Ketidakstabilan politik memicu kekhawatiran resesi di ekonomi terbesar kedua Eropa, di mana pertumbuhan rapuh baru-baru ini menunjukkan ketahanan yang mengejutkan meskipun tarif perdagangan menggigit.
Namun meskipun ekonomi menunjukkan tanda-tanda menjanjikan, Prancis sangat membutuhkan konsolidasi keuangan, dengan defisit yang mencapai 5,8% dari PDB dan utang yang mencapai 113% pada akhir 2024.
Penghematan yang diperlukan secara politis kontroversial, menyebabkan jatuhnya pemerintah yang dipimpin Perdana Menteri Michel Barnier tahun lalu.
Pada 8 September 2025, Perdana Menteri Prancis François Bayrou berisiko menghadapi nasib serupa selama mosi kepercayaan, yang dia ajukan untuk mengamankan dukungan Majelis Nasional untuk rencana penghematan anggarannya senilai €44 miliar.
Oposisi, yang merupakan mayoritas di parlemén, berjanji hampir pasti akan mengeluarkannya dari jabatan, membuat negara jatuh ke dalam ketidakpastian politik dan ekonomi.
Terkait
Seandainya tidak ada jalan yang jelas ke depan bagi rumah tangga, bisnis, dan investor, output negara yang tumbuh dengan pemalu dapat kehilangan tenaga.
Ekonomi Prancis telah berjuang untuk mendapatkan momentum; pertumbuhan PDB tahun-ke-tahunnya tetap di bawah 1% sejak kuartal keempat 2024.
Ekspansi kuartalan, bagaimanapun, tumbuh 0,3% pada kuartal kedua dibandingkan dengan tiga bulan pertama tahun ini. Ini mengikuti ekspansi 0,1% kuartal-ke-kuartal antara Januari dan Maret, menunjukkan ketahanan dalam periode ketika Presiden AS mulai memberlakukan tarif pada mitra dagang Amerika.
Sementara itu, data manufaktur terbaru menunjukkan bahwa sektor ini di Prancis mulai tumbuh pada Agustus, untuk pertama kalinya setelah dua setengah tahun.
Terlepas dari kelemahan ekonomi Prancis, analis merasa kecil kemungkinannya untuk jatuh ke dalam resesi akibat gejolak politik.
Jérémie Peloso, kepala strategis Eropa di BCA Research, mengatakan kepada Euronews Business bahwa “lembaga-lembaga Prancis kuat”, yang berarti “transisi” politik potensial akan berjalan lancar.
Dia menambahkan: “Itu akan memiliki dampak yang sangat terbatas pada aktivitas ekonomi di luar ketidakpastian politik dan pukulan terhadap kepercayaan konsumen dan bisnis. Tetapi bahkan di sana, saya curiga dampaknya akan terbatas.”
Federasi bisnis terbesar Prancis, Medef, berpikir berbeda.
Patrick Martin, presiden organisasi itu, memperingatkan bahwa ketidakpastian politik memicu konsekuensi langsung, termasuk “pembekuan investasi, hilangnya kepercayaan, meningkatnya risiko kebangkrutan, dan penghancuran pekerjaan”.
Cerita Berlanjut
Terkait
Dia memberikan peringatan ini dalam konferensi bisnis pada 28 Agustus. “Jika bisnis tidak dapat berinvestasi, pertumbuhan dan pekerjaan runtuh, dan Prancis berisiko memasuki resesi.”
Martin berargumen bahwa sektor-sektor tertentu, termasuk konstruksi, kimia, hotel dan restoran, sudah berada dalam krisis. Dia juga memperingatkan terhadap kenaikan pajak lebih lanjut, yang dapat membatasi aktivitas bisnis, kunci pertumbuhan. Dan pertumbuhan diperlukan untuk menurunkan defisit dan utang negara.
Pemotongan pengeluaran dan kenaikan pajak diperlukan, menurut Perdana Menteri Francois Bayrou, untuk menurunkan defisit anggaran menjadi 4,6% dari PDB dari perkiraan 5,4% tahun ini.
