Selama lebih dari dua tahun, Wall Street telah menjadi tempat berkeliaran para banteng. Sejak awal tahun 2023, Dow Jones Industrial Average yang didukung saham matang (DJINDICES: ^DJI), benchmark S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC), dan Nasdaq Composite yang diilhami pertumbuhan (NASDAQINDEX: ^IXIC) masing-masing melonjak lebih tinggi sebesar 34%, 58%, dan 88%.
Investor tidak perlu terlalu mencari pemicu di balik reli ini. Secara tidak urut, pasar saham saat ini berterima kasih kepada:
Meningkatnya kecerdasan buatan (AI).
Ekonomi AS yang tangguh.
Laporan laba perusahaan yang lebih baik dari yang diharapkan.
Penurunan tingkat inflasi dari level tertinggi empat dekade sebesar 9,1%.
Kegembiraan seputar stock split.
Kembalinya Donald Trump ke Gedung Putih.
CEO Berkshire Hathaway Warren Buffett. Sumber gambar: The Motley Fool.
Namun, seperti yang telah diingatkan Wall Street kepada investor selama lebih dari satu abad, ketika segalanya terlalu bagus untuk menjadi kenyataan, biasanya memang begitu.
Meskipun Dow Jones, S&P 500, dan Nasdaq Composite baru-baru ini mencapai rekor tertinggi sepanjang masa, satu alat penilaian yang telah diuji waktu, yang dulunya didukung oleh investor miliarder Warren Buffett, juga berada di wilayah yang belum pernah terjamah sebelumnya — tetapi bukan dalam arti yang baik.
Tidak ada definisi standar yang cocok untuk “nilai”. Apa yang dianggap mahal oleh satu investor mungkin dianggap sebagai kesepakatan oleh yang lain. Namun, ada beberapa alat penilaian yang telah diandalkan oleh investor selama bertahun-tahun untuk menentukan apakah suatu saham, atau pasar secara keseluruhan, relatif murah, mahal, atau di antaranya.
Sebagian besar investor mungkin sudah familiar dengan rasio harga-ke-laba (P/E), yang membagi harga saham perusahaan dengan laba per sahamnya selama 12 bulan terakhir. Ukuran penilaian cepat ini cenderung sangat berguna untuk bisnis yang sudah matang, tetapi tidak terlalu berguna untuk saham pertumbuhan atau selama periode ketidakpastian ekonomi.
Menurut \”Oracle of Omaha\” Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B), ukuran nilai yang jauh lebih baik di Wall Street adalah apa yang sekarang dikenal sebagai “Buffett Indicator.” Buffett Indicator membagi total kapitalisasi pasar semua saham yang diperdagangkan di AS dengan Produk Domestik Bruto (PDB) AS.
Dalam wawancara dengan majalah Fortune pada tahun 2001, kepala Berkshire merujuk pada rasio kapitalisasi pasar terhadap PDB sebagai “mungkin ukuran tunggal terbaik dari di mana valuasi berada pada setiap saat tertentu.”
Ketika diuji kembali hingga tahun 1970, Buffett Indicator rata-rata memiliki pembacaan 85%. Ini berarti total kapitalisasi pasar semua saham AS rata-rata 0,85 kali lipat dari PDB AS selama 55 tahun terakhir.
Cerita Berlanjut
Namun, seperti yang dapat Anda lihat dalam posting di atas dari Barchart di platform media sosial X, Buffett Indicator jauh melampaui norma historisnya. Diperbarui untuk data PDB AS terbaru (yang tidak tercermin dalam posting Barchart dari 9 Desember), alat penilaian yang pernah dijuluki Buffett ini mencapai rekor tertinggi sebesar 207,04% pada 22 Januari, lebih dari 140% di atas rata-rata 55 tahunnya.
Kejadian sebelumnya dari Buffett Indicator melesat ke rekor tertinggi telah menjadi pertanda penurunan signifikan bagi Dow, S&P 500, dan Nasdaq Composite. Sebagai contoh, alat penilaian ini sebelumnya mencapai puncak pada 195,62% pada 7 November 2021, hanya dua bulan sebelum pasar beruang 2022 dimulai dan mengirim ketiga indeks tersebut turun lebih dari 20%. Sebelum ini, Buffett Indicator mencapai titik tertinggi pada 166,56% pada 18 Februari 2020, tepat sebelum krisis COVID-19.
