Pasar kripto mengalami tekanan pekan ini ketika harga mata uang kripto paling populer di dunia, Bitcoin, anjlok ke level terendah dalam lebih dari setahun.
Pada Kamis sore, harga Bitcoin jatuh di bawah $66.000 dan bertahan di sekitar $62.900 pada Jumat pagi.
Cerita Rekomendasi
Penurunan harga aset digital ini dimulai pada akhir pekan terakhir Januari, ketika harganya jatuh di bawah $80.000.
Pada Oktober tahun lalu, Bitcoin mencapai puncak tertinggi sepanjang masa di atas $127.000 sebelum kembali turun ke sekitar $90.000 pada Desember.
Setelah penurunan terbarunya, Bitcoin saat ini turun sekitar 30 persen lebih sejak awal tahun.
Berikut yang kami ketahui tentang situasi di dunia kripto saat ini:
Mengapa Harga Bitcoin Turun?
Volatilitas di pasar lain merupakan salah satu pendorong utamanya.
Analis mengatakan pelepasan aset (sell-off) saham global di tengah ketidakpastian geopolitik dan volatilitas harga emas dan perak baru-baru ini turut menjadi alasan drastisnya penurunan harga Bitcoin.
“Permintaan institusional telah berbalik secara material,” tulis CryptoQuant, sebuah organisasi yang menyediakan analisis pasar global bagi investor kripto, dalam laporan pada Rabu.
Laporan itu mencatat bahwa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) AS – suatu bentuk investasi kolektif – yang tahun lalu membeli Bitcoin secara besar-besaran, tahun ini justru menjualnya.
Analis Deutsche Bank menulis dalam catatan kepada klien pekan ini bahwa ETF tersebut “telah mengalami arus keluar miliaran dolar setiap bulan sejak penurunan Oktober 2025”, merujuk pada investor dana yang mencairkan dananya.
Lebih lanjut, mereka menambahkan bahwa ETF spot Bitcoin khusus AS menderita arus keluar lebih dari $3 miliar pada Januari tahun ini, menyusul arus keluar sekitar $7 miliar dan $2 miliar masing-masing pada November dan Desember 2025.
“Penjualan stabil ini menurut kami menandakan bahwa investor tradisional kehilangan minat, dan pesimisme keseluruhan terhadap kripto semakin tumbuh,” kata para analis tersebut.
Adam Morgan McCarthy, spesialis produk di Kaiko, sebuah organisasi penyedia data dan analisis pasar kripto, mengatakan kepada Al Jazeera: “Penurunan harga Bitcoin sebagian besar terkait dengan berkurangnya minat di pasar dan volume perdagangan yang lebih rendah. Hal ini menyebabkan likuiditas berkurang, sehingga setiap pergerakan naik atau turun menjadi semakin parah.”
Dia menjelaskan bahwa pasar kripto sangat bergantung pada siklus “didorong oleh hype” di mana orang membeli karena takut “ketinggalan” peluang.
“Hype ini membentuk fondasi volume perdagangan, dan itulah yang kami maksud dengan likuiditas. Pada dasarnya, volume perdagangan yang lebih tinggi berarti likuiditas yang lebih baik, karena memudahkan untuk membeli dan menjual Bitcoin dengan cepat,” ujarnya.
“Saat ini, fondasi itu sedang menghilang dan ini cenderung terjadi selama pasar bear atau ‘musim dingin kripto’, sehingga semakin sulit untuk memperdagangkan aset secara efektif, dan aset-aset itu menjadi semakin tidak menarik. Jadi, ini merupakan lingkaran setan yang mengarah pada spiral penurunan ini,” tambahnya.
“Musim dingin kripto” adalah periode panjang penurunan atau stagnasi harga, yang dapat didorong oleh memburuknya kondisi makroekonomi atau pengaturan pasar yang semakin ketat, di antara alasan-alasan lainnya.
Volatilitas harga emas dan perak dalam dua pekan terakhir juga telah meredam sentimen pasar, mempengaruhi harga mata uang kripto. Analis mengatakan ketidakstabilan geopolitik dan prospek penguatan dolar AS telah mendorong investor untuk menjual logam mulia, mengakibatkan penurunan tiba-tiba.
Kemudian, pekan lalu, harga kembali melonjak tajam, dengan harga emas mencapai puncak rekor hampir $5.595 per ons, sementara perak mencapai rekor tertinggi sepanjang masa mendekati $122.
Namun puncak ini tidak bertahan lama, dan pekan ini, harga komoditas berharga ini kembali – anjlok – dengan emas turun ke $4.872,83 per ons pada Kamis dan perak turun ke $77,36 per ons.
