Konsumen AS terus membuka dompetnya pada bulan Juli, berdasarkan sebuah studi terbaru dari Biro Analisis Ekonomi yang dirilis Jumat lalu. Hal ini menegaskan ketahanan permintaan rumah tangga meskipun inflasi tetap berada di atas target Federal Reserve.
Namun, bukan berarti mereka tidak merasa keberatan saat melakukannya.
Indikator inflasi andalan The Fed, indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi, meningkat 0,2% secara bulanan dan 2,6% dari tahun sebelumnya.
Ukuran inti, yang mengecualikan makanan dan energi, naik 0,3% dari Juni dan 2,9% dari tahun sebelumnya, sedikit lebih tinggi dari angka 2,8% pada Juni.
Kesimpulannya? Konsumen memang berbelanja lebih banyak, tetapi mereka masih menghadapi inflasi yang terasa menyakitkan. Masalah ini terutama memengaruhi kelas pekerja dan menengah, yang lebih banyak membelanjakan uangnya untuk barang daripada jasa.
Lalu, apa yang dibeli konsumen?
Sebagian besar adalah barang-barang berukuran lebih besar, yang mencakup segala sesuatu mulai dari mobil hingga saham. Apa yang tidak mereka beli? Hal-hal yang bersifat opsional, seperti perjalanan, restoran, atau layanan jasa.
Ini mungkin karena harga jasa mulai jauh lebih mahal.
Responden yang disurvei oleh University of Michigan mengatakan dalam studi terpisah bahwa mereka mengharapkan harga naik 4,8% dalam setahun ke depan. Angka ini meningkat dibandingkan 4,5% pada Juli, dengan kepercayaan konsumen berada di level terendah sejak awal musim panas.
Pada dasarnya, harga segala sesuatu mengalami kenaikan, dari leisure hingga hiburan, dan kemungkinan akan lebih tinggi lagi untuk barang-barang impor.
Hal ini mengarah pada arus bawah terbesar dalam kedua laporan ini: Penerapan tarif yang sangat mahal yang diterapkan oleh administrasi Trump dalam perang dagang yang sedang berlangsung dengan hampir seluruh dunia.
Salah satu sektor yang kemungkinan terkena dampak paling keras? Teknologi dan segala sesuatu yang membutuhkan suku cadang dari luar negeri untuk menjalankan teknologi, termasuk chip, suku cadang yang lebih murah, dan pengiriman.
Belanja teknologi tetap solid tahun ini
Meskipun demikian, meski ada tekanan inflasi terkini dan kembarannya yang tidak diinginkan yaitu *shrinkflation*, orang Amerika telah banyak berbelanja untuk produk teknologi pada level yang terus tinggi sepanjang 2025.
Total belanja teknologi AS diperkirakan akan mencapai $2,7 triliun pada tahun 2025, dan Consumer Technology Association memprediksi pembelian teknologi konsumen akan mencapai rekor $537 miliar.
Sebagian dari konsumsi itu mungkin kebal tarif.
Pengeluaran ini terlihat dalam pembelian teknologi besar yang berkelanjutan, konsumsi data seluler yang tinggi, dan layanan berlangganan yang berkembang, meskipun beberapa biaya spesifik seperti streaming yang didukung iklan dan internet mengalami penurunan sedikit seiring konsumen menyesuaikan diri dengan ekonomi.
Hal ini sejalan dengan data, karena pembelian barang tahan lama—mulai dari mobil hingga peralatan rumah tangga—mencatatkan kenaikan bulanan terkuat sejak Maret, naik 1,9% setelah penurunan beruntun.
“Pengeluaran untuk barang tahan lama bangkit kembali pada bulan Juli, yang mungkin dapat meredakan beberapa kekhawatiran terkait tarif,” kata ekonom Wells Fargo Tim Quinlan dan Shannon Grein kepada CNN.
Apa lagi titik tinggi lainnya?
Ada beberapa kabar baik bagi konsumen, dan ini terutama tergantung pada lapangan pekerjaan, seberapa banyak pekerjaan yang Anda miliki, dan seberapa besar penghasilan Anda.
Pendapatan pribadi naik 0,4% pada bulan Juli, didukung oleh upah yang lebih kuat. Namun dalam tanda yang mengkhawatirkan, pengeluaran melampaui pendapatan dalam laporan ini. Itu adalah sinyal yang dipantau secara cermat oleh ekonom, karena berarti rumah tangga mungkin menggerus tabungan untuk mempertahankan pembelian. Tingkat tabungan bertahan di 4,4%.
“Konsumen solid untuk saat ini, dan inflasi barang tetap terkendali,” kata Chris Rupkey, kepala ekonom di FwdBonds, kepada CNN. “Perang tarif belum memperlambat ekonomi secara signifikan atau memicu ketakutan akan inflasi.”
Pasar berfluktuasi setelah laporan dirilis. Berjangka Dow turun 0,21%, sementara berjangka S&P 500 tergelincir 0,23% dan berjangka Nasdaq 100 turun 0,44%. Kerugian berkurang setelah rilis, seiring dengan ekspektasi inflasi.
Jadi sekarang kita menunggu tarifnya
Para ekonom mengatakan risiko yang lebih besar ada di depan. Dengan tarif yang merambat melalui rantai pasokan, perusahaan-perusahaan secara bertahap membebankan biaya yang lebih tinggi.
“Dampak sesungguhnya akan datang dalam enam bulan ke depan,” kata Heather Long, kepala ekonom di Navy Federal Credit Union, kepada CNN. Dia memperingatkan bahwa AS bisa memasuki fase “stagflation-lite”, di mana pertumbuhan melambat dipasangkan dengan inflasi tinggi.
Berbeda dengan tahun 2022, ketika rumah tangga masih memiliki bantalan tabungan era pandemi, konsumen sekarang menunjukkan lebih banyak perlawanan terhadap kenaikan harga. Bisnis, yang menghadapi biaya lebih tinggi, mungkin mulai memangkas karyawan untuk melindungi margin.
“Fed perlu memotong suku bunga pada September dan lagi pada Desember,” kata Long. “Ancaman inflasi tidak akut, tetapi risiko siklus pemutusan hubungan kerja semakin besar.”