya pikir investor harus timbang ekspansi berkecepatan tinggi Nvidia dengan model terdiversifikasi tapi stabil Amazon.
Masing-masing “luar biasa” dengan caranya sendiri; pilihan yang lebih baik tergantung pada apakah kamu prioritaskan keuntungan AI maksimal atau ketahanan yang luas.
Pada tanggal publikasi, Nauman Khan tidak punya (baik langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com