Dalam sebuah wawancara siaran Prancis pada Minggu malam, Bayrou menyebut mosi tidak percaya saat ini sangat penting bagi nasib negara.
Prancis memang berada dalam situasi keuangan yang rumit. Menurut kantor statistik Prancis (INSEE), utang negara berada di level €3,345 triliun pada akhir kuartal pertama 2025. Sementara utang adalah 60% dari PDB pada awal tahun 2000-an, utang membengkak mencapai 116% tahun ini.
Dalam sebuah wawancara pada Juni, Menteri Anggaran Amélie de Montchalin bahkan berargumen bahwa Prancis berisiko keuangannya ditempatkan di bawah pengawasan Dana Moneter Internasional (IMF) atau lembaga-lembaga Eropa. Ini terjadi pada negara-negara pinggiran, termasuk Portugal dan Yunani, setelah krisis keuangan 2008.
Namun, Presiden Bank Sentral Eropa (ECB) Christine Lagarde, yang juga memimpin IMF selama bertahun-tahun, membantah ide ini ketika berbicara kepada Radio Classique Prancis pada Senin.
“Negara-negara beralih ke IMF ketika mereka menghadapi defisit neraca berjalan yang parah dan tidak mampu memenuhi kewajibannya. Itu bukan kasus untuk Prancis hari ini,” jelas Lagarde.
Dia menambahkan bahwa dia khawatir tentang situasi di Prancis.
Peloso juga yakin bahwa ini tidak akan terjadi. “Prancis tidak akan berada di bawah pengawasan IMF. Prancis belum Argentina atau Yunani,” katanya.
Terkait
Meskipun hasil obligasi sovereign negara meningkat, menandakan kekhawatiran investor, “Kemampuan Prancis untuk mengakses modal tetap utuh, dan inilah yang paling penting, pada akhirnya,” katanya.
Biaya pinjaman Prancis saat ini menunjukkan bahwa pembayaran bunga pemerintah bersih umum mendekati 2% dari PDB, yang tertinggi dalam satu dekade tetapi masih “agak terkendali”, kata Peloso. Namun, menurut tren saat ini, ini mungkin meningkat secara dramatis dalam beberapa tahun ke depan.
Sementara itu, implikasi lain dari gejolak politik adalah bahwa risiko penurunan peringkat utang sovereign Prancis telah meningkat secara dramatis, mendorong kenaikan hasil.
“Prancis sangat mungkin melihat peringkat kreditnya diturunkan dan akan ‘dikeluarkan’ dari klub AA (kategori obligasi dengan peringkat tertinggi),” kata Peloso, memperkirakan beberapa kenaikan lebih lanjut dalam hasil obligasi jika itu terjadi.
Seandainya pemerintah saat ini kalah dalam pemungutan suara pada Senin, banyak yang percaya bahwa Presiden Emmanuel Macron akan menunjuk perdana menteri lagi. Tapi kelumpuhan politik tetap ada, kata Peloso.
Sejauh ini, tampaknya tidak ada pemerintah tengah yang ditunjuk oleh presiden yang dapat menghindari jatuh ketika mengajukan anggaran. Dan analis tidak mengharapkan perubahan besar sampai 2027, ketika mandat Macron berakhir dan keseimbangan kekuatan bebas untuk berubah di lapangan politik Prancis.
Sampai saat itu, bagaimanapun, target pemerintah berikutnya kemungkinan akan jauh lebih sederhana, kata Oxford Economics dalam sebuah laporan baru-baru ini. Mengingat lingkungan politik yang penuh ketegangan, prioritas pemerintah baru adalah mengesahkan anggaran tanpa digulingkan. Ini mengurangi harapan konsolidasi fiskal yang signifikan sebelum setidaknya pemilihan presiden 2027, yang berarti utang Prancis kemungkinan akan terus menanjak.
Oxford Economics memproyeksikan utang pemerintah melebihi ambang batas 120% dari PDB pada akhir 2027.