Mata uang kripto lain seperti Ether, mata uang kripto terbesar kedua, juga turun. Harga Ether telah jatuh 19 persen pekan ini, ditutup pada $1.854 pada Kamis malam.
Apakah Ini Berarti Kebijakan ‘Ramah-Kripto’ di AS Tidak Berfungsi?
Harga Bitcoin melonjak setelah kembalinya Presiden Amerika Serikat Donald Trump ke Gedung Putih tahun lalu, dengan analis memperkirakan dia akan menerapkan rezim regulasi yang “ramah-kripto”.
Pada konferensi Bitcoin Juli 2024, sebagai bagian dari kampanye pra-pemilihannya, Trump mengatakan AS adalah “ibu kota kripto planet ini” dan berjanji juga akan menciptakan “cadangan strategis” Bitcoin jika menjadi presiden.
Pada Maret 2025, saat menjabat, Trump mengumumkan pemerintahannya akan menciptakan cadangan kripto strategis nasional yang akan mencakup lima mata uang kripto – Bitcoin dan Ether serta mata uang yang lebih kecil seperti XRP, Cardano, dan Solana.
Pada Juli tahun lalu, Trump juga mengumumkan UU GENIUS, undang-undang kripto baru yang akan menetapkan regulasi dan perlindungan konsumen untuk “stablecoin”, sejenis mata uang kripto yang nilainya terkait dengan mata uang atau komoditas tetap.
Kemudian, bulan lalu, AS juga mengumumkan rancangan undang-undang yang akan menciptakan kerangka regulasi untuk mata uang kripto, yang jika ditandatangani menjadi undang-undang, akan memperjelas yurisdiksi regulator keuangan atas sektor kripto.
Presiden AS memiliki kepentingan pribadi karena keluarganya memiliki perusahaan kripto World Liberty Financial (WLFI).
Pada Maret lalu, WLFI meluncurkan “stablecoin” sendiri – kriptokoin yang dipatok ke dolar dan didukung oleh surat berharga AS – bernama USD1.
Namun, kepentingan pribadi presiden dalam kripto dan kebijakan yang mendukung belum dapat melindungi aset digital ini dari faktor pasar eksternal.
Pernahkah ‘Musim Dingin Kripto’ Terjadi Sebelumnya?
Ya.
Musim dingin kripto dipicu setelah Bitcoin memuncak pada Desember 2017 dan kemudian terjun bebas pada Desember 2018 karena penindakan regulasi yang intens di AS, Kanada, dan negara lain, di antara alasan-alasan lainnya.
Musim dingin serupa lainnya terjadi pada November 2022 setelah puncak pada Oktober 2021, karena skandal bursa mata uang FTX. Pada November tahun itu, bursa kripto FTX memulai proses kebangkrutan AS setelah krisis likuiditas memicu intervensi dari regulator di seluruh dunia.
Dalam catatan briefing Kamis, analis di Kaiko mengatakan tren penurunan harga “benar-benar meningkat cepat” setelah Trump menunjuk Kevin Warsh sebagai Ketua Federal Reserve baru.
Warsh akan menggantikan Jeremy Powell, yang telah dikritik Trump karena tidak menurunkan suku bunga.
Catatan briefing Kaiko menyatakan: “Pengumuman Powell baru-baru ini pada 28 Januari bahwa suku bunga akan tetap tidak berubah, dikombinasikan dengan penunjukan Ketua baru, merupakan titik balik nyata, bertindak sebagai katalis untuk akselerasi penurunan yang tajam. Reaksinya semakin terasa mengingat pasar kripto, yang sangat sensitif terhadap perubahan rezim makroekonomi, sudah melemah,” kata laporan itu.
Apa yang Akan Terjadi Berikutnya?
Hougan mencatat bahwa musim dingin kripto biasanya berlangsung sekitar 13 bulan dan meyakinkan investor bahwa “musim dingin” saat ini tidak akan berlangsung lama.
“Sebagai veteran dari beberapa musim dingin kripto, saya dapat mengatakan bahwa akhir dari musim dingin kripto itu terasa sangat mirip dengan sekarang: Keputusasaan, kesulitan, dan kemalasan. Tetapi tidak ada apa pun dalam penurunan pasar saat ini yang mengubah hal mendasar tentang kripto,” katanya dalam laporannya.
“Saya pikir kita akan bangkit kembali dengan cepat. Soalnya, musim dingin telah berlangsung sejak Januari 2025. Musim semi pasti akan segera tiba,” tambahnya.