Dapatkan info terbaru dengan update gratis
Cukup daftar ke Media myFT Digest — dikirim langsung ke inbox kamu.
Warner Bros Discovery sudah menolak tawaran bermusuhan Paramount senilai $108 miliar karena dianggap “tidak memadai”. Ini terjadi meskipun ada janji pribadi dari pendiri Oracle dan miliuner Larry Ellison untuk jamin pembiayaan akuisisi tersebut.
Dalam surat ke pemegang saham yang dirilis Rabu, dewan WBD bersikeras bahwa kesepakatan $83 miliar yang disetujui bulan lalu dengan Netflix untuk studio dan bisnis streamingnya lebih baik daripada tawaran Paramount untuk seluruh perusahaannya, termasuk aset TV lama seperti CNN.
WBD bilang proposal Paramount akan menjadi “… akuisisi terbesar dalam sejarah”. Ini akan mengakibatkan WBD menanggung utang $54 miliar dari pemberi pinjaman seperti Bank of America, Citigroup, dan Apollo untuk biayai kesepakatan itu.
“Struktur transaksi yang agresif ini menimbulkan risiko yang jauh lebih besar bagi WBD” dibandingkan proposal Netflix, kata dewan tentang rencana pembiayaan Paramount. “Jumlah pembiayaan utang yang luar biasa… meningkatkan risiko kegagalan untuk menyelesaikan [kesepakatan].”
Dewan WBD, yang memutuskan secara bulat pada Selasa untuk menolak tawaran terbaru, telah berulang kali menggagalkan upaya Paramount untuk menggabungkan dua studio Hollywood paling terkenal, yang keduanya berakar dari era film bisu. Sebaliknya, mereka menerima tawaran dari Netflix, yang telah mencapai nilai pasar $400 miliar dengan mengganggu fondasi industri film tradisional.
Paramount, yang pertama kali mendekati untuk membeli studio Hollywood legendaris ini pada September, mengatakan pada 22 Desember bahwa Ellison setuju untuk memberikan “jaminan pribadi yang tidak dapat dibatalkan” senilai $40,4 miliar untuk pembiayaan ekuitas penawaran WBD, yang dipimpin oleh putranya, David Ellison.
Langkah ini dirancang untuk menjawab kekhawatiran WBD bahwa penawaran Paramount tidak dijamin secara pribadi oleh Ellison.
Ketua WBD Samuel Di Piazza mengatakan ke CNBC pada Rabu bahwa dewan “sangat terbuka” untuk kesepakatan dengan Paramount tetapi mereka harus menaruh “sesuatu di meja yang menarik”.
Paramount sekarang harus memutuskan apakah akan melanjutkan penawaran eksistingnya sebesar $30 per saham ke pemegang saham WBD atau menaikkan penawarannya dan menjawab kritik baru yang diuraikan dewan WBD.
Pemegang saham WBD punya waktu sampai 21 Januari untuk memutuskan apakah akan menyerahkan saham mereka di bawah penawaran Paramount.
Paramount, yang tidak segera menanggapi permintaan komentar, sebelumnya mengatakan penawaran terakhirnya tidak mewakili proposal “terbaik dan terakhir”.
Dewan WBD menyoroti masalah lain dalam surat pemegang sahamnya, termasuk biaya potensial untuk membatalkan kesepakatan Netflix. WBD mengatakan akan menanggung biaya $4,7 miliar jika berbalik arah dan menerima tawaran Paramount, termasuk biaya终止 $2,8 miliar ke Netflix.
Netflix mengatakan pada Rabu bahwa mereka telah mengajukan pemberitahuan pra-penggabungan wajib ke regulator dan sekarang berhubungan dengan otoritas persaingan, termasuk Departemen Kehakiman AS dan Komisi Eropa.
Ted Sarandos dan Greg Peters, co-CEO Netflix, mengatakan dalam pernyataan bahwa “dewan WBD tetap sepenuhnya mendukung dan terus merekomendasikan perjanjian merger Netflix, mengakuinya sebagai proposal yang unggul”. Saum mengumumkan perjanjian merger mereka bulan lalu, Netflix dan WBD mengatakan kesepakatan itu diharapkan selesai dalam 12-18 bulan.
Rekomendasi
Tidak seperti Netflix, Paramount berusaha membeli aset televisi dan kabel lama perusahaan seperti CNN, TNT, dan Discovery Channel. Netflix berencana mengakuisisi WBD setelah mereka memisahkan bisnis TV kabelnya, yang dijadwalkan tahun ini.
WBD mempromosikan daya tarik pemisahan unit kabel, Discovery Global, kepada pemegang sahamnya dalam surat itu. Comcast mencoba hal serupa dengan pemisahan kabel minggu ini. Saham hasil pemisahan, Versant, turun hampir 23 persen dalam dua hari pertama perdagangan.
Kedua grup kabel telah menderita kehilangan pelanggan karena cord-cutting dan bangkitnya streaming. Namun, WBD menolak gagasan bahwa Versant adalah perusahaan yang “sebanding” dengan Discovery Global, yang mereka katakan dalam pengajuan regulator pada Rabu memiliki “skala lebih besar” dan “kehadiran internasional yang kuat”.