Dengan kata lain, sejarah telah menunjukkan bahwa ketika alat penilaian bernilai tinggi milik Buffett bergerak jauh melampaui batas rata-rata jangka panjangnya, masalah akan menyusul untuk Wall Street. Inilah mengapa Oracle of Omaha telah menjadi penjual bersih saham selama delapan kuartal berturut-turut di Berkshire Hathaway, dengan total $166,2 miliar.
Sumber gambar: Getty Images.
Adilnya, Buffett Indicator jauh dari satu-satunya metrik atau titik data yang mencemaskan saat ini. Sebagai contoh, Shiller P/E Ratio S&P 500 berada pada bacaan tertinggi ketiga sejak 154 tahun terakhir, dan pasokan uang M2 AS menurun pada 2023 dengan level yang tidak pernah terjadi sejak Depresi Besar.
Namun, Warren Buffett secara teratur mengingatkan investor untuk tidak bertaruh melawan Amerika — dan sejarah menunjukkan Anda sebaiknya mendengarkan nasihat itu.
Alasan mengapa Oracle of Omaha adalah investor jangka panjang sangat sederhana: ia mengakui non-linearitas siklus ekonomi dan investasi.
Sebagai contoh, Buffett dan penasihat utamanya di Berkshire Hathaway sepenuhnya menyadari bahwa resesi adalah aspek normal dan tak terhindarkan dari siklus ekonomi. Namun daripada mencoba menebak kapan penurunan ini akan terjadi, ia dan timnya dengan bijaksana memainkan permainan angka. Sedangkan rata-rata resesi sejak akhir Perang Dunia II berlangsung sekitar 10 bulan, ekspansi ekonomi tipikal telah bertahan sekitar lima tahun. Bertaruh pada ekonomi AS untuk berkembang telah, dan seharusnya tetap, menjadi taruhan yang menguntungkan.
Hal yang sama juga dapat dikatakan untuk menempatkan uang Anda di Wall Street.
Pada Juni 2023, sesaat setelah S&P 500 dikonfirmasi berada dalam pasar saham bullish baru, para peneliti di Bespoke Investment Group menerbitkan data set di X yang membandingkan panjangnya 27 pasar bullish dan bearish terpisah di indeks benchmark sejak awal Depresi Besar pada September 1929.
Meliputi 27 penurunan di mana S&P 500 kehilangan setidaknya 20% dari nilainya, rata-rata pasar bear hanya bertahan 286 hari kalender, atau sekitar 9,5 bulan. Sebagai perbandingan, pasar bullish tipikal untuk indeks yang sangat diikuti ini bertahan sekitar 1.011 hari kalender selama 94 tahun, yang 3,5 kali lebih lama dari rata-rata pasar bear.
Juga perlu dicatat bahwa jika pasar bullish saat ini dalam data set Bespoke diperpanjang hingga hari ini, lebih dari setengah (14 dari 27) dari semua pasar bullish telah bertahan lebih lama dari pasar bear terpanjang, yang berlangsung 630 hari kalender pada pertengahan 1970-an.
Meskipun alat penilaian secara akurat meramalkan masalah yang akan datang bagi pasar saham, permainan angka sangat mendukung investor yang, seperti Warren Buffett, berpikir jangka panjang.
Sebelum Anda membeli saham di Indeks S&P 500, pertimbangkan hal ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk investor beli sekarang… dan Indeks S&P 500 bukanlah salah satunya. 10 saham yang masuk dalam daftar tersebut bisa menghasilkan keuntungan besar dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $829.128!*
Sekarang, perlu dicatat bahwa total rata-rata pengembalian Stock Advisor adalah 948% — kinerja yang menghancurkan pasar dibandingkan dengan 176% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru.
Pelajari lebih lanjut »
*Pengembalian Stock Advisor per 7 Februari 2025
Sean Williams tidak memiliki posisi dalam saham yang disebutkan. Motley Fool memiliki posisi dalam dan merekomendasikan Berkshire Hathaway. Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
\”Warren Buffett’s \”Best Single Measure\” of Stock Valuations Just Made History — but Not in a Good Way\” awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool
\”