Selama setahun terakhir, Presiden Amerika Serikat Donald Trump telah meluncurkan serangkaian kebijakan yang mengacaukan dunia usaha, rantai pasokan, dan lapangan kerja.
Namun, perekonomian AS tampaknya tumbuh dengan pesat, dan tingkat pengangguran berada dalam zona aman.
Artikel Rekomendasi
daftar 4 item
akhir daftar
Pada kenyataannya, menurut para ahli, booming pasar saham telah membantu menyamarkan masalah-masalah mendasar yang lebih dalam dalam perekonomian.
Sejak menjabat, Trump memberlakukan berbagai tarif impor terhadap sejumlah negara, termasuk mitra dagang utama, yang memicu prediksi melonjaknya inflasi, terhentinya sektor manufaktur, dan meroketnya pengangguran.
Tak satu pun dari skenario tersebut menjadi kenyataan.
Inflasi, meski berada di atas target Federal Reserve, hanya tercatat moderat sebesar 2,7 persen pada bulan Desember.
Tingkat pengangguran bulan lalu relatif rendah, yakni 4,4 persen. Produk Domestik Bruto (PDB) tumbuh 4,3 persen pada kuartal ketiga tahun 2025, yang tercepat dalam dua tahun terakhir.
“Guncangan dan kekaguman yang kami antisipasi ternyata tidak terwujud,” kata Bernard Yaros, kepala ekonom AS di Oxford Economics, kepada Al Jazeera.
Yaros menyatakan bahwa dampak terbatas yang terjadi dapat diatribusikan pada kurangnya pembalasan dari negara lain serta reli pasar saham yang dengan cepat menyusul setelah Trump mengurangi tarif tertinggi yang diumumkan pada “hari pembebasan“.
Sejak pengumuman Trump pada 2 April, pasar saham, yang didominasi oleh tujuh perusahaan teknologi “megah”, telah naik hampir 30 persen. Hal ini meningkatkan kekayaan nominal masyarakat AS dan mendorong rumah tangga untuk melonggarkan pengeluaran.
Oxford Economics dalam brief penelitian pada Oktober menyatakan, peningkatan kekayaan bersih telah mendorong hampir sepertiga dari kenaikan belanja konsumen sejak pandemi COVID-19.
Di sisi lain, keuntungan tersebut tidak terdistribusi secara merata.
Menurut Moody’s Analytics, 10 persen penerima pendapatan tertinggi kini diperkirakan menyumbang sekitar setengah dari total pengeluaran, proporsi tertinggi sejak pejabat mulai mengompilasi data pada 1989.
“Keuntungan banyak dinikmati oleh orang-orang dengan golongan pendapatan lebih tinggi – merekalah yang memiliki portofolio saham – dan juga orang-orang di sektor serta pekerjaan yang terkait dengan AI,” ujar Marcus Noland, Wakil Presiden Eksekutif Peterson Institute for International Economics, kepada Al Jazeera.
“Akan tetapi, angka-angka ini menutupi ketidakmerataan pertumbuhan dalam perekonomian ini.”
Penurunan Bersih Pekerja
Penelaahan data secara saksama mengungkap ketidakmerataan tersebut. Misalnya, meski angka PDB impresif, pertumbuhan itu tidak diiringi peningkatan perekrutan tenaga kerja.
Sementara sektor perhotelan dan kesehatan menambah pekerja tahun lalu, ritel, manufaktur, dan konstruksi – sektor yang sangat bergantung pada migran – justru kehilangan lapangan kerja.
Sebagai akibat dari deportasi massal imigran tanpa dokumen oleh pemerintahan Trump dan pengencangan jalur migrasi legal, AS tahun lalu mengalami migrasi bersih negatif untuk pertama kalinya dalam setidaknya setengah abad, menurut analisis Brookings Institution.
“Dan melalui metode deportasi yang sangat terbuka dan brutal ini, mereka memang berhasil mencegah imigrasi ilegal, tetapi juga mengintimidasi imigran yang ada di AS,” kata Noland. Ia menambahkan bahwa angkatan kerja AS diproyeksikan mengalami penurunan bersih dua juta pekerja tahun ini.
“Bifurkasi” dalam perekonomian AS juga dirasakan di kalangan dunia usaha, di mana perusahaan-perusahaan kecil yang tidak memiliki modal besar kesulitan menimbun persediaan atau bernegosiasi dengan pemasok menghadapi kenaikan tarif.
“Lonjakan ketidakpastian kebijakan tahun ini berdampak sangat besar pada firma-firma yang lebih kecil,” tulis Oxford Economics dalam laporan November.
Perusahaan-perusahaan ini juga hampir tidak menikmati manfaat dari booming industri kecerdasan buatan (AI) mengingat pendapatan terutama didorong oleh manufaktur chip dan layanan awan yang padat modal.
Meski pendukung AI percaya dunia berada di ambang lonjakan produktivitas besar yang dapat meningkatkan standar hidup secara dramatis, ada kekhawatiran mengenai banyaknya orang yang akan kehilangan pekerjaan.
“Ini bisa menjadi normalitas baru – pertumbuhan tanpa lapangan kerja. Itu salah satu alasan mengapa masyarakat tidak merasa terlalu baik,” ujar Yaros.
“Di tengah banyaknya hiruk-pikuk tentang AI dan manfaat produktivitasnya yang masih akan datang, kami menilai hal itu merupakan risiko bagi pasar tenaga kerja jika terus menghambat perekrutan.”