Trump Organization dan pengembang properti mewah asal London, DAR Global, telah mengumumkan pengembangan hotel baru bernama Trump International Hotel Maldives, yang konon akan ditokenisasi di blockchain yang belum diumumkan. Menurut siaran pers terkait pengumuman ini, ini akan menjadi tokenisasi pertama untuk proyek properti yang masih dalam tahap pengembangan.
Aktivitas terkait kripto dari perusahaan-perusahaan yang berafiliasi dengan Trump telah mengalami ekspansi besar dalam beberapa tahun terakhir dengan diluncurkannya World Liberty Financial, memecoin TRUMP, koleksi token tidak tergantikan (NFT) Trump, dan lain-lain. Pengampunan mantan CEO Binance Changpeng “CZ” Zhao baru-baru ini dan potensi konflik kepentingan yang terkait dengan memecoin TRUMP adalah dua contoh bagaimana Trump lebih fokus pada pencarian keuntungan pribadi yang terkait dengan kripto daripada menerapkan prinsip-prinsip desentralisasi Bitcoin di tahun pertama masa jabatan keduanya sebagai Presiden AS.
Hah. Kamu tidak salah. Tergantung pada tingkat penipuan apa yang ingin kamu lakukan: blockchain sungguhan yang digunakan untuk alasan yang bodoh (penipuan teknis), atau hanya mengatakan kepada mereka itu blockchain padahal bukan (penipuan sosial??). Atau interpretasi yang lebih baik adalah bahwa itu bukan penipuan jika…
— Bryan Bishop (@kanzure) 9 November 2025
Industri kripto, termasuk bursa-bursa besar yang tertarik mencantumkan investasi tidak terdaftar yang meragukan di platform mereka, mengucurkan dana dalam jumlah besar ke kampanye presiden Trump sebelum kemenangan kandidat Republik tersebut. Hal ini mengakibatkan situasi di mana kejahatan keuangan sebagian besar dianggap sah secara efektif, asalkan dilakukan di atas blockchain (atau setidaknya asalkan kata ‘blockchain’ digunakan dalam materi pemasaran).
Sementara bitcoin secara perlahan berkembang menjadi penyimpan nilai yang terpercaya untuk era digital (lihat adopsi terkini dari dana abadi Universitas Harvard atau bank sentral Republik Ceko), kasus penggunaan untuk teknologi blockchain di luar penemuan asli Satoshi Nakamoto masih belum jelas. Memang, sebagian besar kripto, baik itu stablecoin seperti USDC atau blockchain seperti Base milik Coinbase, melibatkan penggunaan teater desentralisasi dengan tujuan sekadar menghindari regulasi keuangan.
Patut dicatat, pengumuman hotel bertoken yang berafiliasi dengan Trump ini muncul di saat ketika mantan Kepala Staf SEC Amanda Fischer sedang berdebat dengan para bro kripto mengenai beberapa poin ini di X. Sebagai contoh, Fischer menunjuk pada panduan SEC sebelumnya mengenai penerapan undang-undang sekuritas yang ada terhadap token kripto yang baru diterbitkan sebagai indikasi bahwa industri kripto seharusnya lebih kesal dengan realitas hukum yang ada daripada dengan SEC.
SEC merilis 18 halaman panduan pada 2017 – selama masa jabatan Trump pertama – tentang bagaimana DAO dapat tunduk pada hukum sekuritas. Ini adalah panduan yang kamu klaim tidak ada. Tidak menyukainya atau menganggap hukum untuk orang bodoh tidak sama dengan kurangnya kejelasan.https://t.co/2q6TXRL2u6 https://t.co/E0fP7p9xXe
— Amanda Fischer (@amandalfischer) 14 November 2025
“Tokenisasi,” yang telah digembar-gemborkan sebagai hal besar berikutnya dalam teknologi finansial oleh semua orang mulai dari Vlad Tenev dari Robinhood hingga Larry Fink dari BlackRock, pada dasarnya adalah buzzword pengganti untuk “teknologi blockchain,” yang dulunya merupakan poin pembicaraan utama para pakar fintech. Sementara alasan untuk tokenisasi berpotensi masuk akal untuk tujuan pemasaran atau sekadar menghindari regulasi, manfaat dari mentokenisasi aset terpusat di atas blockchain terdesentralisasi masih belum jelas.
Sejak @kyletorpey mengatakan bahwa “Ethereum/DeFi bukan Bitcoin” adalah “Blockchain bukan Bitcoin”-nya siklus ini, analogi itu tidak bisa hilang dari pikiran saya. Banyak hal di sana.
— Joe Weisenthal (@TheStalwart) 23 Mei 2021
Sementara Satoshi membahas manfaat sistem moneter dan keuangan terdesentralisasi untuk hal-hal seperti menghilangkan kepercayaan dari kebijakan moneter dan mengaktifkan pembayaran online yang tahan sensor, banyak dari hal itu menjadi tidak relevan ketika kamu melakukan hal-hal seperti mentokenisasi pengembangan properti yang dikelola secara terpusat atau membangun jalur pembayaran berbasis dolar di platform blockchain yang sendiri menjadi semakin terpusat di lapisan dasarnya, seperti yang diilustrasikan selama pemadaman Amazon Web Services baru-baru ini.
Pada titik ini, tidak jelas apa arti tokenisasi bahkan. CEO Coinbase Brian Armstrong baru-baru ini menggembar-gemborkan tokenisasi deposit dolar di blockchain Base milik Coinbase oleh JPMorgan Chase. Tidak jelas apa yang revolusioner dari sebuah bank yang menerbitkan dolar di blockchain yang secara efektif dimiliki dan dioperasikan oleh lembaga keuangan seperti Coinbase.
Coinbase telah menyatakan niatnya untuk mendesentralisasikan Base lebih lanjut seiring waktu, tetapi hal itu masih harus dibuktikan. Untuk saat ini, mereka juga mencoba menerbitkan token untuk blockchain mereka, meskipun faktanya saat ini beroperasi dengan baik tanpa token tersebut.
Coinbase juga meluncurkan versinya sendiri dari penawaran koin awal (initial coin offerings), yang sebagian besar digunakan untuk meluncurkan proyek kripto yang curang pada tahun 2017 dan 2018. Namun, Coinbase mengatakan mereka menerapkan persyaratan tambahan untuk penerbit token dan perlindungan bagi investor kali ini.
Karena sifat platform-platform ini yang semakin terpusat, jelas bahwa arbitrase regulasi adalah tujuan di sini, bukan keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang sesungguhnya. Tentu saja, mereka yang lebih blak-blakan dalam menggambarkan apa yang terjadi di sini menyebutnya sebagai “musim kejahatan” dengan nada setengah serius dan setengah bercanda, seperti yang telah dilakukan oleh Editor Blockworks David Canellis di X.
4/ Telah ada DUA musim kejahatan besar dalam kripto dalam dekade terakhir.
Musim 1 dimulai ketika ponzi kripto terbaik BitConnect diluncurkan pada Feb 2018
Berlangsung hingga April 2018, ketika FBI menangkap Centra. Pendiri QuadrigaCX Gerald Cotten menghilang sekitar delapan bulan kemudian pic.twitter.com/RsesTTxBQR
— David Canellis (@dcanellis) 4 Februari 2025
Ke depan, masuk akal untuk melacak perkembangan yang terkait dengan Clarity Act, yang akan memperjelas struktur regulasi untuk aktivitas kripto semacam ini di masa depan.